===== ЧАСТЬ 00 [00:00 - 10:00] ===== Всё, пошла. Э-э, то есть теперь Давайте начнём. То есть я, э-э, полагаю, что вы материал тех двух занятий уже изучили, то есть там, э-э, были самые основы, то есть там было рассказано про, э-э, вообще говоря, хмм, срочный рынок, то есть, в принципе, э-э, понятно, что там есть, вы должны понимать, что такое гарантийное обеспечение. Понятно, да, это, что такое? Ну, да-да-да. Понятно, и что такое вариационная маржа, понятно, да, то есть просто, э-э, какие-то вопросы появились по мере просмотра этого видео, чтоб я сразу на них ответил, мы пошли дальше. Ну, так я особо-то не записывал вопросов. Вроде всё понятно было. Хорошо, то есть Пока вроде всё понятно. Хорошо, чем отличается, хмм, фьючерс от, от опциона от фьючерса? Можете ответить? Ну, что, э-э, фьючерс это, как бы линейный инструмент, а опцион нелинейный. Да, это понятно, а с точки зрения, хмм, самой, самого смысла, да? А, ну, это, фьючерс это обязательство, контракт. Угу. А опцион это право. Всё, отлично, отлично, отлично. Да, да, да, да. Отлично, да. Значит, вы там хорошо посмотрели, поняли, да, потому что, ну, просто вопрос, просто Я специально вопрос задал такой, потому что обычно мне тоже говорят, меня были люди, которые мне говорили, что я опционы давно уже знаю, начинали заниматься, оказывалось, что даже такой простой вопрос ставит в тупик. Да, фьючерс это обязательство, получается, купить-продать, да, актив какой-то, вы можете открыть по нему позицию в лонг, открыть шорт, это бесплатно, да, то есть здесь в отличие от акции, брокер у вас ничего никакого комиссионной, никакой маржинальной торговли не берёт с вас, никакое пени. Опционы тоже можно покупать, продавать, да, то есть опцион это право. То есть, э-э, когда мы торгуем опционами, можем выступать как в роли покупателя, да, то есть покупать опцион, так можно их и продавать. Если мы опцион покупаем, у нас возникает это право. То есть право, э-э, соответственно, мы можем купить, получается, с вами пут, ой, колл купить опцион и купить опцион пут. Колл это что такое? Это позиция направленная на рост рынка, да, то есть на рост базового актива. То есть позиция длинная, да, ну, аналог покупки акции, да. А-а, мы можем купить пут. Это позиция основана на снижении базового актива. Э-э, то есть это на рост, это нападение, да. Э-э, то есть мы можем, соответственно, как угодно торговать на рост на падение, соответственно, что такое колл? Это право купить, э-э, базовый, право купить, э-э, некий базовый актив, который соответствует опциону, да, по некоторой цене, правильно? Что такое страйк, понятно? Цена активов. Это цена, по которой вы можете его, по которой вы можете его купить. Ну, то есть, э-э, условно говоря, вот смотрите, у вас, э-э, вам Газпром более близок, на каком примере рассказывать, он какая акция ближе? Сбербанк? Ну, смотрите, давайте представим, что у нас сейчас Сбербанк стоит, допустим, 150 руб., вот текущая цена. Да, ну, я не знаю, сколько он точно стоит сейчас, я просто так, например, сказал. В этих пределах. Ну, да, 150 руб., ну, я пределы-то знаю, просто точную цифру не знаю. 150 руб. стоит бумага. Э-э, смотрите, вот она сейчас текущая цена базового актива. У нас на все опционы базовым активом является фьючерс всегда. У нас связь такая: есть акция, на неё есть фьючерс и на фьючерс есть опцион. Э-э, это отличие от Запада. На Западе не такая схема, на Западе акция, опцион сразу. У нас акция, на неё фьючерс, на фьючерс есть опцион. Поэтому базовым активом всех опционов является именно фьючерс, никакая не акция. То есть получается, если мы сейчас с вами, э-э, смотрим опцион на Сбербанк, да, то есть, допустим, стоит, допустим, если у нас акция 150 руб., в фьючерсе на Сбербанк 100 акций, то есть фьючерс будет стоить где-то примерно 15 000. Ну, он будет чуть дороже стоить на самом деле, но, допустим, он стоит около 15 000. Если, ну, вот, э-э, давайте более конкретно, вы по Сбербанку сейчас на что бы вы купили бы сейчас бумагу или продали бы её? На данный момент? Ну, да, это просто для примера, чтоб я полемику это Ну, я вчера смотрел, так, вчера смотрел, э-э, сейчас бы я купил, потому что у нас он отталкивался. Хорошо. На зоне поддержки. Вот, допустим, вы хотите, э-э, открыть длинную позицию по бумаге, то есть у вас здесь вариант купить акцию, вариант Б купить фьючерс и вариант В купить колл, да? Три варианта. Купить колл. И вот если вы купить акцию, купить фьючерс, там у вас вариантов нет, вы просто можете любой, ну, у вас только одна цена в стакане, какая есть, по такой вы купили. То колл вы можете купить разный. И вот, э-э, страйк это ничто иное, как, ну, представьте такую историю, да, вот цена 150, э-э, 150 руб., допустим, вы можете сделать ставку, что цена будет, ну, к примеру, у нас истекает, э-э, опцион, у каждого опциона есть вечность, срок, да, срок, когда он действует, как и фьючерс. Допустим, этот опцион истекает 15 декабря. И вот у вас за 15 декабря есть возможность сделать ставку, э-э, то, что бумага на будет пробьёт 155 руб., пробьёт 160 руб., пробьёт там 165, 170 и так далее. Да. Либо оттолкнётся и развернётся. Такой вариант возможен. Если до этого дойдёт, и там обратно пойдёт? Да. Ну, вариант разный возможен, но сейчас-то мы выбираем с вами просто, пока-то вы вы рассчитываете, что она до подъём. Нет, вы пока рассчитываете, что она дойдёт до сюда, потом развернётся, да? Вы потом потом вы потом вы можете пут купить, просто, да и всё, какая разница. А колл не надо закрывать? Ну, как бы, пока у вас прибыль будет, вы можете его закрыть, можете его оставить, купить пут. Этот у вас просто позиция будет такая колл плюс пут вместе, будет у вас будет прибыль в обе стороны теперь зарабатывать. А, хорошо, а вот такой вопрос, смотрите. Допустим, я колл купил, да? Э-э, от 150 оттолкнулись, э-э, до 155. Э-э, на 155, хмм, с комиссией у меня показало прибыль. То есть, э-э, до 15 декабря. 15 декабря что? Закрывается, экспирируется? Сейчас объясню, сейчас объясню. Сейчас, э-э, сейчас немножко к страйку объясню подробнее, потом я понял, я вопрос запомнил, сейчас я на него отвечу чуть, сейчас буквально через пару минут. Смотрите, вот у вас сейчас цена такая. Э-э, допустим, у вас есть, вот вы до куда вообще говоря, ну, вот представьте, вы, э-э, делаете прогноз по росту, прогноз по росту, вы до какой отметки вы прогнозировали рост бумаги до 15 декабря? Я думаю, порядка, ну, 155. Ну, вот, допустим, вы решаете, вы решаете, что цена будет здесь, да? Вот этот вы, получается, вы покупаете колл страйка вот этого 155-ого, это страйк, получается, да? То есть получается, страйк это вы, можете быть любой страйк на бирже, абсолютно любой, да? По любой бумаге, хоть там 200 взять, хоть там 100, хоть 120 даже, да? Любой страйк. Очевидно, чем выше вероятность того, что рынок страйка достигнет, тем дороже опцион, вот и всё. Допустим, естественно, если вы покупаете страйк далёкий, там 170. Эта премия, это премия. Ну, да, да, премия, цена, цена опциона это есть премия, это синонимы, это одно и то же. Э-э, получается, чем выше страйк, э-э, страйк колла, тем ниже вероятность того, что рынок туда придёт, правильно же? Ну, потому что здесь очевидно здесь, то есть поэтому-то опцион, этот опцион с этим страйком будет стоить очевидно дороже, чем опцион страйка 170. А как с ликвидностью? Что? Чем чем ближе цена с ликвидностью, как? Э-э, ликвидность не от этого зависит. Она зависит немножко от других вещей, то есть, э-э, ну, я так скажу, обычно самые ликвидные опционы, забегая вперёд, они там, где рынок сейчас стоит. То есть вот вот этого страйк. То есть, спрос и предложение у нас, э-э, если ближайший страйк, то, как бы, нет проблем с этим, да? Да, конечно, нет. То есть на самом деле ликвидность от другого зависит, э-э, я скажу чуть позже ещё, от чего. Рост. Э-э, любой объём могут исполнить? Так? Да, да, то есть вы можете купить, то есть вы можете, иными словами, вы можете взять любой страйк. Э-э, у каждого страйка есть своя цена или премия, да? И вы можете, соответственно, если вы читаете, что рынок дойдёт до сюда, вы можете этот страйк купить. Можете купить этот страйк. То есть если просто цена не до сюда не дойдёт, и получается, у вас опцион сгорит, вот и всё. То есть он просто, э-э, 15 декабря будет ноль стоить. Вот вы купили его, например, за 1 000 руб., да? Э-э, допустим, если он вы, например, представьте, рынок не вырос на 155, он он вырос только на 152, допустим, да? Он до сюда дошёл и всё. Соответственно, если цена будет такая до 15 декабря, что такое опцион колл? Это право купить рынок по 155, правильно? Если цена будет 152, вы не будете это право исполнять, так ведь? Вам не выгодно просто. Так ведь? Да-да-да. И вам не выгодно, поэтому вы потеряете премию этого опциона 1 000 руб., которая, например, 1 000 он здесь стоил, я здесь так, утрированно любой вариант. Он вы это право потеряете. То есть, по сути, страйк это цена исполнения опциона, который вы можете заранее выбрать, их полно там страйков любых вот. О-о. Вот вы, допустим, берёте квик. Так. Вот квик. Вот у вас если взять Сбербанк, там другой это демонстрационный квик, он не рабочий уже. Вот, вот вам, допустим, вот у вас, видите, Сбербанк стоил 154 рубля, это, ну, это фьючерс 100 акций, да? 15 406. И вот у вас страйков полно, видите, вот они, любые страйки можно взять, и видно, да, если цена сейчас вот здесь вот находится, вот это вот, э-э, то есть сразу надо запомнить такую вещь. Э-э, тот страйк, который наиболее близок к цене фьючерса, то есть к цене базового актива, это вот это. Он называется центральным страйком. Он всегда наиболее ликвиден.
===== ЧАСТЬ 01 [10:00 - 20:00] ===== Всегда. Почему мы ещё поговорим про это? Пока просто, чтобы просто было понятие. А стрейки через сколько? Через Через 25 копеек они идут. Это на конкретно на Сбербанке, да? Да, на Сбербанке, да. Ну, то есть они, они известны сразу. Вот вы открываете доску опционов, там можно выбрать, Да, да. любой страйк. Видите? 15.500 стоит 800 руб., 16 стоит 572 и так далее. А вот, допустим, представьте, вы решили купить, допустим, вы верите, что Сбербанк пойдёт 190 руб., да? Он стоит всего 37 руб., видите? Это лотерейный билет называется. Это вот эти страйки далёкие называется лотерейные билеты. Вы можете их купить, если, э-э, допустим, рынок сильно вырастет, либо сильно упадёт, если вы пут покупаете. У вас будет гигантская прибыль, там, ну, она будет сотни процентов. Если не вырастет, вы вы потеряете вот эти 37 руб. с одного опциона. Вот и всё. Это, то есть со страйком теперь понятно, да? То есть любой страйк можно взять, абсолютно любой. То есть просто дальний, ближний, абсолютно как бы. Ну, обычно, э, вот как бы, обычно, я по я ещё буду это вам говорить, но если вы покупа- допустим, покупаете какой-то опцион, да, вот говорят, постоянно задал вопрос, до куда вы, допустим, на 155 верите, что Сбербанк может уйти. Я рекомендую выбирать страйк где-то посередине пути, понимаете, до вашего страйка. Ну, это понятно само собой, что больше шансов. Да, да, да. Ну, просто чуть дороже будет, но хотя бы у вас железно будет больше вариантов, что он заработает. Да, и срок подальше выбирать, потому что есть стра есть же опционы разных страйков, разных сроков, да, то есть, абсолютно. Потому что есть опционы, которые исполняются в декабре, в январе, в марте, то есть, вы любой срок можно взять. Так вот, вы купили Сбербанк, да, купили У меня вопрос тогда такой. Да. Э-э, если у нас базовый актив, например, фьючерс, да, а у нас фьючерс, э-э, закрывается 15 декабря. Следующий фьючерс у нас 15 марта. Да, да, да. Я имею в виду, фьючерс же тоже у фьючерса базовый актив акция? Угу. А у опциона базовый актив - это фьючерс. Угу. Вот. То есть, если опционы, раз опционы, сроки разные, то фьючерс, например, с друго- с другим сроком исполнения. Да, совершенно верно. Всё правильно. Если у нас опционы исполняется в декабре, то и фьючерс декабрьский. Если опционы марте, там фьючерс тоже мартовский. Угу. А тогда получается, мы можем опционы брать уже там мартовские, да? Ну, если там ликвидность есть, то можно брать мартовские. Обычно ликвидные опционы ближайшей серии, как фьючерс, получается. Фьючерс сейчас ликвидный какой? Декабрьский. Вот они все декабрьские опционы. Э-э, сейчас вот, сейчас по факту ликвидны опционы декабрь, январь, и март потихоньку будут ликвидны. Ну, чем ближе к 15 декабря, тем будет ликвиднее март, всё. А мартовские у нас не особо ликвидны, да? Они, смотрите, какой принцип. А-а, обычно, сейчас отвечу на вопрос, чтобы было понятно, сразу по ликвидности. Э-э, у нас торгуются на рынке, э, российском так называемые короткие опционы, короткие опционы и квартальные опционы. Короткие опционы - это месяц, это месячные. А квартальные - это где у вас месяц приходится на конец квартала. То есть это получается у нас как фьючерс, да? Это месяц, когда соответствуют фьючерсу. То есть это у нас март, июнь, э-э, сентябрь и декабрь. Угу. Это квартальные. А это все другие месяцы, которые, кроме этих месяцев. Так вот всегда у вас ликвидны, вот если мы сейчас с вами 15, допустим, у нас сегодня там, э, какое там 3 декабря, да, 3 декабря. Так вот всегда ликвидны ближайшая квартальная серия - декабрь. Она всегда ликвидная. И ближайшая месячная, какая ближайшая месячная - январь, получается. Вот они всегда ликвидны. Всегда ликвидны две серии. Допустим, декабрь стечёт 15 декабря, этой серии не будет, январь останется, и будет ликвидный март. При понятно, да, принцип? Ну да, да, да. Вот так они ликвидны. То есть всегда две серии: одна квартальная ликвидная, другая месячная ликвидная. Всегда так. Поэтому у вас всегда есть два варианта: январь, март. Всегда. Вот у нас сейчас у вас есть, да, что у вас есть декабрь, январь, потом будет январь, март, потом будет февраль, март, потом будет март, апрель. Ну, и так далее. Угу. Вы можете любой срок брать, какой хотите. И страйк можете любой брать. Ну, это, наверное, больше разберёмся уже тогда, когда приступим уже к практике. Да, да. Ну, э-э, пока что, что могу сказать? Если вы торгуете трендовой стратегией, трендовой, то есть, вы торгуете на на направлении. Вам лучше брать срок подальше, потому что у вас прогноз больше времени на реализацию прогноза было, правильно? Ну да, да, да. А то вы сейчас вы поставите на декабрь, а рынок постоит несколько несколько дней, вы потеряете, у вас опцион истечёт просто без денег. А до марта времени полно, соответственно. Поэтому обычно, если мы торгуем трендом, срок берётся подальше. Если мы торгуем не трендом, торгуем на боковике, мы об этом ещё поговорим, берётся он поближе. Вот и всё. Об этом мы ещё поговорим. Так вот, вы купили, соответственно, допустим, вы выбрали страйк, какой-то вот этот, да? Этот опцион там сколько-то стоит, примеру, да, какое-то количество рублей. Э-э, если у вас, допустим, Сбербанк, э-э, допустим, растёт сразу, то есть он, допустим, растёт до 15. Вот ваш вопрос, да? Вы можете закрыть его в любой момент. 