===== ЧАСТЬ 00 [00:00 - 10:00] ===== что более-менее база будет. Там уже то, что мы сейчас не успеем, мы там кратко расскажем. Ну то есть, как бы, чтобы практически это всё двигалось, а то мы так будем медленно это всё продвигать. Э, теперь по поводу сегодняшнего занятия, то есть, во-первых, не прошлого занятия скорее. Э, какие-то вопросы есть на данном этапе? Что-то понятно, что непонятно, э. Ну вот, э, что касается прошлого занятия, там мы рассмотрели стратегии связанные с покупкой, с продажей колов, да, и то есть там мы рассмотрели э, в графическом изображении вот эти вот стратегии. Угу. То есть, в принципе, в принципе, как бы, понятно, да, как бы, ситуация. То есть, ну там, на мой взгляд, ничего такого пока сложного нету. Угу. Вот, поэтому, ну, как будто, да, вроде усвоил, если я Ну то есть сейчас, э, э, вы достаточно легко можете понять, чем покупка от продажи отличается? Ну да, вы мне вот объяснили, объяснили, как бы, я, то есть раньше я как-то немножечко просто, ну, не в полном объёме владел информацией. Вот, то есть она была для меня, как вам сказать, не очень понятно даже, возможно. То есть сейчас, объяснили, как бы, да, я понял. Хорошо, отлично. Тогда, э, мы знаем, то есть, мы как бы, можем понять, что мы можем опционы покупать, выступая, по сути, как, э, страхователь, да, если так брать в примере в жизни, да? А можем опционы продавать, выступая как страховая компания, да? Э, то есть, при покупке опциона мы зарабатываем, э, в теории, опять же. Потому что, на практике, вы не в теории мы зарабатываем денег неограниченно много, если угадаем, куда рынок пошёл, да? Э, но теряем денег ограниченно - это премия опциона, да? Я почему говорю в теории? Потому что, ну, на практике, как вы видите себе? Представьте, вы угадали, рынок улетел там на много-много процентов. Вы же не будете сидеть сидеть, как бы, ждать, когда у вас рынок вернётся обратно. Вы сразу прибыль заберёте. Поэтому, э, хоть и называют, говорят, что покупка опционов это естественно неограниченная прибыль. На самом деле, неограниченная прибыль - это чисто теория. На практике там прибыль какая-то реальная будет, а никакая не неограниченная. Э, вот, хорошо. А теперь такой вот вопрос. Допустим, мы, э, вот возьмём попробуем колл. А, вот, вот мы покупаем колл с вами. График у него такой, да? То есть, рынок, допустим, у нас базовый актив, допустим, стоит, э, вот здесь вот. Это, ну, я ещё раз повторяю, это у нас прибыль, да, это убыток. То есть, это график, да? Это базовый актив, то есть какой-то там либо, ну, допустим, давайте индекс РТС возьмём. Допустим, он стоит 78 тысяч пунктов, 78, пускай. Мы покупаем, допустим, колл, э, страйк, допустим, там, 77,5. У нас вот такой график, правильно? То есть, мы, максимальная потеря - наша премия, то, что этот колл стоит. Э, максимальная прибыль - это, ну, вот куда, в зависимости от того, куда рынок уйдёт вверх, да, там у нас чем больше, тем больше прибыли. Угу. А теперь, как бы, важный момент, который изначально, э, вот, ну, чтобы просто изначально ошибки убрать. Потому что они у многих возникают. Э, вот, попадалось, э, попадалось уже, э, не раз, не два, причём, э, такое вот заблуждение, оно только на класс снова на вот этих вот ошибках. Посмотрите, э, представим, что мы сейчас купим этот колл. Ну просто вот купили колл, один колл, страйк 77,5, рынок 78. Вот такая картинка у нас. Здесь видно, да, вниз теряем, э, вверх зарабатываем. Ответьте мне такой простой ответ. Если мы сейчас эту позицию купим, по факту мы что можем получить? Прибыль, убыток, либо ноль? Ну, если мы покупаем по цене вот 77,5, то мы, значит, э, ну, там же всё равно комиссия, то она же учитывается. Давайте сделаем, что комиссия нулевая. Нулевая, точнее. Давайте комиссия нулевая, бесплатно вы купили этот опцион. Но, отдали премию, но, э, комиссия ноль. Я с точки зрения, я вот что имею в виду. Если мы сейчас с вами купим этот колл, э, что мы будем иметь с вами, э, грубо говоря, 15 сентября, когда этот колл будет экспирироваться? Ну, получается, что мы, э, должны будем приобрести по 78. Соответственно, мы несём убыток. Не, вы по 77,5 купите. Это 77,5. Э, то есть, вы можете 15 сентября купить базовый актив по 77,5, а не по 78. Так ведь? Ну, смотрите, мы, как бы, получается, на текущую точку, вот, которая вот, ну, самая, да, вот эта нижняя там, грубо говоря, 77,5, то есть, мы, э, купили, да? То есть, мы зашли в позицию, скажем так, по этой цене, правильно? Да, это наш страйк, да. То есть, мы, не, купили это мы по цене опциона. Там какая-то цена у него есть. Э, просто это наш страйк, да, мы от него отталкиваемся, правильно, да? Вот, соответственно, мы ждём, да, то есть, у нас такая стратегия, что мы находимся в ожидании роста, как бы, стоимости базовой, да? Да, да, да, абсолютно верно, роста, как бы, ну, как бы, цены вот этого опциона, да? Э, хорошо. Угу. То есть, э, мы, получается, в этом ожидании, как бы, находимся. Если там наступает 15, вы говорите, то есть 15 сентября - это дата экспирации, да? Да, да, да. Вот, то есть, э, сейчас не 15. Не, сейчас сейчас сегодня, то есть, это сегодня, то есть сейчас. Да. То есть, э, то есть, как бы, мы же знаем, что 15 сентября будет определённая, как бы, цена, правильно? Да, всё верно. А что вы получите 15 сентября? Ну, в данном случае, разница между 78 и 77,5 - это прибыль. В данном случае, в данном случае, это прибыль. А 15 сентября - это что будет? 