15 - это просто после 15 его не будет. Всё. Он не будет торговаться. Там будут другие опционы торговаться уже нового срока. Ну, а я закрою убытков, да? Нет, смотрите. Если вы купили сейчас, э-э, колл страйка 155, допустим, да? Представьте, у вас сейчас, допустим, давайте я вот, у вас, давайте более конкретно. У вас колл страйка 155 стоит сейчас, допустим, ну вот, давайте вот, он стоит 803 сейчас, да? 803 руб., допустим. Вот если он будет расти, вот 803 руб. Если он будет, если Сбербанк будет расти, у вас будет дорожать этот опцион. Почему? Потому что чем ближе к этому страйку, тем больше вероятность выйти в деньги по нему, правильно? Вот, понятно, да, да, да. И он, естественно, подорожает. Поэтому, если, допустим, вы можете его закрыть хоть через 5 минут, если он подорожает. Вам не надо ждать 15 декабря, нет. Это просто крайняя дата. Если он до этого числа не до этой даты не вырастает, вы теряете эти 803 руб. Всё. А они у вас будут списываться дважды в день в виде вариационной маржи, как по фьючерсу, то же самое. Это отличие вот от того, что вы читаете там Коннора читаете, и любые другие книги, там не так. В классическом варианте торговли опционы не так торгуются. Там, э, как делается? Э, в классическом варианте, в книжном, вы, покупая опционы, покупая опционы, вы уплачиваете премию сразу, всё. Вы взяли, заплатили 803 руб. И всё. А срок объяснял, я слушал, да. Да. А у вас как бы, на самом деле, у вас ничего не ничто не списывается. У вас просто потихонечку, если, допустим, Сбербанк не будет расти, а будет стоять на месте, вы потихонечку будете просто терять. Он будет распадаться ежедневно этот опцион, то есть, потому что времени меньше остаётся, правильно? Чем меньше времени, тем меньше вероятность того, что рынок страйк преодолеет. Поэтому ежедневно опцион будет обесцениваться. Сегодня он 803, завтра он будет стоить 800, потом 790 и так далее. Вам никто не мешает закрыть его через 3 дня с убытком, не 803 руб. потерять полностью, допустим, 30 руб., да? Либо, а если он будет расти, у вас вы можете прибыль сразу забрать, закрыв опцион, то есть, закрыв его противоположной сделкой. То есть, этот же самый страйк только продать. Вот и всё. То есть, купили, купили колл страйка 155, взяли его продали и всё, да? Пока понятно, да? Ну, да, да. Если, э, сразу скажу такую вещь. Если вы не знаете, какой брать страйк, не знаете, какой брать страйк, да, не надо думать, какой там взять прогноз, берите центральный страйк всегда. Почему мы ещё об этом много раз поговорили. Ну, он ближе к цене. Да, который наиболее близок к цене. Э, почему мы ещё поговорим. У него два преимущества: он, во-первых, ликвидней, самый ликвидный, а во-вторых, э, у него при, если вы угадаете, рынок пойдёт в вашу сторону, у вас будет прибыль расти быстрее. Ну, у него максимальная, вот мы мы же говорили, опцион - инструмент нелинейный, да, нелинейный. Так вот, эта нелинейность максимальна у вас в центральном страйке. Ну, самый дорогой получается. Он не самый дорогой. Там и дороже есть опционы. Вы посмотрите, там вон есть страйки, которые, э, вот, смотрите, тут есть страйки, вон, допустим, 14.000 вообще 1.700 стоит. Это право купить рынок по 14.000 при цене 15.400. Видите, он сколько стоит это право? 1.700. Кто эту цену определяет? Э, эта цена, э, она определяется по модели, э, по формуле. Мы об этом пока не будем говорить. Мы об этом чуть позже поговорим. Ну, то есть эта цена вам её биржа считает. Вот вы на неё ориентируетесь. Чуть позже мы ещё поговорим, от чего она зависит, как бы, да. Но по сути, это это то есть это что такое? Это справедливая цена этого опциона при текущей цене базового актива, при текущем времени до экспирации, при текущей волатильности. Так скажу. То есть вот настолько он стоит. Поэтому это не самый дорогой опцион, нет. Дороже, там вон есть опционы вообще по 6.000, видите? А он же, скорее всего, и нереальная цена будет. Просто базовый актив не дойдёт до Ну, это просто почему они такие дорогие? Потому что вероятность того, что их исполнят, почти 100%. Вот и всё, они дорогие. Что будет, представьте, вот давайте обсудим. Что будет, если мы исполним, сейчас мы с вами сейчас скупем, представьте, мы сейчас с вами решили купить опцион страйком 10.000, да? То есть, да, мы сейчас его покупаем, смотрите. Вот мы решили, э, купить опцион страйка 10.000. Сейчас, секунду. Вот. Сбербанк у нас фьючерс стоит сейчас 15.406, и мы купили опцион, э, решили купить колл, то есть Buy Call 10.000. Данный опцион стоит у нас 5.413, видите, цена. Теперь давайте подумаем, что сейчас произойдёт. Э, у нас опционы все на рынке торгуются американского типа, так называемого. Что это значит, что вы можете, купив опцион, исполнить его в любой момент. Что такое исполнить опцион? Вы позицию можете закрыть в опционе в своём купленном, да, э, двумя вариантами. Первое - закрыть его в стакане, то есть, а, ну, то есть обычное снятие,
===== ЧАСТЬ 02 [20:00 - 30:00] ===== противоположная сделка стакан, да? Противоположная сделка, да? А второе вы можете подать на экспирацию. Экспирировать его. Исполнить. Экспирировать либо исполнить опцион. Через брокера, то есть, ну как это делается? Стакан понятно, просто у вас куплен колл, вы просто колл продаёте, такого такого же количества, всё, у вас нет опциона, у вас остался какой-то итоговый финансовый результат. А экспирируя, да, если экспирируете, вы звоните брокеру, говорите: "Я хочу исполнить такой-то опцион, вы его исполняете". Что получается? Вы получаете по нему фьючерс. Давайте подумаем теперь, что будет в таком случае? Вот мы купили такой опцион. У вас право купить рынок по по 10.000, правильно? Так ведь? Да-да-да. А что получается? Если у вас это право есть, вы его исполняете, что вы получаете теперь? Вы получаете фьючерс по цене страйк, правильно, по 10.000. Да-да-да. Какой у вас будет итог финансовый теперь? Сколько у вас просто будет 5 с лишним тысяч. У вас будет 5.406 прибыли, правильно? Ну, мы же премиум за опцион тоже. Ну вот, я и говорю, что вы получите прибыль 5.406, а заплатили-то вы 5.413, видите? У вас общий убыток 8 рублей. Поэтому, видите, я к чему это всё вёл? К тому, что покупаете эти вот эти дорогие опционы, которые там, э-э, железно железно исполняются, да, их смысла нет. Они просто, там в цене уже заложено, что вы всё равно что потеряете в любом случае. Конечно, да. Поэтому обычно покупается, а они вот эти опционы, которые далеко от рынка, вот эти вот, э-э, так называемые, смотрите, все опционы. Сейчас объясню. У нас сейчас, допустим, с вами 15.406 стоит фьючерс. Все, э вот у нас есть с вами коллы, есть путы, да? Вот это у нас, допустим, вот у нас вначале, например, о коллах я скажу. Центральный страйк у нас какой будет сейчас? 15.500, правильно, где-то? У 15, там 15.450 где-то, ой, 15.500, извиняюсь, вот он. Это это центральный, так? Это называется опционы на деньгах АТМ, at the money, такой есть термин, на деньгах. Это опцион центрального страйка, то есть это страйк, наиболее близок к цене базового актива. Это такой термин, мы будем часто его пользоваться. Это АТМ опцион, либо центральный страйк. Все опционы, которые вниз лежат, ну то, что мы с вами брали, вот этот 100-тысячный страйк, допустим, да. Колы 100-тысячного страйка это опционы в деньгах. Почему в деньгах? Потому что их выгодно исполнять сейчас. То есть исполнение этого опциона даёт вам возможность купить фьючерс дешевле, чем по по рынку, правильно? Вы можете его. То есть этот опцион имеет смысл исполнять. Ну понятно, да. А есть опционы вне денег. Это выше, которые коллы лежат, то есть вот страйк и там, ну 160, там 16.000, 17 и так далее. Это опционы стоят Они стоят дёшево и спать их не выгодно, потому что это вам ничего не даёт пока. Но потом возможно, если рынок туда придёт, у вас будет там прибыль, вот и всё. опциона, да? То есть поэтому у вас есть опционы центрального страйка, есть опционы в деньгах ITM, есть опционы OTM вне денег. А и путы есть. Путами всё наоборот, потому что когда коллы в деньгах, то путы, естественно, вне денег. Там всё наоборот. Тоже путы, все, которые ниже по рынку, они будут вне денег, потому что они дают право продать актив, а если у вас цена столько, то вам продавать актив дешевле будет невыгодно. Есть путы в деньгах. Это, которые дороже страйки, да? То есть видите, это это коллы - это коллы у нас, это путы у нас. Так вот, как раз-таки опционы опционы ликвидны всегда какие? Опцион всегда ликвидны центр и OTM опционы. Это вот коллы ликвидны и это путы ликвидны вот эти. То есть когда вы смотрите доску опционов, у вас будет ликвидность всегда, берёте центральный страйк, вот он 15.000 15.500, да. Всё, что отсюда и вниз сюда, вот сюда вниз идёт, это ликвидность. Всё, что отсюда и вверх на путах тоже ликвидность. Красные путы, зелёные коллы. Всё. Поэтому вот эти опционы, которые 100.000 стоят там, ну 10.000 вот эти вот, они неликвидны абсолютно, их бесполезно покупать. Они не интересны. Никто там не торгует им. Они, видите, дорогие цены, они неинтересны никому, поэтому эти опционы неликвидны. Ликвидность зависит как раз-таки, то есть ликвидность опциона зависит от страйка, в первую очередь, от страйка. Центральный страйк всегда самый ликвидный опцион. Вы всегда получается именно в этом страйке имеете максимальную нелинейность, да? Вот. Э-э, со страйками понятно, с лонгом понятно. То есть, иными словами, вы купили колл, вы выступили покупателем колла, да. А-а, если ещё раз говорю, актив вырос, вы заработали, э-э, вам можно закрыть колл в любой момент, как только рынок будет расти. Потому что, даже имейте в виду, а-а, акция не надо ждать до сюда расти, нет. Даже если, допустим, вы купили, она сейчас стоит столько, и цена растёт, у вас после того, что вероятность вы вероятность исполнения этого опциона подорожает, у вас цена тоже его подорожает. Поэтому не надо ждать пока рынок сюда придёт. Он может раньше, он может раньше его можно раньше закрыть, когда рынок туда ещё не придёт, да? То есть просто, допустим, сегодня рынок пошёл вверх, вы заработали. Ну, так же как и линейно. Что? Так же как и в линейном инструменте. Да, да, абсолютно так. Только у вас здесь нелинейность будет, у вас разница в чём? Вот если вы сейчас купите фьючерс на Сбербанк, вот в чём разница. Первое отличие опционов от э-э, линейного инструмента, да, э-э, смотрите, что получается. Нужно будет научиться читать графики. А-а, вот это у нас на любом графике, график строится просто. А-а, по оси Y прибыль, убыток. Это прибыль, это убыток, это ноль, да? А это цена э-э, базового актива, цена базового актива на экспирацию опциона, да? Ну, допустим, у нас с вами стоит, стоит акция сейчас, допустим, э-э, 15.000. Не акция, а стоит фьючерс 15.000, да? Если вы сейчас купите фьючерс, какая у вас будет прибыль или убыток? У вас линейная зависимость, правильно? У вас график вот так будет расти. Да. Если вы купите опцион, опцион сейчас купите, у вас будет такая картинка. А я про колл опцион говорю, у вас будет вот так вот идти прибыль, видите, она быстрее растёт, а убыток будет расти медленней, уменьшаться. Вот вот ваш график. Это есть линия опциона. Если мы по центральный страйк говорим, видите? Покупка центрального страйка даёт вам возможность что? Если вы угадали, рынок вырос, вы заработаете больше, чем по фьючерсу, видите? Больше. А если не угадали, у вас прибыль убыток будет меньше. Почему? Потому что убыток ограничен же опционам, правильно? Поэтому он, видите, он всё медленней, медленней, медленней, медленней уменьшается, а фьючерс линейно вниз пойдёт, вот и всё. Это преимущество опциона, это нелинейность. Одно из главных отличий опциона то, что э-э, покупая опцион, мы имеем нелинейность прибыли, да? То есть мы зарабатываем быстрее, если угадали, и медленней теряем, если не угадали актив, да? То же самое с путом, только зеркальное отображение будет, да? То есть, если мы Да, то есть всё наоборот, то есть пут просто будет вот, ну то есть вот в эту сторону будет идти, вот. Вот это это, если пут купили. Это вот нужно понимать. Поэтому-то трендовая торговля опционами она более выгодна. Поскольку на самом деле вы при э-э, угадывании цены заработаете явно больше, чем фьючерсом заработаете. А риски у вас всегда меньше. У вас риск премии ограничен всегда. Вы в худшем случае потеряете свои 803 рубля, никак не больше. И э-э, это даёт ещё возможность сделать такой жёсткий стоп. То есть, видите, вы когда торгуете на рынке, вы стопы ставите, правильно? Заработать. Э-э, часто бывает, что у вас, допустим, стоп может выбить и пойти и рынок без вас пошёл вверх, правильно, без ваших. Да, да, да. Это ну, это причина такая типичная, часто возникает. Плюс бывает такая история, что рынок может открыться с гэпом и стоп, ну то есть, условно говоря, стоит стоп, допустим, вы, ну вот, допустим, купили вы а рынок стоп рынок открылся после стопа там ниже, да, и у вас убыток больше. Тоже бывает очень редко. Ну как, ха, мало вероятно. Мы не торговали в восьмом году, не торговали в декабре четырнадцатого года и в марте тринадцатого, там это запросто было. На самом деле, это часто бывает. То есть, когда при любом сильном движении рынок открылся ниже стопа, у вас стоп висит, там сделка висит, заявка, она не исполнится. Если на акциях большой гэп, конечно. Ну да, да, то есть, ну это это как бы на самом деле это бывает. Так вот, опцион в этом смысле имеет как бы жёсткий стоп. Почему? Потому что, если даже рынок откроется резко вниз, а вы купили колл, да, у вас всё равно максимальный убыток - это премия, правильно? Вы не потеряете больше, чем премия. Это как бы жёсткий стоп получается, да? А если отскок будет обратно, да, вы снова в опционе сидите, снова зарабатываете э-э, на движении рынка, вот и всё. Поэтому опцион как бы э-э, имеет жёсткий стоп. Как выглядит график опциона купленного, да? Это у нас я нарисовал, э-э, вот эта вот кривая, которую здесь нарисовал, это называется текущая текущая кривая, текущая, текущая кривая прибыли убытка. А есть ещё кривая на экспирацию, она вот так будет выглядеть. Вот. Э-э, смысл, да, кривой, объясню сейчас. Мы купили колл, он стоил 803 рубля, допустим. Страйка 15.000. Если рынок, что такое колл страйка 15.000? Это право купить базовый актив за 15.000, правильно? Если на экспирацию базовый актив будет стоить ниже 15.000, да, то есть он будет здесь будет стоить, да, вы потеряете убыток, э-э, потеряете убыток в виде премии, правильно? 803 рубля. Это ваш убыток максимальный. Всё. А если уже актив будет стоить выше 15.000 рублей на экспирацию, то есть он вырастет, вы будете зарабатывать э-э, линейную, ну как бы зависит от его роста, то есть неограниченную прибыль. Вот это вот график, который я нарисовал, это график покупки опциона колл. Он так и выглядит. Вам нужно эти графики научиться читать, потому что э-э, там потом сложнее графики, это самые простые графики. Вот это график купленного колла, то есть позиция называется long call. То есть купив опцион колл, вы, э-э, красная кривая, ещё раз говорю, это на экспирацию, на 15-е декабря. А синяя кривая - это это, если сейчас прибыль будет, то есть если рынок сегодня полетел, это прибыль на сейчас, то есть на текущий момент. И видите, что у вас эта синяя кривая, она будет ежедневно приближаться к красной. То есть опцион ежедневно дешевеет, правильно? То есть это право.
===== ЧАСТЬ 03 [30:00 - 40:00] ===== Да, это право. Э-э, то есть вероятность выйти в деньги по нему ежедневно уменьшается, правильно? То есть времени меньше остаётся. Ежедневно вот эта кривая синяя, которая текущая, она будет дешеветь, уменьшаться, то есть, ну, в смысле, приближаться к этой к этой кривой красной, да? Потихонечку. То есть она сегодня такая, завтра она будет вот, допустим, вот так идти, ну, как-то так. Потом она будет вот так, то есть, в конце концов, она будет красной. На экспирацию. Поэтому это и невыгодно держать купленные колы. Общее правило такое: если вы покупаете опционы, против них работает время. Всегда. Ну, то есть, потому что вы купили опцион, как бы, допустим, у вас ежедневно он начинает обесцениваться, да? Поэтому вам желательно как бы, если вы движение поймали, из него выйти. У вас, видите, если вы, допустим, сегодня заработали, у вас прибыль такая, да, вот она прибыль ваша. А на экспирации она, видите, будет меньше в этой точке. Хорошо. Угу. Если мне, допустим, надо поддержать дня два-три. Да какая проблема-то два-три? Прибыль растёт, но опять же и опцион удешевеет, да, получается? Ну, смотрите, вы сколько опцион же дешевеет в день, вы знаете, это известно. Вы можете сразу посчитать ваш максимальный убыток за эн дней. Ну, допустим, вы говорите себе: "Я хочу держать опцион 10 дней". Вы можете заранее посчитать ваш убыток заранее. Он будет известен. Это не будет 800 руб. Это это это убыток это это полный убыток, это на экспирацию. Угу. Да, да. А за 10 дней он будет меньше. То есть, если, допустим, ваш опцион 30 дней живёт, то через 10 дней он получит потеряет меньше, то есть он там на треть меньше будет. Ну, 24 рубля, например, да? Ну, вы просто будете знать, сколько-то. То есть, э реально, ну, мы ещё поговорим об этом, вы будете знать, сколько вы теряете в день по опциону. Это я сразу скажу. То есть, вы заранее знаете убыток. То есть, это график купленного опциона кол. Понятно, как он строится, да? То есть, э не Ну, получается, э что прибыль, если мы угадали, то прибыль должна обгонять потери, правильно? Она, ну, да, если всё правильно, если вы угадали, у вас прибыль у вас будет прибыль всегда больше, чем по фьючерсу, и она будет максимальна, да. Но А. То есть, получается, вот вы, если вы в этой точке вы купите фьючерс, у вас вот такая вот прибыль, да, она вот так линейно идёт, да, вот. Ну, то есть, она вот так будет, вот, если правильно, она вот так будет идти. Я понял, я говорил про это, я говорю про то, что э прибыль по опциону, будет, если мы угадали движение, то прибыль по опциону должна обгонять э потери по опциону. Да, так это видно по картинке. Это видно. Так это видно по картинке. Прибыль по опциону обгоняет, она, видите, быстрее растёт, чем убыток. Ну, да, понятно. То есть, смотрите, если сегодня вы, вот, представьте, вы сегодня купили Сбербанк, ой, купили кол сегодня. Если сегодня акция вырастет, у вас максимальная прибыль прямо сегодня, а завтра у вас будет эта же прибыль, только на один день распада, так называемого. Опцион распадается. Минус это один день распада, да? Да, да, да, да. Всё правильно, да. Так, с купленным колом понятно, да? То есть, как это всё выглядит? Угу. Как выглядит купленный пут? Тут всё то же самое, э только только вниз смотрит, да? Это вот такой график будет. Купленный пут - это право э продать актив, да? Ставка на падение, да? То же самое, бесплатно, без всяких там маржиналок, всё. То же самое, покупая пут, вы ставите на падение рынка, да? Если рынок упал, вы заработали, зарабатываете неограниченную прибыль. Если он вырос всё-таки, вы терпите убыток в размере премии пута. Всё, зеркальная позиция, видите? А, Сергей, я вас перебью. У меня только вопрос. Э, если Да. вот всё вроде хорошо по опционам, да? Всё красиво. Э, почему же большая масса части трейдеров не переходят на опционы? А, у меня есть ответ на этот вопрос. Э, дело в том, что тут две причины есть. Во-первых, э большинство идёт простым путём. Они идут, они знают, что можно купить фьючерсы акций. А там вроде, знаете, э пытаются там угадывать, куда рынок идёт. Проще, он проще. Рынок акций и фьючерсов, он просто проще. Большинство идёт просто простым путём, это раз. Второе, э рынок опционов, он не так популярен, потому что брокерам он не интересен, понимаете? Брокер комиссию мало с вас получает. У вас сделки редкие здесь будут, комиссия маленькая. Брокер популяризирует какой фьючерс, интрадей, акции, им выгоднее, понимаете? Угу. Поэтому многие просто не, про опционы узнают только потом, постфактум. Они приходят, попарились там на Форексе, потом пришли акциями, потом фьючерсами, потом они узнают про опционы, когда у них уже там э какой-то опыт. У меня человек обучался, он торговал до меня 7 лет на фьючерсах. Представляете, 7 лет на фьючерсах торговал. Потом только на опционы пришёл. Э поэтому просто это вот эта причина. Э то есть просто рынок акций, он просто фьючерсов, он более доступен. Тут, смотрите, вам нужно стратегии изучать, перестраивать нужно уметь, оценивать опционы нужно уметь, волатильность, да? Сложнее просто. Просто начальный этап сложнее. Ну, хорошо, ну, с таким же успехом ведь любую стратегию, простую, допустим, трендовую, контртрендовую, или что-то там такое, это же на фьючерсах можно реализовывать, на опционах реализовывать можно? Можно. Абсолютно. Я скажу даже больше, можно сделать абсолютно, э то есть, можно сделать абсолютно точно фьючерс через опционы, один в один. Прибыль будет такая же, как в фьючерсе, как в фьючерсе, или больше. Можно сделать, можно. Но ведь не все знают, как это сделать, понимаете? Я ведь, понимаете, я вам даю вот колы, путы сейчас, да? Это же самые азы, на самом деле. Я вам скажу даже больше, я не торгую колы, путы вообще. Вот я там колы не покупаю и путы не покупаю. Я так не торгую. Объясню почему. Потому что э купленный кол, купленный пут, многие вот как бы, знаете, многие, вот, я скажу так, по ну просто масса ситуаций уже из жизни тоже скажу. Э дело в том, что большинство, когда э приходит на опционы, они узнают, что такое купить кол, купить пут. Вот как вы сейчас узнали, да? Вы это позволяет им зарабатывать больше на фьючерсах, больше, потому что, по сути говоря, видно, да, здесь график видно, что он быстрее зарабатывает, да? Опционы. Да, на опционах, имею в виду, на опционах. Но дело-то в чём? Дело в том, что это не самые лучшие стратегии на рынке, понимаете? Вот, когда мне говорят, что я там торгую колами-путами, этот человек не торгует на самом деле опционами, он не понимает преимуществ опционов. Преимущество опционов - это более сложные вещи, это стратегии, понимаете, торговые стратегии, а не отдельно купленные опционы, колы-путы покупать. Зачем я рассказываю про колы-путы? Потому что это как бы является мостиком к сложным стратегиям, к более сложным. Я торгую стратегии, я не торгую купленный кол, купленный пут, это неинтересно. Ну, не то что это это интересно, чем фьючерс, но это неинтересно, потому по сравнению с тем, что я торгую, понимаете? Ну, понятно, да. Поэтому просто, видите, когда, если вы будете торговать, если вы будете торговать только покупая колы-путы, это, значит, получается, что, ну, вы используете возможность опционов процентов, наверное, на пять, максимум, понимаете? Всё. Ну, да, да. Это максимум. И многие на этом останавливаются, они торгуют э купленные колы-путы, вот это всё, что они делают, на самом деле. Это это ерунда, на самом деле, потому что есть стратегии гораздо более интересные, гораздо. И менее рискованные, и более прибыльные, и более, ну, то есть, они намного оптимальнее. Поэтому купленный кол, купленные путы рассказываю, потому что это как бы основа. Любая сколько угодно сложная стратегия стоит из покупки и продажи опциона, вот и всё. Ну, это понятно, да. Поэтому-то вот э ведь, смотрите, можем что делать? Можем торговать Вот, смотрите, вы торгуя акциями, вы ставите либо на рост, либо на падение, правильно? Больше никак. Да, да, да. Торгуя опционами, вы можете торговать сразу одновременно и туда, и туда. Допустим, представим такую историю. Э, ну, вы же знаете, да, что что у нас рынок э в основном зависит от статистики американской, да? Ну, да, понятно. Ну, вот смотрите, представим, что у нас выходят э данные. Сейчас, стоп, да. Представим, что у нас сегодня выходят э данные по запасам нефти. Вот прямо сейчас через буквально там, ну, через пару часов, да. Э многие пытаются угадать, куда там цена двинется, да, там. Покупают, продают фьючерсы, да. Вам гадать не нужно. Вы можете открыть перед новостью стратегия новостная, я слышал, вы объясняли, другой раз. Да, да. То есть, вы можете просто купить, условно говоря, купить кол, и купить пут. Хорошо, это на Форексе, наверное. Почему? Ну, в основном на Форексе там на новостях сидят, ждут, потом это всё выстреливает. Кому-то повезло, кому-то нет. Нет, так, понимаете, на Форексе они немножко не так делают, во-первых. Во-вторых, э мы сейчас говорим не про Форекс. Я говорю, что наш российский рынок, тот же индекс РТС, он влияет, он сильно зависит от важных новостей. ФРС, вот, это выборы президентские в США недавно были, э послание президента было на днях, э был этот э, как его, бри этот э брексит, да, э референдум. Есть масса событий в мире, которые э повлияют на рынке, любые, не только Форекс, а вообще любые фондовые. Но мы не знаем, как они повлияют до выхода новости, понимаете? Мы не знаем. Но они повлияют точно. Мы можем перед новостью купить кол, это вот чёрный график, и купить пут, красный график. Если мы графики два графика эти сложим, две позиции, у нас будет такая позиция. Вот она позиция, вот позиция наша. Лонг стрэддл, да, это? Да, лонг стрэддл, вот она. По сути говоря, вы вы заработаете и на росте, и на падении. Всё. Когда вы не заработаете? Когда рынок никуда не пошёл. Он остался на месте, и вы потеряете. А сколько вы потеряете? Потеряете вы две премии опциона колла и пута в сумме. Это максимальный убыток ваш. И то, это будет убыток только на экспирацию. Вы можете, ну как иметь в виду от Прибыли перед новостью. Вы на пошёл вверх э на коле. Пошёл вниз, вот ли на путе. Не пошёл никуда, закрыли позицию там с каким-то минимальным убытком, либо в ноль, вот и всё. Максимальная потеря у нас - потеря премии, да? Максимальная потеря у вас - это это это вот видно по графику, да? Это на экспирацию ровно, если рынок останется в точке страйк. Ровно вот это допустим 15, допустим, стоит сейчас у нас индекс РТС там э 10, ой, фьючерс на индекс 100 000, да? Вот рынок здесь останется, у вас максимальные потери на экспирации будут это премия колла плюс премия пута. Если вы закроете позицию, например, сегодня же, ваши максимальные потери, они, конечно, не такие. Это они вообще, может быть, даже их не будет на самом деле.
===== ЧАСТЬ 04 [40:00 - 50:00] ===== То есть, я к тому виду, что опционами можно зарабатывать и не гадая, куда рынок идёт. Вот, видите, я о чём говорю-то. Вот, пожалуйста. Ставите на рост-падение - заработали либо потеряли. Это схема, между прочим, она, конечно, тут, понятно, что здесь много нюансов, которые, э-э, которые, понятно, что не так всё блестяще, но в целом жизнеспособна. Это гораздо лучше, чем угадывать там, куда рынок там после новости дёрнется. Тут хотя бы в любом варианте мы зарабатываем хоть вверх, хоть вниз. Это уже более оптимально, чем люди торгуют. Я там гадал, э-э, сидел, сидят все это люди торгуют в Фьючерсы, э-э, около меня, там под каждую новость они пытаются угадать, куда рынок пойдёт. Я не гадал. Открыл страдл, да и всё. Либо, либо заработал на каком-то ВВП США, рынок улетел вниз сильно, я заработал. Либо не заработал, но тогда я много и не потерял. Выйду просто с убытком, да и всё, с каким-то минимальным, если он вообще будет ещё. Вот вариант, э-э, соответственно, э-э, это вариант, э-э, торговли со стрелом, то есть, это позиция, которая, ну, то есть, основана, как видите, на покупке опциона, покупка колл, покупка пут. В целом, э-э, скажу так, э-э, большинство, ну, э-э, очевидно, что большинство Вот, Вы нам ещё в предыдущей покупке, э-э, покупка пут, э-э, рассказали Вы, предыдущий график. В страничку. Угу. Вот здесь да. Зелёный, да. Да, да. Это покупка пут. Ага. То есть, э-э, соответственно, это, что такое? Это право продать актив по цене страйк. Угу. И ставка на нападение рынка, получается. То есть, Вы, допустим, ожидаете, что рынок упадёт куда-то, Вы можете купить пут и заработать, э-э, на движении рынка вниз. Обычно купленные путы когда используются? Они используются, э-э, вот лично, на самом деле, вот, если я говорю, я купленными опционами вообще, не купленными опционами торгую никогда, ни путами, я об этом сказал уже. Но обычно когда используются путы купленные, э-э, для хеджирования страхования рисков по портфелю акций, понимаете? Если у Вас акции есть, Вы при падении рынка там теряете, правильно? По акциям, они дешеветь будут. Да, да, да. Вы можете купить путы, купить путы, тем самым риск по акциям перенести на путы. Если рынок упадёт, у Вас по акциям будет убыток, а по путам будет такая же прибыль, вот и всё. А потом Вы, допустим, путы закрыли и остались снова в акциях. То есть, э-э, ну у нас же опционов на акции нету, только на фьючерсы. Какая разница? Если Вы, допустим, представьте, у Вас есть, э-э, 10.000 Сбербанка, да? Это равносильно, соответственно, э-э, 100 фьючерсам, правильно? Да, да. Ну вот, купи, купи, купите там, э-э, 100 путов. Вот Вам, вот Ваши риски. Ну там не 100, там в другом количестве покупать надо, там есть пропорция, но по идее Вы просто риск переносите, какая разница. У Вас просто, ну, понимаете, фьючерс, как ведёт себя как акции, они абсолютно один в один ходят, поэтому Вы, э-э, Вы можете взять любой портфель. Вот, допустим, как можно захеджировать? Можно, допустим, если у Вас портфель голубых фишек есть, Сбербанк, Газпром и там прочие, там Норникель, Вы можете захеджировать весь портфель через, э-э, опционы на индекс РТС, тоже подойдёт вполне. Тем самым переносится риск на, э-э, этот инструмент. Так все и делают управляющие. Вы думаете, что, э-э, управляющий портфелем акций, акции распродаёт, что ли? Да это не выгодно, он там на этом рынке сам продавит ещё себе котировки. Нет. Они просто, э-э, продают, э-э, у них есть акции там на миллионы, миллиарды рублей, да? Они просто опционами захеджировали, и всё. Пре-, если они боют, ожидают падение рынка, они купили путы. Рынок упал, они путы закрылись, снова акции. Потом снова купили путы, если надо, вот и всё. То есть, у них практически риск нулевой. Ну, как? Они, э-э, риск в чём? Риск в том, что, допустим, э-э, рынок не упал, а путы у Вас есть, да? Они же каждый день обесцениваются, правильно? Ежедневно. И получается, что Вы, представьте, управляющий не угадал, рынок не упал. Э-э, и, соответственно, путы куплены зря. Но это ладно. Либо, допустим, закрыли их не вовремя. Допустим, рынок стал уже расти, а путы всё ещё есть. По акциям, э-э, по акциям прибыль, а по путам убыток, получается. Поэтому вот это не то, что риска нет. Это, конечно, это вариант по управлению рисками. Всё правильно. Так все и делают. Единственное, что здесь, я не согласен с Вами, что здесь риска нет, нет. Но здесь можно сделать нулевой риск, можно, можно сделать нулевой риск. И на самом деле, опционы, э-э, они ведь не только спекуляция, да? Это вообще говоря, опционы, э-э, это в первую очередь инструмент хеджирования рисков. Я об этом говорил, наверно, в каком-то эфире. Да, да. Да, да. Поэтому, вот Вам пример, как бы. Есть акции, всегда можно хеджировать, э-э, акции, или фьючерсы опционами захеджировать, тоже не принципиально. Ну, хорошо, вот тогда вот такой вопрос. Вот, допустим, у нас базовый актив стоит, э-э, во флете. Угу. В боковике. Ну, а естественно, боковик у нас, ну, кто-то, э-э, большой крупный игрок, соответственно, набирает позицию, правильно? Ну, возможно. Ну, и предположим, предположим, говорят все так. Ну, предположим, что так. Соответственно, если они накопили позицию, допустим, акции или фьючерс, соответственно, они же должны как-то не только стопом ничьи хижироваться, но и опционами, так ведь, получается? Не, ну, ещё раз говорю, любой крупный участник рынка, он хеджирует, э-э, позиции опционами. Любой хеджирует. Ни один, ни один, у Вас ни ни один, ни один пиф, ни одна, ни один хэдж-фонд, ни одна инвестка, ой, ни один, как бы, дарительное управление, э-э, никто не торгует чисто акциями. Сно, всё хеджируют через опционы, всегда. Ну, хорошо. Вот тогда ещё, вот смотрите. Допустим, он набрал позицию. Э-э, а мы не знаем, когда в боковике, ну, когда рынок идёт в боковике, допустим, предположение, что он набирает позицию. Он набрал позицию, ведь это должно ведь отразиться и на опционах, получается, так ведь? Э-э, я, смотрите, э-э, это на опционах отразится, но только в том случае, если он, понимаете, э-э, во-первых, э-э, вот если, допустим, представьте, я на своём примере скажу, да? Вот у меня просто, ну, достаточно большой опыт управления активами, в том числе, да? Вот у меня есть акции, допустим, там, я набрал акции, купил, не важно какие, не принципиально вообще. Если я ожидаю падение рынка пока, я не буду пока опционы покупать, хеджировать. А вот как только я буду ожидать падение рынка, я куплю опционы пут какого-то страйка, и это будет видно в доске опционов, там будут видны объёмы. И также у любого другого участника крупного, там видны объёмы. То есть, на, можно на доске опционов посмотреть, э-э, уровни, где куплено большое количество путов или коллов, понимаете? Это для хеджа там куплено. Ну, эти уровни всё-таки будут более правильнее, чем самому чертить по графику, правильно? Нет, конечно, более правильнее. То есть, это, конечно, не гарантия того, что рынок туда прийдёт, но это хотя бы о чём-то говорит, уже будет говорить, я согласен, да. А значит, большой игрок на этих уровнях всё-таки будет защищать позицию, не будет пускать, правильно? Не, ну, как, э-э, ему да, понимаете, ему без разницы. Если, понимаете, это вот, это ошибочное мнение, я сразу скажу. Он купил там, представьте, он он купил путы, вот рынок сидит по Сбербанку, 15.000. Он купил путы там страйка 120, ну, то есть, думает, что Сбер там на 12.000 не пойдёт, да? Он-то он там купил путы. Дальше рынок вниз пойдёт, его вообще мало волнует это. Потому что он, он, у него по акциям будет убыток, но путы будут давать такую же прибыль, абсолютно, один в один. Понятно, он захеджировался, да. Захеджировался, ему, ему без разницы, что ему там, что рынок вниз пошёл. Если бы он не верил, что рынок вниз не пошёл, он бы путы не стал покупать, он бы продавал бы туда, а не покупал. А если придёт такой же второй большой игрок? Ну, а что это? Там борьба. А чем это мешает? Если он, Вы представьте, вот Вы купили путы. Он протолкнёт рынок наверх, тогда у нас большой, другой большой игрок. Если рынок наверх, у него есть акции Сбера, они у него заработают. Он же покупал эти акции, первый игрок. Да, да, да. Получается. Понимаете, это вот эти вот, я как бы так скажу. Вот все эти теории заговора там по поводу того, что мы можем посмотреть, как крупный участник торгует, это, по мне так, это полная ерунда. Я Вам как человек, который давно на рынке, я уже массу видел вариантов там, э-э, всяких разных схем, подходов к торговле. Это полная ерунда. Я Вам сразу скажу, все крупные участники рынка, большинство, они хеджируют, они знают, что они хеджируют. И и Вы никогда не угадаете, что именно там, э-э, есть какое-то накопление позиции. Нет. Потому что то, что там видны путы - это всего лишь говорит о том, что кто-то боится, что рынок пойдёт дальше. Он там купил путы для того, чтобы захеджироваться. Всё. Это не значит, что это что так будет. Потому что я Вам скажу такой пример. Вот, был у нас такой банк инвестиционный Кит Финанс, может быть, слышали. Слышал. Он же разорился в восьмом году? Да, да, да. Почему он разорился? Потому что он путы там, он как раз путы продавал только там, да? Тоже хеджировал, продавал, он не верил, что рынок упадёт, э-э, ниже 1.600 пунктов по индексу, 1.600, а там индекс был 2.500 тогда. А рынок упал на, он даже не, это же крупный участник рынка, не на миллиарды они покупали этих путов, продавали. А рынок куда упал? Он упал на 400. Они обанкротились. А это тоже был крупный участник рынка. Поэтому это полная ерунда, я Вам сразу скажу. Вы, конечно, можете пользоваться этими методами, но, э-э, я ещё раз говорю, э-э, тут, э-э, от того, что там кто торгует, я даже скажу больше. Крупный участник рынка, он торгует от продажи опционов, не от покупки, от продажи торгует. Поэтому, и как в том числе, я торгую от продажи. Понимаете, я как раз к этому хотел перевести разговор. Что такое Разобрались с покупкой опционов, более-менее понятно? Ну, да, да. То есть, просто по, то есть, идея в чём? Покупая опционы, мы ставим на тренд, на тренд в какую-то сторону, да? Либо в обе стороны, если покупаем колл-пут вместе, да? Теряем на времени, да? Потому что опционы каждый день обесцениваются, да? Э-э, и мы тем у нас ограниченный убыток всегда. Всё. То есть, покупка опционов колл или пут, в основном у нас используется по, по крупного участника. Ну, да, ну, конечно, получается, если Вы хотите поставить, ну, то, что Вам ближе, да? Если Вы, допустим, хотите, э-э, какую-то акцию купить, ну, или там, в лонг, открыть, да? Вы можете купить колл, выбрать любой страйк, покупаете колл, всё. Если Вы ставите на падение, Вы можете купить пут. Всё. Если Вы не хотите думать, куда рынок пойдёт, Вы хотите просто купить, купить позицию, э-э, в обе стороны, Вы можете купить, соответственно, стреддл, в данном варианте, заработать на этом стреддле, вот и всё. Это трендовая позиция.
===== ЧАСТЬ 05 [50:00 - 60:00] ===== то не хочет ломать голову. Всё правильно. Так не только для этих, посмотрите, представьте. Вы вы знаете что такое структурный продукт? Ну а смотрите пример. Э меня часто спрашивают, можно ли торговать на российском рынке без ну, инвестировать в российский рынок без риска, да? Ну то есть просто, допустим, вложиться в акции, но без риска. Можно? Можно. Очень запросто. Смотрите. У вас есть какой-то капитал, депозит какой-то, да? Вы берёте, допустим, отправляете 80% этого депозита, к примеру, в консервативные продукты типа облигаций. Да? Ну, они дают там какой-то доход в виде процентов в день, да, ежедневно. Как банк, ну, как облигации это что такое? Это ценная бумага, как будто как как этот, э, как депозит. Ну, то есть, у вас просто проценты идут ежедневно, как в банке. А вторые 20%, допустим, вы покупаете стрэдл, к примеру, к примеру. Я там сложнее схемы, я по простому, к примеру. Ну и что получается? Смотрите, вы покупаете стрэдл только на ту, на такую сумму, сколько заработаете здесь ежемесячно. Допустим, вы, э, знаете, сколько заработаете в месяц, как в банке, да? Вы, допустим, здесь заработаете в месяц, допустим, 2%, да? 2% вкладываете сюда. Всё. Что получается? Если рынок вырос - вы заработали. Упал - заработали. Никуда не пошёл - вы потеряли, но потеряли вы только 2%, которые заработали здесь, вот и всё. У вас всё в безубыток. Видите? Вот при при это примитивный пример вообще. Да там интереснее схемы есть. То есть вы, по сути, можете торговать, можете просто колл покупать на биржу. Можете пут покупать. ни чего не имеешь. Что? А зачем тогда вкладываться, если ничего не имеешь? Просто сохранить средства? Почему? Э если рынок вырастет, вы заработаете и по облигациям, и по опциону, по коллу. Если рынок упал, вы заработаете по облигации и по путу. А если рынок никуда не пошёл, вы здесь потеряете, но столько, сколько заработали здесь. Получается, допустим, представьте, вы, э, открыли в начале года такую схему. Вы весь год, вы по итогам года получите ноль, то есть ничего не потеряете, только если рынок весь год на месте простоит, на одной точке. У вас такое может быть? Может. Бывает, наверное, такие Не. Что рынок весь год в одной точке стоит, в одной точке нет такого не бывает. Он может проходить вверх-вниз, а потом там остановиться. Он в одной точке никогда не стоит ровно весь год. Нет, ну это понятно, но то есть, сходил вверх, сходил вниз и вернулся. Так вот, если он сходит в месте вверх, смотрите, он сходит вверх в одном месяце, вы на коле заработали. В другом месяце вниз пойдёт, вы на путе заработаете. Проблемы-то какие? То есть варианты есть. Я ещё раз говорю, опционы, вот это я вам привёл третий пример. Смотрите, опционная спекуляция раз, это понятно, это то, что мы изучаем. Второй вариант: опционы, как хеджирование, да? Это уже тоже понятно, да, там можно путы покупать на аля акции. Вот вам опцион третий вариант. Опционы для, как вариант, создания инвестиционного продукта, да? То есть вы просто берёте, э, берёте, допустим, часть позиции отправляете в облигации, а вторую часть отправляете, маленькую часть отправляете в опционы, где у вас, э, купленный опцион убыток ограничен. Либо колл, либо пут, либо стрэдл. Всё. И у вас просто здесь убыток будет равен прибыли вот здесь, не больше. Всё. То есть если вы, представьте, вы как, вы, двенадцать раз в году покупаете колы каждый месяц, да? Ну вот, когда получите ноль по итогам года, когда двенадцать раз, раз в году вы ни разу не угадаете, правильно? Все двенадцать раз в году месяц падал, ой, рынок падал. Вы получите ноль. А если он будет расти, вы заработаете и по коллу, и по облигациям. Почему? Запросто можно инвестировать рынок, э, инвестировать в фондовый рынок, э, я говорю про инвестиции, а не про спекуляцию, без риска, запросто. Просто об этом мало кто знает, но можно вот. Опять же, без опционов нельзя сделать, опционами можно. Почему? Потому что опцион убыток ограничен, вы можете на этот убыток рисковать, на этот на эту на эту премию. Ну это в двух словах просто, это вообще. понятно. Вот. Хорошо, сейчас продажей, понятно, да? То есть, э, я скажу больше, да, что обычно, э, если мы говорим про э, более профессиональный подход к торговле, то он на покупке не завязан, на самом деле. То есть, потому что покупают опционы, в основном, новички. Э, опционы, Купчинский, опционы, продают обычно. Продажу поговорим. Если мы покупаем опционы, у нас убыток ограничен в виде премии, правильно? Мы можем опционы продать. То есть, у нас, допустим, э сейчас базовый актив 15 000. Угу. А, допустим, мы ожидаем, ну вот, смотрите, если мы ожидаем ещё раз говорю, если мы ожидаем тренда какого-то роста, либо падения, да? То мы при росте покупаем, соответственно, колл, вот график, да? Это покупка колла. Ну или я так пишу, long call. Да? На падение мы, соответственно, будем покупать пут, это long put. Допустим, мы можем как рассудить? Мы можем рассудить, что рынок, допустим, э, что такое продажа опционов? Это мы делаем ставку не на рост, не на падение, а делаем ставку на то, что либо роста не будет. То есть будет что? Будет либо падение, либо боковик, правильно? Либо падения не будет, будет либо рост, либо боковик. То есть, продавая опцион, мы делаем ставку на два сценария развития событий, не на один, на два сразу. Мы заработаем в двух вариантах из трёх. То есть, если вы, допустим, представьте, у вас есть какая-то бумага, допустим, Сбербанк, и вы верите, например, вы вы не верите в рост, вы верите в падение либо в боковик, но в рост не верите. Либо наоборот ситуация. Вы верите, вы верите в рост, но не верите в падение никак. Пожалуйста, опцион, продавать опцион выгодно. Ну опять же, с другой стороны, как-то можно верить, не верить опять же. Ну, чисто математически, смотрите, покупая опционы, покупая опционы, вы зарабатываете только в одном варианте, правильно, из трёх. То есть, на тренде, правильно? А продавая опционы, вы заработаете в двух вариантах из трёх. А в третьем варианте вы можете позицию перестроить. Какие проблемы-то вот? То есть мы не гадаем, просто представьте вот, ну, представьте, у вас какая-то акция стоит сильно низко по рынку. Ну, допустим, она сильно упала, да? А опять же, да. Она может и ещё ниже быть. Она может ещё ниже быть, так у вас если она будет ещё ниже, мы позицию перестроим. Никто же не хочет, что мы позицию оставили, оставили на самотёк, упала и всё. Нет. То есть, как это выглядит, да? Э, мы делаем, э, допустим, мы по какому-то активу не верим в рост, да? Мы, соответственно, продали по этому активу колы, то есть у нас позиция проданный кол будет, да? Чуть позже скажу про неё. Э, если актив всё-таки растёт, мы позицию перестраиваем. Если он не остался на месте, либо упал, мы заработали прибыль. Вот и всё. Для чего позиция-то пере перестраивается, управляется? У вас для этого она и управляется. Все позиции управляются. Купленные, проданные, э, они управляются, когда у вас идёт негативный сценарий развития событий. Просто в покупке он в два варианта негативных: боковик и падение, правильно, или боковик и рост. А при продаже у вас только один вариант убытка, да? Когда вы не угадали, ну вот вы позицию перестроили и всё. Видите, теория, э, торговля опционами, она более, э, то есть, она даёт математическое ожидание положительное, да? Э, не знаю, я сейчас такую вот вещь скажу. Что новичкам не советует. Да это ерунда, это полная ерунда. Если вам кто-то такое скажет, вот то где кто-то такое скажет, я вам сразу скажу, вы можете смело сказать, что человек опционами вообще не торгует. Нет, не из-за того, что, э, не не торгует, не продавать, а из-за того, что если опыта мало, то лучше не продавать. Вот так говорят. Хорошо, смотрите, такой пример приведу. Это тоже заблуждение. Сейчас я объясню. Э, вот смотрите, вы фьючерсами когда-нибудь торговали? Торговал. Почему не торговал. Ну тем более, смотрите. Вот вы покупаете фьючерс. на индексах, вот на индексах РТС. Смотрите, вы покупаете фьючерс, вот ваш график, правильно? Да. То есть вы теряете, у вас какая, у вас какой убыток здесь? У вас какой убыток на фьючерсе? В смысле какой? Ну неограничен, правильно? Ну да, да, так же как прибыль. только стопом. Ну если Хорошо, если вы, если вы подадите опцион, если вы, смотрите, что такое, допустим, представьте ситуацию. Мы продали опцион. Какой наш убыток по проданному опциону? А этот, э, как его? На на ту сумму, на сумму премии. Нет, наш убыток какой? Это наша прибыль, э, купленная премия. А убыток при продаже, как почему вы говорите, продать опцион, продавать опцион опасно. В чём опасность? У вас убыток по опциону равен убытку по фьючерсу. Вы же фьючерсом, фьючерсом-то торгуете. Да, да, да, я перепутал с коллом. Так вот я к чему это объясняю? Знаете, я уже много раз с брокерами на эту тему спорил. Да, да. Смотрите, если вы, если вы торгуете фьючерсом, ваш убыток неограничен. Вверх либо вниз, не важно. Если вы продаёте опцион, ваш убыток также неограничен, он равен фьючерсу. Вот и всё. С чего это опцион опаснее-то? Так же как фьючерс. С покупкой просто перепутал. Так я вот, не, так к чему говорю, вот смотрите. Э, все говорят, ну, не все, вот особенно новички. Продавать опционы мол опасно, потому что вот опыта нет и так далее. Если у вас опыта нет, так вы фьючерсами торгуйте тогда. У них риск одинаковый. Максимальный убыток по опциону равен убытку по фьючерсу, никак не больше. Ну, представьте, да? Вы продали, вот у вас Сбербанк здесь стоит 15 000 фьючерс, да? Мы с вами продали опцион. Ну, допустим, мы решили, что Сбербанк не упадёт до 14 000, допустим, да? Вот мы продали вот этот страйк, 14 000 пут. То есть мы ожидаем, не ожидаем, что рынок упадёт до 14 000. Вот мы здесь находимся. Вот вы находитесь здесь, а мы продали вот этот страйк. Когда вы получите убыток? Когда там что вырастет, наверное, до 14 000. Нет, если мы, мы не, если мы продали страйк пут, мы ожидаем, что рынок не упадёт ниже сюда. Видите, тут убыток начинается. А, ну, понятно, да, да. Убыток. Ну ладно, как бы причём, я сказал бы немножко так нарисовал, тут вообще-то говоря она линейная вот такая зависимость. Смотрите, если вы, представьте, вот вы сейчас можете в ожидании роста купить фьючерс, правильно? Купили. Вы можете в ожидании
===== ЧАСТЬ 06 [60:00 - 70:00] ===== прибыльный рост продать пут. У вас убыток по путу, вообще-то говоря, меньше, чем по фьючу на эту же величину, а вы продавали опцион. Это заблуждение, считать, что опцион опасней. У вас убыток по опциону всегда равен убытку по фьючу. Поэтому, когда вам говорят то, что опционы продавать опасно, это человек не торгует опционами вообще, потому что тогда так же опасны акции покупать и фьючи покупать, и продавать тоже. У них такой же неограниченный риск. Неограниченный риск - это любая сделка на опцион на рынке неограниченный риск имеет. Проданный опцион ничем не хуже, чем обычный фьюч. Он также имеет неограниченный риск, только вы хотя бы премию ещё получаете. Поэтому в этом-то я ничего сказать не могу. Ну, я как бы так скажу. Смотрите, многие вот смотрите, как принято считать: покупая опционы, мы имеем ограниченный риск в виде премии, правильно? Да-да-да. А продавая опционы, мы имеем типа неограниченный риск, правильно? И поэтому новичкам опционы продавать опасно, ну, якобы там риск неограничен, да? Да у вас сам в худшем случае, даже если рынок куда угодно уйдёт, у вас максимальный убыток равен убытку по фьючу, вот и всё. То есть у вас, если вы фьючами торговали, вам ничем не страшно и опционы продавать, риск-то такой же. Ну, равен вашему размеру вашего депозита, грубо говоря. Ну и вот, так понимаете, если если опционы продавать новичкам опасно, то новичкам опасно и фьючами торговать, понимаете? Это одно и то же просто. Да, всем вообще опасно. Ну да, я к тому, что просто не нужно не стоит переоценивать риск, да? Риск по проданным опционам равен риску по фьючерсу. Нужно понять. Никак не больше. Он не больше. Поэтому э как бы это если опцион продаём, например, да, мы можем фьюч купить, правильно? Что? Опцион продали, мы можем фьюч купить. Так? Ну, ну, если вы продали опцион, можно ну, можно и купить фьючерс, а зачем? Можно и кол купить и продать опцион. Можно пут можно пут продать, кол купить. Нет, я понял, понял. Не, вот если вы продадите пут и купите кол, у вас позиция вот так будет выглядеть, вот так. Так, так, и вот так, вот у вас позиция. То есть у вас убыток меньше, видите? Он всегда меньше. У вас по фьючерсу убыток сразу вот так вот. У вас в этой точке в этой точке у вас убыток вот такой по фьючу, да? По опциону-то у вас убыток только здесь начинается, в этой точке. Я почему я почему тогда ошибаюсь, просто ещё не могу перестроиться, как бы. Не-не, не, я вы вы спрашиваете, я не я это не проблема. Наоборот, то что вы поняли, как бы, спрашиваете. Избавляемся от хотим избавиться от линейных инструментов. Да, то есть я скажу так, вот с вами, смотрите. Покупка опционов, то что пока мы, чтобы мы чего-то дальше, да, покупка опционов, да. Разобрались, да? Можно купить кол, можно купить пут. Убыток ограничен премией, да? Всё, это понятно. Продажа опционов многим многим, э ну, многие якобы боятся опционы продавать, особенно новички. И это внушают им разные там брокеры внушают, э всякие статьи внушают, интернет там. Это заблуждение. Если вы торгуете фьючерсами, у вас убыток по проданным опционам равен убытку по фьючу. Никак не больше, никак не больше. Вы тоже можете, вы многие говорят: "Ну я могу по фьючу стоп поставить". Да я по проданным опционам могу тоже поставить стоп и там выйти или перекрыть позицию, какая разница. Убыток там никак не больше, он одинаков. У вас же базовым активом по опциону является фьючерс. Убыток такой же. Поэтому не надо бояться продажи опционов. Просто продажи опционов, я скажу так, что просто продажи опционов - это подход более стабильный для получения прибыли, но он более сложен, вот и всё. Потому что перестраиваться просто тяжелее, чем купленный опцион. Сергей, а каким образом стоп на опцион оставить? Я имею в виду, что ну, допустим, мы можем в какой-то точке рынка купить фьючерс и его и перекрыть риск по опциону, допустим. А не примешивая линейный инструмент, только на опционах. Э, фьючерсы а, только на опционах? Можете купить другой, можно можно купить другой опцион другого страйка и за и перекрыть риск. Ну, там да, да. Да можно. Да масса возможностей. Можно фьючерс купить, можно другие опционы использовать: другого срока, другого страйка, другого типа в конце концов. Полно возможностей. Вот, э хорошо. Давайте небольшую паузу минут 10 сделаем. Продолжим. Давайте. Я минут через 10 я напишу минут через 10, когда буду готов, и продолжим. Да-да-да-да. Угу. секунду. Так, соответственно, теперь давайте более к продаже поговорим, конкрет то есть пока получается, мы должны понимать, что у нас есть первая позиция э это купленный кол. Ещё раз говорю, ставка на рост базового актива. График выглядит вот так. Потом есть позиция купленный пут. Это ставка на падение. Она вот так выглядит. Графики нужно уметь э, ну, э тут я бегло нарисовал, да, то есть э все позиции на опционах они анализируются, да, то есть э у нас будет функционал специальный, где позиции будут выстраиваться более сложные, чем э чем вот эти вот, да. То есть, э дальше идём, э теперь продажа. Опцион можно продать, э соответственно, покупаем, у нас уже убыток ограничен, мы уже сказали. Э мы знаем свою премию. И если мы э до экспирации э рынок, например, здесь не вырос, а здесь не упал, то мы потеряем эту премию, э нам заранее известно, да. Также можно колы продавать. Да, не покупать, а продавать кол. Когда мы кол продаём? Когда мы не верим в рост, да? Допустим, у нас акция стоит, э ну не акция, фьючерс стоит 15.000. Мы, допустим, считаем, что Сбербанк не вырастет до до декабря э до отметки в 16.000 по фьючерсу либо 160 руб. по акции. А мы можем продать этот страйк 16.000. График наш будет выглядеть теперь вот так вот. Вот, это график проданного кола. Он зеркально от этого отличается. Э получается, здесь что: если рынок остался на месте либо упал, мы сработали премию кола на известно. Если он упал, если он всё-таки вырос, мы с каких-то э мы с какой-то ну там мы дальше по рынку ниже начинаем э терпеть убыток, э равный э убытку по фьючу. Это продажа кола. То есть ставка на то, что рынок не вырастет. Какой-то. Мы можем выбрать любой страйк, выбрать абсолютно любой страйк. 16.000, 17, 18, там 15.500, любой. Чем дальше страйк продаём, тем дешевле он стоит. Ну поэтому, потому что вероятность того, что рынок туда придёт, она будет достаточно высокая. Э также можно пут продать. Это ставка на то, что рынок э не упадёт, да. То есть тоже у нас 15.000 стоит фьючерс. Допустим, мы не верим, что Сбербанк э пройдёт отметку 14.000. Вот мы продали пут страйка 14.000. Если рынок либо вырастет, либо останется на месте, либо э упадёт только до этой отметки, то мы, получается, по э по путу получим премию. Это наша прибыль. Если рынок сильно упадёт, то есть мы получим убыток, равный убытку по фьючу. Это продажа опционов. То есть э допустим, вот о чём мы сегодня про КХЛ спрашивали, да? Допустим, мы у нас есть акция Сбербанка та же 15.000. Допустим, мы э реши хотим поставить на то, что акция будет находиться в коридоре в каком-то, да? Ну, то есть мы не верим в рост и не верим в падение. Можем продать одновременно. Вот у нас график. Так, это прибыль, это убыток. Вот у нас рынок стоит сейчас здесь. Допустим, мы решили решаем думаем, что акция не упадёт не вырастет выше 16.000 по фьючерсу, то есть 160 руб. по акции, и не упадёт ниже 14.000. Да, коридор то есть, да? Мы можем продать, получается, 16.000 кол и продать, соответственно, э 14.000 пут. Вот будет наш график. Вот позиция. Видите, такая как корыто перевёрнутое. Это позиция называется Long Strangle. Она что Short Strangle. Ой, извиняюсь, да, конечно, Short Short Strangle. А она основана на том, что мы ставим на боковик, да? Поэтому на опционах можно зарабатывать ещё и на боковиках, да? То есть просто если мы не верим э в рост и падение по цене какой-то, допустим, мы особенно летом э рынок стоит, летом он обычно месяц там болтается, да, в каком-то диапазоне, можно выбрать страйки продажи, да? Продать кол, продать пут, заработать премию и по колу, и по путу, если рынок, кстати, останется на месте, там, ну или в любом диапазоне, не пойдёт до этой точки, и до этой точки не пойдёт вниз, эту вверх, эту вниз. Э мы заработаем две премии по колу и по путу вместе. Это вот э вариант торговли на боковике, да? Поэтому если вы верите в тренд, вы покупаете опционы. Если вы в тренд не верите, а верите в боковик боковое движение рынка, вы продаёте либо кол, либо пут, либо продаёте кол с путом вместе. Это понятно, да? То есть, понятно, что если у вас цена акции э пойдёт сильно вверх либо сильно вниз, у вас будет убыток. Убыток, ещё раз говорю, он будет равен фьючу. Он не больше фьюча, потому что у вас базовым активом является фьючерс. Но при этом э не означает, что мы руками махнули, если рынок пойдёт либо сильно вниз,
===== ЧАСТЬ 07 [70:00 - 80:00] ===== верх либо сильно вниз, мы позицию будем перестраивать. Ну, то есть позиция будет защищаться. То есть перестраивать мы можем позицию, если у нас начался тренд выход из боковика. Ну, да, да. То есть, допустим, мы ожидаем, мы боимся, допустим, рынок пошёл в какую-то сторону, мы начинаем защиту позиций. Да. Это в этом смысл, иначе просто мы будем, э-э, торговать, ну, понятно, что даже даже без защиты позиции вероятность большая по этой позиции заработать. Но, э-э, позицию защищать надо, конечно, да. Любые купленные и проданные опционы, да? Поэтому, э-э, мы можем, ещё раз говорю, трендом торговать, можно на боковик, то есть, вся продажа опционов завязана на том, что мы, э-э, торгуем боковое движение рынка, да? Вы так на акциях делать не сможете, на фьючах делать не сможете, а на опционах, то есть продажа опционов, ещё раз говорю, любая продажа, да, это ставка на, в том числе и на боковое движение рынка. Когда вам под ещё, стоп-лос можно, от границы канала Ну, а если он в обратную пойдёт, у вас убыток будет. Тут-то у вас, тут-то, поймите, ну, будет убыток. А тут, смотрите, представьте, что у вас рынок, вот, представьте, вы здесь, э-э, от границы канала фьючерс продаёте, да? Допустим, вот, у вас канал 15.000, да? Вот это 15.000, да? Вы отсюда продаёте фьюч, да? Представьте, он развернулся, у вас тут убыток по фьючу, правильно? А тут-то у вас развернулся рынок, у вас запас-то ещё вот до сюда какой? У вас просто это, это у вас ещё, у вас в этом коридоре это ещё прибыль. Понятно, понятно. Это просто более выгодно. А защищается позиция ничем не труднее, то есть Поэтому, э-э, идея в следующем. Э-э, продавая опционы, ещё раз говорю, если вот, э-э, получается, купленный колл, ставка именно на рост, продан купленный пут, ставка на падение, проданный колл, ставка не на, э-э, то есть, проданный колл это ставка не на падение, это ставка на то, что роста не будет. То есть это получается у нас боковик, вот видно график, да, плюс падение. А здесь получается боковик плюс рост. Продажа опционов, она, почему даёт более стабильную прибыль? Потому что, просто, статистически математически видно, да? Вы зарабатываете, зарабатываете в двух вариантах из трёх. А в другом варианте позиция будет защищаться. А в этом варианте купо- покупка опционов, как в фьюче, как и по акциям, вы только в одном варианте зарабатываете, на росте или на падении, вот и всё. Поэтому это все, э-э, большинство крупных участников торгов, то есть, профессиональных торгующих опционами, они торгуют от продажи в основном. Это не значит, что покупок нет, это не так. Я поправлю, скорее, я так скажу, что самая стабильная прибыль идёт с продажи. Но если на рынке возникает тренд, то, естественно, торгуется и покупка тоже. Просто, э-э, я имею в виду продажи в каком виде? Не в таком, как я сказал, здесь продажа колла, продажа пута. Это простые стратегии. Вот это вот четыре простые стратегии, я рассмотрел. Четыре простых. Они являются основой для более сложных. Когда я говорю о покупке и продаже, я имею в виду, что просто в портфеле опционов, в портфеле, то есть, на вашем счёте, просто будут купленных опционов больше, чем проданных, либо наоборот, проданных больше, чем купленных. Потому что это значит, что у вас там торгуются, э-э, вот эти позиции, купленные и проданные. Нет. Торгуются обычные позиции другие, более сло- ну, чуть более сложные, там, либо намного более сложные, но они являются основная, ну, как бы, основными, э-э, эти четыре позиции являются основой для более простых схем, ой, более сложных схем. Вот. То есть, э-э, понятно, да, сложилось впечатление, что такое продажа, что такое покупка, да? То есть, э-э, соответственно, то есть, если вы, условно говоря, если вы вам, если вы хотите заработать на росте или на падении, чётко на тренде, вы выбираете страйк. Если страйк не знаете, какой выбрать, берёте центральный страйк. Ещё раз говорю, центральный страйк - это опцион на деньгах. Если вы, э-э, не, допустим, ожидая, э-э, допустим, мы рассчитываете, что рынок может остаться на месте либо, допустим, упасть, вы продаёте колл. Если вы рассчитываете, что рынок может остаться на месте либо вырасти, продаёте пут. Всё. Это как бы, э-э, как бы, то есть, это другой вариант торговли, да? Э-э, поэтому к чему мы пришли? К тому, что длинную позицию, да, на рынке можно сделать на опционах двумя способами, и короткую тоже, да. То есть, если мы ставим, допустим, ну, длинная позиция, ставка на рост базового актива, да, мы можем первым вариантом купить колл на росте. А второй вариант - можем продать пут. Это тоже вариант заработка на росте. И там, и там, мы на росте зарабатываем. Да? А короткую позицию можем Да, убытки ограничены, да? Да. Отличаются только чем? Здесь у нас Здесь у нас убыток ограничен, прибыль нет. А здесь у нас прибыль ограничена, убыток нет, да? То есть, получается, эта позиция, э-э, потенциально более прибыльная, но это потенциально более стабильная, потому что она просто даёт прибыль и на боковике, и на росте. А это только на росте. Какую из них брать, э-э, вот эту вот либо вот эту, мы ещё поговорим про это, на самом деле. Тут есть критерий, на самом деле. И значит, что как бы, э-э, вы, конечно, можете любую из них взять. А, новички выберут первую, скорее всего, но есть критерии, на самом деле, э-э, какую брать, ту или эту, да? То есть, в, то есть, в какой-то ситуации вы возьмёте купленный колл, в какой-то ситуации возьмёте проданный пут. И критерий у нас будет. Чёткий критерий. То есть, вам не придётся выбирать. А, короткая позиция тоже может реализовываться, соответственно, у нас через, э-э, купленный либо мы ставим, э-э, покупаем пут, да, ставка на падение, либо мы можем продать просто колл. Продать колл, э-э, и, э-э, поставить на то, что рынок, э-э, либо, либо упадёт, либо останется на месте. Тоже две позиции, э-э, у нас. А как вы думаете, что более прибыльно, купленный колл или купленный пут? Или они, или они одинаковы? Ну, во-первых, э-э, проданный колл у нас Он у нас ограниченной премии, правильно? Да. Соответственно, что-то другое ограничено. Нет, я вот. Смотрите, что вы выберете? Ну, представьте, вот как вы думаете, что просто более прибыльно? Купленный колл, купленный колл, вот этот вот? Ну, да. Или вот это вот? Или лонг пут? Лонг колл или лонг пут? Но в целом, понятно, что чисто теоретически, чисто в теории, э-э, эта стратегия, они как бы про симметричны, да? Зеркальные, да? А на практике, на практике, как вы думаете, что более прибыльно, на практике? Наверное, на практике у нас падает быстрее, всё-таки. Конечно, конечно. Рынок падает быстрее. У вас, конечно, купленный пут в целом, при одной и той же премии, да? Если у них премия одинакова, ну, одинаковая премия, там, одинаково они стоят, то очевидно, что купленный пут в целом, я же говорил сегодня, что, когда опцион, работает против нас время, правильно? Время против нас работает. Ну, да. Поэтому если рынок падает быстрее, конечно, путы более прибыльные, да? Как правило. А если мы берём продажу, то, конечно, более опасно пут продавать, а не, не колл, правильно? Потому что рынок растёт слабо обычно, да? И мы ещё позицию успеем защитить, да? А путы продавать опасно, потому что рынок может резко упасть, да? И мы можем там уже поздно занять позицию, может быть, уже и опоздаем, да? Поэтому обычно покупать, э-э, лучше путы, ну, не то, что лучше, понятно, что вы будете торговать тем, что, э-э, например, вам более подойдёт по текущей ситуации на рынке, но путы более правильно, ну, не более правильно, а более, более удобно покупать путы, а более, и более выгодно продавать коллы, на самом деле. А не, то есть, продажа колла, она менее опасна, чем продажа пута, всегда. И она легко защищается. Допустим, если мы продадим колл, ну, во-первых, рынок резко не растёт обычно, да? Во-вторых, у вас при любом сценарии ещё есть защита. А пут может резко упасть и рынок, любой кризис, да, рынок взял рухнул резко, да? У вас убыток, как и по фьючу тоже. Поэтому, э-э, это вот нужно понимать, да, что зеркальные позиции, но риск у них, э-э, по факту, реальный, в реалии, да, он отличается друг от друга, и нужно понимать, что, э-э, коллы, допустим, продавать не опасно, а вот путы продавать, э-э, ну, гораздо более опасно, потому что рынок, э-э, достаточно сильно может расти. Хорошо. Разобрались. Четыре простых стратегии. Э-э, то есть по поводу ещё раз ограниченной прибыли, ограниченных убытков - это не проблема, на самом деле. То есть, ещё раз говорю, э-э, такие стратегии простые, это являются, они являются чисто, просто, ну, понятно, что, если вы торгуете фьючерсами, вам, э-э, и такие подойдут. Вы можете купить коллы, купить путы, прода- продавать коллы, продавать путы, на самом деле, ещё раз говорю, торгуются, э-э, более сложные вещи, которые являются, э-э, ну, как бы, это является основанием для более сложных вещей. Хорошо. Э-э, характеристики опционов вы тоже должны уже знать, э-э, в том видео, в котором я высылал, там они были, то есть, очевидно, у нас есть тип, колл-пут, страйк есть, соответственно, есть дата экспирации, она известна, да? И вы, ещё раз говорю, можете опцион закрыть раньше, да? Э-э, либо стакан, по диположенной сделка, либо экспирация опциона. Да? То есть, либо закроете стакане, либо опцион экспирируется, подаёте заявку на экспирацию, и вы получаете базовый актив. Надо не забывать, что у вас по опционам, э-э, вы, экспирируя опцион, исполняя опцион, получаете по нему базовый актив, фьючерс. И нужно фьючерс А в каких случаях? Когда экспирировать? Да, да. Давайте такой пример приведём. Смотрите. Вы купили у вас был у вас купленный колл.
===== ЧАСТЬ 08 [80:00 - 90:00] ===== Вот, допустим, сегодня вы купили колл э 15.000 страйка. Центральный страйк. Рынок здесь же стоит, да? Сегодня купили. Проходит какое-то, ну проходит, допустим, там, неделя, да? Вот через T+7, 7 дней прошло, да? У вас рынок сейчас стоит уже не здесь, не 15, он вырос. Он уже э 17.000. А у вас вот такой вот колл, да? Всё ещё, но такой же. У вас по нему прибыль, правильно, сейчас? Да. У вас прибыль по нему. А мы э то есть, иными словами, вы хотите прибыль закрыть. Ну вот, допустим, вы всё прибыль забрали, опцион подешевел, рынок стоит вот здесь, вы хотите закрыть прибыль, вот прибыль хотите забрать себе. Ваши действия какие? Закрыть колл. В стакане. Да-да. А мы сегодня уже говорили, что эти опционы далеко от рынка, они неликвидные будут. Он же дорогой уже. То есть, рынок э, помните, я рассказал, что ликвидные опционы какие? В центре и те, которые выше на колах и ниже на путах, то есть, которые вне денег лежат. А у вас опцион в деньги вышел теперь. То есть, он он дорогой сейчас опцион. У вас по нему прибыль, но он дорогой, вы его не стакан там пустой будет. Там уже никто не торгует, там опцион никому не интересен. Понятно, понятно, проблематика, да? Ну, это чисто опционная проблематика. Ну, я к тому, смотрите, помните, я рассказывал, вот смотрите, вот, например. А если уже не сталкивался, вот. Ну вот, ну вот, ну вот вам пример, я сегодня рассказывал уже, смотрите. Вот доска опционов. Вы купили страйк э вы купили э центральный страйк 15.500. Он стоил 800 рублей. Вы купили. Рынок вырос. Да? Э, раз рынок вырос, центральный страйк сейчас где находится? Допустим, он вырос на 17.000. Он сейчас находится теперь вот здесь, правильно? Это центральный страйк, так? Ага. Ага. Вся ликвидность сейчас вся ликвидность вот здесь находится, здесь и выше, правильно? А ваш опцион где находится? Он ушёл сюда вниз, правильно? Туда он. А там ликвидности нет. Получается, тогда их невыгодно вообще на руках держать опцион. Нет, почему? Кто же говорил? Вы же, что такое опцион? Это право. Право, да. Ну вот вы право, вы его исполняете. Вот вы, вы получаете что? Вы имеете право. Вы берёте это право и исполняете. Как исполняете? Вы экс- экспирируете опцион. Экспирация опциона идёт. Угу. Угу. То есть продаём опцион в этот, в фьючерсы, фьючерсы, а потом продаём. Да-да, вы экспирируете опцион. Вы как это делаете? Это делается очень просто. Э, обычно, э, опцион можно закрыть в стакане, всё правильно. Если если в стакане есть нормальные цены, есть ликвидность, в стакане закрываются опционы. Если опцион э когда опцион в стакане не закрыть, либо цены там могут быть абсолютно э ну левыми абсолютно. Когда рынок ушёл далеко от страйка, понимаете? То есть, у вас прибыль по нему есть, а рынок далеко уже, то есть ваш опцион далеко внизу остался, страйк ваш, а рынок уже выше ушёл, вот сюда вот. Опцион неликвидный. Э закрыть его в стакане нереально. У вас остаётся так так как вы покупатель опциона, у вас возникает право. Вы просто что делаете? Вы его экспирируете. Получаете по нему фьючерс, базовый актив. А фьючерс закрываете уже руками в стакане, всё верно. И как часто такое происходит? Экспирация. Ну, я уже 100 лет, я, честно говоря, уже 100 лет их не экспирировал, я их там просто есть вариант перестроить позицию, чтобы ликвидность опять была, да, то есть. Ну, иными словами, у вас есть прибыль по этому опциону. Э, вы при каком-то значении прибыли опцион взяли и э в новый страйк перенесли, вот и всё. Но это я просто как для новичков рассказываю, что вот можно их ещё экспирировать. То есть экспирация - запасной вариант для вас, понимаете, запасной. Угу. То есть вы в кучу чего можете экспирировать опцион, получить фьючерс, закрыть его на ру- руками и всё, и получить прибыль у вас осталась, как есть. А как это долго? Как кого что долго? Ручная экспирация. Да она не долго. То есть, как это делается, смотрите. Вы звоните брокеру. Говорите, я хочу экспирировать такой-то опцион. В ближайший клиринг, а клиринг у нас э в в 14 по Москве и 18:45. И 18:45, да? Вы получаете после клиринга фьючерс. И вы его руками закрываете, всё. Ясно. То есть это недолго, то есть вы можете позвонить э хоть там перед сам клирингом, он у вас через 3 минуты уже будет фьючерс. То есть вы просто понимаете, Угу. А если большое количество фьючерсов, а в стакане просто их столько не будет? М-м. Тогда ты попал. Да как ты по- Да, ну какая, как вы попали? Как это что? Если мы 100.000, например. Да проблем таких не будет, несколько тысяч. Ну, какая Смотрите. Э, вопрос в чём? Вы получаете фьючерс по цене страйка, у вас прибыль по нему. Понял, понял. Ну и закроете их, и всё, какая прибыль по нему уже есть. Вы же с прибылью получаете, вы же не с убытком получили фьючерс. Вы же раз экспирируете опцион, значит, вы вы вы смотрите, вот вы купили колл, да? Значит, вы имеете Вы получите фьючерс по 15.000, правильно? По цене страйк. Ага. А рынок 17.000. У вас 2.000 с каждого фьючерса прибыли. Ну и прода продаёте фьючерс вот так и всё в стакане. Это вообще не проблема. Э, то есть вопрос хороший, конечно, мне никто такой не задавал, но это на самом деле не проблема на самом деле, у вас там прибыль по нему. Вот. То есть, я к тому, что, видите, э вы э запомните, что всегда легче закрыть в стакане. Чуть по- ещё мы объясним почему, да? Легче в стакане закрыть, лучше, да, в стакане закрыть, но если что, у вас есть экспирация, пожалуйста. Главное такой нюанс нюанс как бы такой запомнить, да? У нас фьючерсы есть поставочные и расчётные, правильно? Угу. Если вы торгуете опционы на Сбер и на Газпром, да, то то на них фьючерсы поставочные, правильно? И может быть такая история, смотрите, какая может быть история. Представим, что вы опцион у вас по опциону прибыль, а вы его не экспирируете раньше, а ждёте последнего дня, 15 декабря. 15 декабря опцион экспирируется, у нас у нас в России экспирация автоматическая. Что такое автоматическая? Если вы опцион не экспирировали сами, вам его экспирирует биржа сама в дату экспирации. 15 декабря. Да 15 декабря, получаете по этому опциону фьючерс, а так фьючерс поставочный, получаете ещё по нему акции, понимаете? Это касается Сбербанка и Газпрома. Хорошо, это если А если мы это мы в профите, если мы в профите, с прибылью, правильно? А если мы не в не в прибыли? Если мы не в прибыли? Если вы не в прибыли, то есть, опцион невыгодно экспирировать, вы не будете его экспирировать, это же право, откажетесь, да и всё. Вы же покупатель опциона, вы вас есть право. Исполнить его или не исполнить. Если вы право своё не исполните, не исполните, то есть, не выгодно вам его исполнять, ну и что? Опцион просто сгниёт. Он он стоил 800 рублей, будет стоить ноль, ваш убыток, всё. Понимаете, у вас право. Хотите исполняете. Хотите не исполняете. Если вы своё право э как бы либо вы его исполняете до экспирации, получаете фьючерс, либо вам биржа за- либо биржа вам экспирирует э если они прибыльные опционы, да? А если они убыточные, вам биржа их не экспирирует, и вы сами экспирировать их не будете. Просто они сгорят и всё. Ну, просто дата 15 декабря пойдёт, и их не будет у вас на счёте опционов, да и всё. Денежки-то спишут, правильно? Да деньги у вас спишут до этого ещё. У вас, да подождите, нет, у вас прибыль мы понимаете, в том видео, которое я вам скидывал, там было понять вариационной маржи. У вас опцион стоил 800 рублей. Он ежедневно дешевеет. В последний день опцион будет стоить ноль, правильно? Если рынок не не вырастет, правильно? Ну вот у вас каждый день это деньги списывают, в последний день он уже ноль будет. У вас уже деньги списались за это время. Да-да-да. Подумаешь, ну ещё у вас просто а это последнее по-постопу такая будет история. Осталось осталось несколько часов торговать, опцион стоит, допустим, там, 2 рубля, да, или там 3 рубля. Ну всё, в крайнем случае вы там просто можете по этой цене его закрыть в последний день. Ну очень неудобно закрывать. У вас просто максимум секунд эти деньги, да и всё. Вы же премию-то, вы же это же не не не не Америка, да? Это там опционы как бы купили, пока не пока не продали, убы прибыль не получили либо убыток. Тут-то вы просто получаете э прибыль убыток в виде вариационной маржи постоянно, то есть, в течение того времени, пока позицию держите. Поэтому е- либо опцион выгодно экспирировать, вы его исполняете в стакане, закрываете, либо экспирируете, получаете фьючерс и фьючерс закрываете руками, либо хоть его невыгодно вам, вы просто по нему теряете э премию, но не сразу теряете премию, а потихонечку ежедневно она будет у вас спадаться вот, всё. С первого, пока в живую не пощупаешь. Не, ну понятно, пока принцип-то осознанно, это понимать, что опцион, то есть, иными словами, вот вы купили опцион, вот как бы, что просто некая логика была, да? Вот, допустим, вы купили колл с центрального страйка 15.000. Сегодня, да, сегодня у нас там 3 декабря. Экспирация будет 15. Возможно какие варианты? Возможно только два варианта развития событий. Либо рынок пройдёт страйк, то есть, преодолеет, будет выше 15.000, правильно? Да-да. Либо он будет ниже 15.000, правильно? Так? Если рынок будет выше 15.000, ваш опцион, получается, прибыльный, правильно? Прибыль по нему получили. 15 число, когда экспирация. Ну, ну, да-да-да. А если 15 будет? Тоже у нас будет? Если 15, просто вам будет без разницы вы вы у вас право купить рынок за 15.000, он 15.000 рынок стоит, вам без разницы. Это одно и то же. У вас что такое опцион? Право купить базовый актив за 15.000. Если 15.000 будет, вы это право тоже не будете. Вы и так можете за 15.000 купить фьючерс, правильно? Угу. Всё. То есть можно взять ещё 15.000, да. Так вот, если у вас если рынок пройдёт 15.000, у вас опцион прибыль и вы опцион экспирируете и получаете по нему фьючерс. Либо в стакане закрываете опцион, у вас там ни фьючерса нет, ни опциона нет. То есть либо фьючерс экспирация, либо закрытие, либо стакан, всё. Если рынок на 15 декабря будет 15.000, либо ниже 15.000. Вы теряете
===== ЧАСТЬ 09 [90:00 - 100:00] ===== Знаете, просто потеря премии. Теряете премию, всё. Вот и всё. То есть опционы, которые вы не выгодны, у вас же, у вас же право. Те опционы, которые вы невыгодно исполнять, вы просто право не будете реализовывать, вы откажетесь от него и всё. Также с путами, только вниз, там другая картинка будет. Вот, это вот видно на графике как раз, вот, то, что я рисовал, да? Вот график, видно же, да? Если вырастет, заработали, не упал, либо остался на месте, теряете эту премию этого опциона, всё. Просто, то есть поэтому вы покупаете опцион, видите, дело-то в чём? Вот опцион стоит 800 там 3 рубля стоит, да? Если у вас рынок будет расти, у вас опцион будет дорожать. Это будет видно. Он, допустим, стоит будет там 1.200, там, 1.500, две там, 2.500, и у вас будет по этому идти вариационка положительная, правильно? Вот, представьте, опцион, рынок сегодня вырос по Сбербанку к вечеру, да, а опцион сам стоит там 1.500. Вы получите 700 руб вариационки себе на счёт. Вот и всё. И потом, допустим, в какой-то момент вы решаете, а, всё, он больше не будет расти. Закрываете опцион в стакане, всё, у вас вариационка больше не начисляется, позиции нет. Всё. А вообще, если дословно, хмм, опцион - это право. Опцион колл - это право купить базовый актив по цене страйк. Ясно. То есть в конце даты, ну, или вообще в течение срока опциона. В течение, в течение срока опциона вплоть, вплоть до, до даты экспирации, включая эту дату. Да. То есть вы можете купить и 15 декабря, и до 15, в любой день, хоть, хоть через минуту прям, если рынок вырос сразу. Вот, понял, понял. Это право просто купить, это, если колл, или пут продать. Нет, опцион колл - это право купить базовый актив по цене страйк, а опцион пут - это право продать базовый актив по цене страйк. Да, да, да, вот так. Да. То есть, просто поэтому-то, при колл, вы зарабатываете на росте рынка, вам выгодно, чтобы актив вырос, вы могли купить актив. Например, рынок вырос на 17.000, а вы могли, можете купить актив по 15.000, правильно? А пут наоборот. У вас право продать по 15.000, вам выгодно, чтобы актив ещё, э, был, был получается, у вас как бы право продать рынок 15.000, вам нужно, чтобы получается, рынок стоил дешевле для того, чтобы, меньше было, чтобы вы могли подороже продать. Да? Это право, допустим, купить базовый актив, ну я этим правом могу не воспользоваться. Просто Можете не воспользоваться. Продал. Не, смотрите. Да, вы можете либо закрыть вашу позицию обратной сделкой, у вас нет опциона, вы его не воспользуетесь, либо вы можете отказаться от права, допустим, если вам невыгодно будет его исполнять. Допустим, рынок там не вырос, а упал, да? И вы потеряете это право, да? Просто видите, сейчас проще торговать стало, сейчас экспирация идёт автоматическая у вас. Ну, то есть, иными словами, если опцион прибыльный, вам биржа сама экспирирует опцион 15 декабря. Всё. А раньше у нас экспирация была ручная. То есть была такая история, что, допустим, вы забыли его экспирировать, да? И потеряли свой, свой опцион. Понимаете? Такая история была. Допустим, представьте, рынок вырос сильно. У вас по нему большая прибыль, а вы забыли экспирировать. Раньше ручная экспирация была, надо было звонить брокеру. А раз вы не забыли экспирировать, вы право своё потеряли, правильно? И вы потеряли всю свою прибыль, которую накопили по нему. Вот и всё. Такое было раньше. Сейчас просто вы не, ну, уж так и так, если не вы экспирируете, так к вам, так биржа вам экспирирует, вам без разницы, сейчас уж никак не ошибётесь. Ясно. Хорошо, разобрались, да? То есть, купили опцион. То есть, иными словами, купили, купили, допустим, на рос рынок, купили колл на пут, рынок, на падение рынка, купили пут, премию знаем. Рынок вырос, закрыли, э, в любой момент времени, когда хотим, да? Э, прибыль наша - это разница между ценой закрытия колла и ценой входа. Вот и всё. Как, как по акции, ничем сложнее. Только что прибыль нелинейная будет идти, да? Угу. Хорошо. То есть, поэтому опцион колл - право купить, опцион пут - право продать. Это мы уже разобрались. Дальше, что нужно ещё знать? Отличие опционов от, э, финансовых инструментов. Первое отличие мы разобрались сегодня, что у нас опцион нелинейный актив, то есть, у него прибыль быстрее, чем по фьючу, да? Фьюч вот так. А у нас прибыль нелинейная, видите, идёт. Это мы разобрались. Поэтому-то, если вы купились колл, рынок начал расти, вам, у вас прибыль всегда будет больше, чем по фьючу, всегда больше. А убыток всегда меньше. Просто фьюч-то неограниченный убыток несёт, правильно? А опцион-то ведь он только премию максимум потеряет. Поэтому у него, видите, замедляет скорость убытка, да? Это первое отличие. А второе отличие, да? Второе отличие. Вот, ну, график вот по всем опционам, он вот такой всегда нелинейный. Поэтому, видите, а вот эта нелинейность, видите, она всегда максимально в центре, в центральном страйке. Поэтому я говорю, ещё раз говорю, не знаете, какой страйк брать? Берёте максимально, берёте центральный страйк. Всё. Обычно, то есть, центральный страйк опциона при покупке даёт вам максимальную, э, преимущество нелинейности инструмента. Понимаете? Максимальное преимущество. А покупка опционов далеко там, ну, выше по рынку на коллах, да, либо ниже рынку на путах, то есть, опционов вне денег, оно даёт максимальное плечо финансовое. Ну, то есть там просто, если рынок так придёт, он вас просто процент, э, дохода будет наибольше, понимаете? Здесь максимальная прибыль в абсолютном выражении, а здесь максимальная прибыль в процентах получается. Потому что они очень дешёвые, правильно? Если он там придёт, они подорожают много-много раз. Это опционы, которые не центр, а дальше по рынку, там, ну, которые там страйки там 17.000, 18 и так далее. Мне там копейки стоит, если там прилетают, они сильно дорожают, да? А центральный страйк он просто максимальной нелинейности прибыли приносит. Поэтому, обычно, если не знаете, какой брать, берёте центральный, он всегда ликвидный, там всегда максимальный объём, да, и там всегда можно, э, торговать. А второе отличие опциона является от линейного инструмента, которым и является трёхмерность. А, трёхмерность. А, что такое трёхмерность? А, цена опциона, да, она зависит от, э, трёх параметров. Она зависит, получается, у нас от цены базового актива. Ну, понятно, да, если рынок растёт, у вас колл дорожает, а пут дешевеет, правильно? Рынок падает, пут дорожает, колл дешевеет, да? Это понятно. Это тоже, ну, зависимость нелинейная, это мы уже, это мы точно знаем, да? Ну, и поэтому-то, э, опционы могут являться заменой фьючу запросто, и акций тоже. Не знаете, э, ставите на рост рынка, купите, их, купите колл, хуже точно не будет, будет только лучше, чем фьючерсы, чем акция, да? А кроме этого, цена опционов зависит от времени. Мы уже сказали, чем ниже, чем меньше осталось времени, тем дешевле опцион, правильно? Поэтому-то, э, когда мы опционы покупаем, покупка опционов, да? Время работает против нас, правильно? Мы как бы ежедневно, опцион обесценивается, так ведь? Потому что времени всё ближе и ближе, ближе подходит к экспирации, ну, дата, дата, дата исполнения опциона. Когда мы опционы продаём, время работает на нас, правильно? Потому что опционы обесцениваются, мы их продали, как раз нам выгодно, что они обесцениваются. Поэтому продажа опционов - это вариант заработка на времени. Потому что продав опцион, даже если рынок никуда не пошёл, мы всё заработаем, потому что опцион снова обесценится, э, и у нас получится вариационка на счёте положительная всегда. Поэтому-то продажа ещё и более стабильна, поскольку, видите, тренд на рынке может быть, а может не быть, правильно? А время-то всё равно в одну сторону идёт, так ведь? В любом случае. И вы так и так получите прибыль от, от распада опциона ежедневно. Э, в-третьих, цена опциона зависит от волатильности. Что такое волатильность? Знакомое понятие? Да, да, да. Ну, как вы его можете описать? Изменение цены на определённый промежуток времени, ёмкость. Ну, так, по математически, это стандартное отклонение, на самом деле, но волатильность, сразу скажу, волатильность - это ключевое понятие, ключевое понятие в торговле опционами. Сразу скажу. Это ключевое понятие, мы отдельно про него будем говорить. Э, волатильность можно торговать, можно торговать отдельно волатильностью, как актив, вот, понимаете, вы можете купить акцию, купить фьючерс, да? Купить опцион, купить валюту, а можете купить волатильность. Запросто. Это отдельный актив, которым можно торговать. В чём смысл здесь волатильности? Почему от неё зависит цена опциона? Очень просто. Э, представим, у нас есть какой-то опцион, ну, допустим, тот же Сбербанк, да, со страйком 15.500. Э, допустим, акции Сбербанка меняются, ну, волатильность инструмента невысока сейчас, допустим, лето, да, рынок слабо колеблется, да, то есть, колебания рынка невысокие, да, такие, маленькие, да? Э, допустим, при таких колебаниях, допустим, у вас как бы, соответственно, вероятность выйти в деньги, один, ну, какая-то определённая есть, да? Представим, на рынке возникают серьёзные колебания, то есть, сильнее рынок начинает двигаться, да? Что это значит? Чем сильнее на рынке колебания, тем больше вероятность выйти в деньги по этому опциону, правильно? Потому что, чем сильнее колебания, тем дальше рынок может улететь вверх, правильно же, в теории? Ну, колебания сильнее, и потенциал, и движение рынка тоже становится сильнее, правильно? Поэтому, чем выше на рынке волатильность, тем дороже на рынке опционы. Да? Э, то есть, когда опционы покупаем, нам выгодно, что волатильность на рынке выросла. Потому что при росте её опцион будет дорожать. Потому что увеличивает, увеличивается
===== ЧАСТЬ 10 [100:00 - 110:00] ===== вероятность получения исполнения этих опционов. Цена опциона, она же что определяет? Вероятность их исполнения, правильно? Вот так вот, чем выше волатильность, тем дороже становится опцион. И это можно зарабатывать, на самом деле. То есть поэтому для покупки, покупателю опциона, покупателю опциона выгодно, чтобы время не шло и волатильность росла. А продавцу выгодно, чтобы время шло и волатильность снижалась, потому что при снижении волатильности в эту сторону, у вас опцион будет дешеветь. То есть волатильность, то есть с ростом ценовых колебаний на рынке, то есть волатильности, да, то есть вероятности выйти в деньги по купленным опционам. Соответственно, увеличивается их цена. То есть, поэтому вот три фактора влияет на нашу опционную позицию. Все три влияют всегда. Поэтому это у вас собственно всегда три риска есть. Это риск по базовому активу, риск по времени и риск по волатильности. Хорошо. А, если цена, она пошла, тренд, нашёл, вошёл, тренд образовался на базовом активе, у нас волатильность выросла или не выросла? Хороший вопрос, э, смотрите, сейчас скажу. Э, волатильность, мы об этом поговорим, но кратко скажу такую вещь. Э, обычно, если мы возьмём фондовый рынок, то есть, это индексы акций, да, то обычно при росте базового актива, обычно, при росте, волатильность обычно снижается. А при падении базового актива, волатильность обычно растёт. Почему? Потому что рынок же падает сильнее обычно, да? Ну, да. Волатильность поэтому и растёт на падении всегда. А рынок, а растёт рынок обычно более плавно, ну, более медленно, поэтому волатильность обычно снижается. И получается, смотрите, мы к чему сейчас пришли? Э-э, что мы сказали только что такую вещь, что при покупке опционов, нам, вот, если мы покупатель опциона, то есть, нам мы покупаем, да, опцион, то нам выгодно, чтобы волатильность на рынке она росла, правильно, а не снижалась. Вот, помните я привёл пример, можно купить кол, а можно купить пут. Я сказал, что, вы сказали, что более прибыльно покупать пут, потому что рынок, э, падает сильнее, правильно? Ну, да. А, кроме этого, почему ещё пут более выгоден? Потому что при падении рынка волатильность растёт, а это для покупателя как раз более выгодно, видите. А если, а почему кол-то покупать не выгодно? Потому что покупая кол, э, мы на росте зарабатываем, всё правильно, но при росте волатильность будет снижаться и она будет нам уменьшать потенциал прибыли. Поэтому более выгодно путы покупать. Потому что при покупке пута, мы и на падении зарабатываем, и на волатильности зарабатываем, а при покупке колла только на росте зарабатываем, на волатильности будем терять. То есть поэтому купленный колл - это не самая эффективная стратегия, которую можно придумать, там поинтереснее есть варианты на тренде заработать на росте рынка, на падении рынка. Вот волатильность, вот ответ на вопрос, да. Волатильность, она коррелирует с базовым активом. При росте она обычно снижается, при падении она обычно растёт. И поэтому вот на на опционы, получается, ещё раз говорю, влияет три характеристики, три. Э, цена, время и волатильность, да. И, очевидно, что у вас как бы вот почему вот, то есть, правда, что у вас как бы есть какая-то позиция там, да, то есть, вы можете, э, соответственно, торговать там, э, ну, разными стратегиями, да. Ну, но, по сути говоря, я скажу даже больше, и мы об этом поговорим, именно волатильность является ключевым понятием здесь. Почему? Давайте обсудим. Э, в чём, в чём тут важность волатильности? Э, вы привыкли торговать на рынке акций, что вы там делаете? Вы цену цену акций анализируете, правильно? Ну, да. Представьте, я вам покажу сейчас рисую цену опциона. Это у нас вот тоже как бы цена, это время, только это опцион будет. И, допустим, это опцион, к примеру, колл, колл-опцион. Вот такой график. Это просто куплен какой-то колл центрального страйка. Мы можем по этому графику вот какие-то выводы сделать? Ну, допустим, вы будете этот колл покупать, что он вроде как упал? Да зачем он нам? Не, ну вот вы же акцию, смотрите, вот, если представьте, это акция была, она падает, падает, падает. Вы могли бы здесь купить акцию, якоб упала сильно? Ну, наверное, да. А почему тогда колл не можете купить? С тем, что, возможно, вырастет. Я объясню, почему график колла не имеет смысла. Потому что то, что он упал, мы не знаем, почему он упал. То ли, э, рынок упал, да, то есть, базовый актив снизился, правильно? То ли время прошло, так ведь? То ли волатильность упала, правильно? Непонятно, почему упала цена, так ведь? То есть, видите, был, допустим, колл стоил там, приём, там 1000, стал стоить 100. А почему он стал стоить 100? То ли то ли просто цена базового актива снизилась, поэтому колл подешевел, то ли просто время прошло и поэтому он подешевел, то ли волатильность снизилась, и он подешевел, правильно же? Поэтому никто, поэтому это отличие торговли опционами от торговли акциями и фьючерсами, здесь цена опциона не анализируется совсем. Потому что цена опциона - это всегда три параметра вот этих вот. Да, да, да. И бесполезно сама по себе анализировать смысл этого опциона. Ну, здесь нельзя здесь вывод, что покупать выгодно. Потому что на цену опциона влияет три параметра, и мы не знаем, почему опцион упал, или почему он вырос, понимаете? А что анализировать нужно? А вот что, волатильность нужно анализировать. Почему? Объясню сейчас. Смотрите. Представим такую, более практически вариант. Вот мы, допустим, сейчас решили сделать ставку на рост какого-то базового актива, да? У нас есть два варианта, правильно, сделать этот рост? Мы можем с вами купить колл либо продать пут, правильно? И в том, и в другом варианте мы заработаем на росте, в любом случае. Здесь много, а здесь мало, но тоже на росте заработаем. Какой вариант выбрать? Как ответить на этот вопрос? Очень просто. Э-э, новички будут покупать только колы, естественно. А на самом деле здесь не так надо делать. Э-э, что мы делаем? Мы смотрим, какая на рынке сейчас волатильность. Если волатильность на рынке сейчас высокая, то есть, что это такое, высокая волатильность? Значит, э-э, раз она высокая, значит, опционы дорогие. Потому что, э-э, и э-э, ну, то есть, раз она высокая, более вероятна её снижение. Ну, волатильность ведь это же не само по себе инструмент, правильно, это свойство рынка же, правильно? Ну, да. Если она высокая, значит, есть вариант её падения. Раз она высокая, значит, выгодно опционы продавать, они дорогие. И мы продаём пут тогда. Если волатильность низкая, значит, опционы дешёвые, возможно её потенциал её роста, мы тогда колы покупаем. Именно волатильность определяет для вас, э-э, насколько дорог или дёшев опцион сейчас. Поэтому на рынке опционов анализируется обычно два графика. Это график фьючерса, как базового актива, правильно. Это если мы трендом торгуем. И здесь вы также волатильность, потому что график волатильности позволяет нам понять, дорогие опционы сейчас, или дешёвые опционы сейчас. Нам покупать их выгодно, или продавать? То есть, на самом на самом высокая волатильность - дорогие опционы, выгодно продавать. Низкая волатильность - дешёвые опционы, выгодно покупать. Вот. Поэтому никто не торгует только покупкой, только продажей, нет. Смотр смотрится, какая волатильность на рынке. Высокая - продаём, низкая - покупаем. Это в теории понятно, там есть исключения, конечно. Но это не значит, что нам только покупать, или только продавать опционы. Ну, Сергей, я сейчас, на секунду отлучусь. Да. Сейчас. Да. Хорошо. То есть, э-э, таким образом волатильность, она как раз является основным фактором, которая определяет, насколько выгодно сегодня опционы покупать или продавать. Потому что, видите, один и тот же прогноз по рынку мы можем сделать двумя вариантами. Ясно. В общем, мне только одно понятно, что в опционах не всё так просто, как кажется. Ну, нет, ну, конечно, не всё так просто, как А три параметра нужно анализировать. Да нет, анализируется здесь один, здесь анализируется один параметр - волатильность, всё. Один, вот он анализируется. Просто, скорее, идея эта в чём? Анализируется параметр один - волатильность, всё. И мы об этом поговорим ещё. А просто на опционную позицию влияет время, цена базового актива и волатильность. Всегда три параметра влияют. Но мы всегда можем застраховаться от влияния, например, там двух параметров из трёх, понимаете? Ну, или если, допустим, если вы торгуете фьючерсами, ой, только торгуете трендом, вы можете фактор волатильности обнулить, понимаете? Это можно сделать. И фактор времени можно обнулить. То есть, смотрите, вот, у нас влияет на на позицию три параметра. Ещё раз говорю, цена базового актива, время и волатильность. Вы всегда можете два параметра из трёх сделать нулевыми, то есть, они на вас не будут влиять. А заработать только либо на волатильности, либо на времени, либо на базовом активе. Это вы сами выбираете, чем вы хотите торговать. Хотите торговать ценой базового актива, пожалуйста.
===== ЧАСТЬ 11 [110:00 - 120:00] ===== просто. Это нейтралити, это торгует. Это на этом зарабатываете. Хотите торговать временем? Это нейтралится, на этом зарабатываете. Всё. Хотите торговать волатильностью? Пожалуйста. На этом зарабатываете, это нейтралится. То есть любая стратегия, да? Да, то есть понимаете, опционы просто они не сами, просто инструмент более гибкий, да, более гибкий и многогранный. Тут всё тут тут как бы возможностей просто больше. И когда вы торгуете фьючерсами акциями, вы торгуете только вот этим всё, только здесь. Всё. И то и то при том у вас прибыль равна убытку, то есть ровно ровная линейная зависимость, правильно? На опционах можем тоже так делать, покупая опционы. Там прибыль прибыль будет больше, а убыток будет меньше. Но кроме этого, вы можете торговать временем, волатильностью и разные способы другие ещё использовать. То есть изначально нас э-э линейном при торговле линейным инструментом загоняет в определённые рамки. Конечно, да. Понимаете, брокеру выгодно, почему реклама такая Interactive Brokers и так далее? Потому что брокеру выгодно. Вы будете торговать, я понимаете, вот смотрите, в чём суть стратегии опционной? Сейчас объясню, в чём главное преимущество опционов, о котором я как раз э-э хотел сказать, я просто до паузы хотел сказать, сейчас вот как раз сейчас скажу. Смотрите, а-а вот если мы подойдём к трейдингу, к бизнесу, да, то есть, э-э для того, чтобы вы не сливали счёт, да, главное условие какое здесь? Может быть, слышали. Это вам нужно иметь математическое ожидание положительное вашей позиции, вашей вашей торговли вообще. Как оно считается? Э-э это мат ожидание. То есть это, по сути говоря, это ваш средний доход на сделку. Если он плюс, вы зарабатываете, минус - вы теряете. Ну, то есть вы сливаете счёт, да. Как он считается? Он считается по простой формуле: вероятность прибыли это вероятность прибыли, да, на средний размер прибыли. Средний размер прибыли. Да? Минус вероятность убытка на средний размер убытка. Это формула вот на всех рынках, на всех инструментах. Средний размер убытка. Теперь давайте разберёмся. Вы когда торгуете акциями, фьючерсами, какая у вас мат ожидание, как вы думаете? 50 на 50. Оно нулевое у вас, ноль. То есть получается, вероятность прибыли у вас 50 на 50, правильно? А размер прибыли у вас одинаков с размером убытка. У вас линейная зависимость, правильно же? Да, да. У вас нулевое мат ожидание. Вам брокер про это не говорит. Нулевое. А если вы комиссию ещё добавите, маржу нанку добавите, у вас убыточное, у вас ноль минус. Ну ещё, я говорю, больше влияет человеческий фактор. А то хорошо, хорошо, а то скандал или здоровье подвело, или ещё, тут опять же не добавляется. Не, ну я к тому, что, это понятно, да, но я к тому, что, э-э торгуя линейным инструментом, вы всегда имеете мат ожидание нулевое. По умолчанию, нулевое. Изначально. Да, и а если добавить комиссию, то оно у вас убыточное, у вас минус оно. Вы просто-напросто сливаете счёт. Как решается проблема такая на фьючерсах и на акциях? Как решают такую проблему? Ну, те, кто поопытнее. Понятно, как решают. Как можно сделать мат ожидание, как сделать можно отсюда сделать мат ожидание положительное? Как думаете? Два варианта есть. Да, да, да, да. Стоп. Да, первый вариант - поставить стоп, чтобы у вас размер прибыли был размер убытка, размер убытка обгонял, правильно? При одной и той же вероятности. Э-э ну, проблема стопа в чём? Что стоп бывает, стоп бывает вышибает, и без вас позиция идёт, э-э рынок без вас уже идёт, куда куда хотели, да? Либо может стоп, э-э рынок открыться гэпом за стопом, у вас убыток тоже будет большой, да? Да, да, да. Эта проблема тоже не решается, хотя про это часто говорится. А второй, вы можете использовать теханализ, пытаясь якобы найти вероятность прибыли больше, чем вероятность убытка. Якобы у вас там какие-то формации ценовые, э-э 60 зарабатываете, 40 теряете. Это два способа. Фундаментальный анализ. Ну, то есть вот, да, ну, фундаментальный для вообще, это на самом деле для российского рынка это вообще не актуально. Я по теханализу как-то ещё э-э куда ни шло. Но идея в том, что либо любой другой метод анализа, волновой, объёмный, их там полно разных. Да. То есть идея-то в том, что видите, чтобы торговать, чтобы сделать мат ожидание положительное на линейных инструментах, вас только, вам только либо стопы ставить, которые вы сбивают, особенно когда рынок в боковиках там ходит, да, там вас пилит постоянно. Либо у вас просто теханализ там, пытаясь, пытаясь э-э наработать себе э-э схему, где у вас просто прибыль будет больше, чем убыток, вероятность её. Всё, у вас нет других вариантов. Иначе вы просто сливать будете. Теперь давайте к опционам, теперь давайте к опционам вернёмся. Теперь давайте посмотрим, как эта схема на опционах работает, да? Теперь давайте на эту схему мы посмотрим на опционах. Вот то же самое уравнение. У нас есть та же самая схема на опционах. Какие здесь есть варианты? Почему опционы-то здесь более выгодны? Вот же главное преимущество здесь. Смотрите. Давайте посмотрим первое, как мы на опционах получить вероятность прибыли больше, чем вероятность убытка. Запросто. Допустим, ну, представьте, если вам даже с вами продали сейчас, помните, я нарисовал такую схему, где у вас стрэнгл короткий, да, помните был? Вот схема, пример простой. Это простой пример. У вас в этой схеме невыгодно, вероятность прибыли больше, чем вероятность убытка, правильно? Больше. Если вы здесь стопы поставите ещё вот здесь вот, то у вас по-любому вот это вот вы, вы, допустим, если вы примерно, можно иметь вероятность прибыли 70 заработать, а 30 только потерять по этой схеме. Потому что у вас коридор большой, правильно? И рынок, скорее всего, где-то здесь останется с большой долей вероятности, а не 50 на 50 никак. Это уже, это, это решается эта проблема. Либо второй вариант, размер прибыли больше, чем размер убытка. Допустим, можно сделать такую схему. Вероятность одинаковая 50 на 50, но у вас прибыль, допустим, рубль, ой, убыток рубль, а прибыль, допустим, 3 рубля. Такая схема может быть. Ну да. Вероятность одинаковая, но прибыль-то больше, чем размер убытка. Это второй этот вариант вот этот вот, видите? То есть опционов просто за счёт стратегий, за счёт того, что ещё позицию можно перестраивать параллельно, да, а достигается мат ожидание положительное. Поэтому опционы это, мат ожидание дают плюсовое, без всяких там стопов и теханализа вообще. А линейный инструмент вам этого не даст. Вам надо либо стопы ставить, которые сбивает, либо теханализ использовать там, либо какие-то другие методы анализа использовать. Ну если изначально мат ожидание выше нуля, значит, это невыгодно брокеру. Почему? Почему? На самом деле, это, на самом деле, это не так. Это на Форексе невыгодно брокеру. Если вы торгуете Форексом, на Форексе либо бинарными опционами торгуете, вы торгуете против брокера напрямую, правильно? Ваш контрагентом в сделке является брокер. Зарабатываете, зарабатывает он, теряете вы. На на рынке, э-э, срочном, то есть, акции, ну, фьючерсы, опционы, акции, да, этот, на этом рынке, брокер только посредник, понимаете? Он не торгует против вас. По идее, брокеру выгодно, чтобы вы зарабатывали, понимаете? Чем больше вы зарабатываете, тем больше он с комиссии просто будет иметь, вот и всё. Это не то же самое, что на Форексе. На Форексе, конечно, вы деньги завели, вам показывают, деньги никуда, никакой рынок не пошли, они у брокера остались. И вы торгуете против него. Он, вы слили, он забрал все ваши деньги. И нового клиента привлёк. Почему такое маркетинг активно идёт на Форекс, на бинарные опционы? Это же этим связано. Потому что ему нужны новые клиенты, которые будут сливать, э-э, и снова, и новые будут приходить, снова сливать. А на рынке нормальном рынке организованном, который регулируется законами, да, Российской Федерации, брокер только посредник и биржа только. Просто здесь получается, брокеру-то по идее выгодно, чтобы вы зарабатывали. Причём брокер, э-э, не рекламирует опционы нормальные, не бинарные, а классические, которые мы изучаем, потому что комиссии мало, понимаете? Мало будет комиссии ему отдавать. У вас вес комиссии в итоге финансовом будет очень маленький. Ему это невыгодно. А ему выгодно, вот, понимаете, я часто, я даже просто много на рынке, у меня часто были люди, когда приходили, шли к брокеру, они их там убеждали, что, ну зачем вам эти опционы? Вы торгуйте фьючерсами, там же проще. По фьючерсам, по фьючерсам сделок будет просто больше. Больше комиссий, больше брокер на вас зарабатывает. На этом, да. Поэтому-то здесь просто, видите, самое главное преимущество опционов - это положительное мат ожидание торговли. Вы здесь выступаете, по сути говоря, вы можете, э-э, используя, используя разные стратегии, иметь мат ожидание положительное. А на линейном инструменте у вас его не будет никогда. А крупному игроку на рынке тогда невыгодно? Э-э, что невыгодно? Ну чтобы толпа пошла в опционы все. А им какая разница? Э-э, то есть, что такое крупный игрок на рынке? Крупный игрок на опционах, либо крупный игрок на каком-то акциях, на каком инструменте? На фьючерсах, например. Понимаете, если, э-э, любому, любому участнику рынка выгодны новые клиенты. Ликвидность повышается, понимаете? А если кого-то закроют, какая разница? То есть, если все побегут в опционы, то кто же на фьючерсах будет торговать? Так, да, да много кто будет торговать. Ещё раз говорю, многие на опционы не пойдут в принципе, потому что они, потому что они привыкли к фьючерсам. Они считают, что опционы слишком сложны, туда лезть не стоит. На самом деле, чем опционы ещё хороши, да? Вот, понимаете, э-э, что такое рынок? Это же замкнутая система, правильно? Один зарабатывает, другой теряет, так ведь? Да, да, да. Ну вот смотрите, вы торгуете акциями, э-э, вы купили акцию, а я вам акцию продал. Кто-то потерял, мы, либо вы, либо я заработал, правильно? Всё, никак по-другому. Возьмём фьючерс, та же самая история, правильно? А вот вернём опцион, тут не так. В опционах, вы купили опцион, а я опцион продал. Может такая история быть, что и я, и вы заработаем. Почему? Потому что у нас же базовым активом фьючерс получается, этот рынок на фьючерсы получается переходит ещё, да? Вот такой вот. Поэтому может такое быть, что два опционщика заработали, а оба фьючерсника потеряли. Такое запросто может быть. Если где-то прибавило, значит где-то Ну да, но прибавилось вот здесь на фьючах, а не здесь на опционах. Допустим, вы опцион, представьте, рынок вырос. Знаете, вы купили опцион колл, рынок вырос, вы на нём заработали. Я вам колл продал, да? У меня как бы, но я продал не только колл, я продал ещё параллельно пут, да? То есть у меня по коллу я потерял, но по путу заработал больше, чем по коллу потерял. Тоже у меня прибыль, видите? Общая итоговая. И вы заработали, и я заработал, хотя позиции были разные. Ну просто у меня другая ещё нога была у позиции открыта. Такое может быть, на самом деле. Просто ещё раз говорю, ===== ЧАСТЬ 12 [120:00 - 130:00] ===== И почему не будут опционы? Потому что очень мало информации адекватной, да? Не такой, что там опцион - это безрисковый инструмент, там, гигантский, нет, нормальной адекватной информации, где, где есть риски, где серьёзно, э, расстраивается работа. Брокеры они не рекламируют, соответственно, особо, потому что им не выгодно это, да? Многие считают, это слишком сложно. Литературы, заметьте, нет, да? Вы читаете у Коноли, да? Так это книги-то каких годов это? 90-е годы, американский рынок. А многих книг нет, на самом деле. Я сейчас свою книгу по опционам пишу, на самом деле, писал, по-моему, да, уже? Я сейчас пишу свою книгу по опционам. Надеюсь, в следующем году закончить. Вот, это вот первая книга по российскому рынку, которая российский рынок покрывает, а не действительно будет, да, на российском рынке? Она на российском рынке, она там на российском рынке, примерно, у меня уже написано где-то треть этой книги. Скорее всего. Ну, я думаю, что в первой половине следующего года я её закончу. Вот. То есть, э, дело в том, что информации просто мало, да? Если вы, если вы торгуете акциями, вы торгуете фьючерсами, у вас акций полно. Вы можете найти там курсы, книги найти, да, плюс там всякая легче, да, по теханализу полно литературы, правильно? Всякой разной. А по опционам мало информации, особенно на российском рынке вообще нет. Есть там всякие там обрывочные вещи, но основной информации очень мало, я с вами соглашусь. Тоже есть, но мало. Совсем мало. Мало? Так у меня есть все курсы, которые все курсы, которые по опционам есть, у меня тоже есть. И их реально очень мало стоящих курсов. Очень мало. В основном, как бы, некоторые вообще вводят в заблуждение, как бы, да. Некоторые, ну, могут быть слишком сложны для начинающего, чтобы там что-то понимать. На самом деле, реально проблема, я согласен, что проблема образовательная есть на самом деле, что человек Я вот считаю, как, не только я, кто торгует опционами, да? Я считаю, что опцион - наиболее гибкий инструмент для