15 сентября, ну, то есть, мы, э, как это называется? То есть, в случае с фьючерсом, мы бы, э, должны были купить по цене 78, э, некий базовый актив. По по цене 77,5. Страйк-то у вас 77,5. А рынок 78 сейчас стоит. Не, вы, если бы, я вот что хочу заметить, вы всё правильно говорите, смотрите, не, мы 15 сентября, если рынок 15 сентября будет стоить 78, так же, как сегодня стоит, он не изменится, допустим, да, то мы заработаем 50 копеек, правильно? Потому что мы имеем право купить базовый актив по 77,5, правильно же? Страйк-то наш же страйк по опциону-то не 78, это рынок 78 сейчас стоит. Просто я неправильно понял, как бы, я Смотрите. У нас опцион Ну сейчас текущая цена 78. Это да, это, это, это РТС сейчас стоит, а мы купили страйк вот этот вот. То есть, наша, мы потом 15 сентября, если рынок будет стоить 78, вот здесь вот, да, мы заработаем 50 копеек. Ну 50 копеек, пускай, в данном случае. То есть 50 пунктов. Ну да, да. Потому что страйк наш вот этот вот, не этот страйк наш 77,5, вот наш страйк. То есть, мы потом заработаем столько, потому что мы можем предъявить этот опцион продавцу по этой, по этому страйку, правильно? По право купить рынок по 77,5. Всё правильно. Ну я вёл сейчас немножко не в этом направлении. Это я знаю, что вы уже поняли. Я вёл вот к чему. Э, по сути, говоря, мы же можем с вами, э, чётко знать, что 15, что вот итог нашей операции финансовой зависит, вот, вот в этой конкретной сделке, зависит от того, где рынок будет 15 сентября, правильно же? Да, да. По-другому быть не может. Он будет выше, вырастет, у вас будет прибыль, правильно же? То есть, если мы с вами, э, после, вот, после того, как мы открыли позицию сейчас, возможно, три развития событий. Э, первое развитие событий - это рост рынка, правильно? В этом росте у нас будет прибыль, правильно же? Да. И чем сильнее вырастет, э, тем больше прибыль, да, там. Будет он хоть там 90, будет ещё больше. Потому что вот мы цену зафиксировали себе, вот, это наше право по этой цене купить. Чем в итоге цена будет выше, по факту, там 90, 100, 110, тем больше будет наша разница между страйком и будущей ценой, правильно же? Да. А, хорошо. Э, есть вариант боковика, правильно? То есть, рынок никуда не пошёл. Что мы получим здесь? Ну, здесь мы получим прибыль там буквально там, э, ну, по сути, ноль, можно сказать. Я бы так сказал, что это ноль. Ну, потому что, по сути, это не ноль. Ну, плюс-минус, там будет всё это, как бы, ну, Ну, 50 копеек, там, да. Ну, допустим, представим, что рынок в боковике, а, чтобы в боковике у нас тоже будет, допустим, около нуля там, либо какая-то маленькая прибыль. При падении у нас будет убыток, правильно? Да. Падение будет убыток, равный, э, ну, то есть, этой премии, да, которую мы оплатим за этот опцион. Э, допустим, я как бы сейчас немножко, э, так, э, сделаю так, э, что при боковике, э, у нас, допустим, представим, что рынок сейчас не 78, чтобы просто это немножко объяснить, что я имею в виду. А рынок у нас 76. У нас при боковике тоже будет убыток. А так сделаю. То есть, мы, рынок сейчас 76, а мы 77,5 купили. Тоже убыток. Вот видите, э, что 15 апреля у нас возможно три развития, три сценария развития событий. Если мы уйдём от прогнозного рынка, да, во что я не верю. От теханализа, от волнового анализа, от каких-то метных анализов, каких-то объёмов и так далее, то можно предположить, что с каждой, каждый развитие событий, да, рост падения и боковик, оно равновероятно, правильно? Мы чисто математически. То есть, если не делать акцент на каком-то движении, там-то боковик чаще бывает, да, по факту, постфактум. Ну, допустим, в момент открытия позиции возможно три варианта. Если мы сделаем с вами одну вот эту сделку, одну сделку сейчас, мы можем получить как прибыль, так и убыток. Ну, то есть, при росте прибыль, а при боковике и при падении будем убыток получать, правильно? Этот убыток будет здесь одинаковый, правильно? Это, допустим, эта премия, ну, допустим, она равна, допустим, 2.000 руб. То есть, при росте там какая-то большая прибыль, при боковике и падении 2.000 руб. убыток. Это если мы сделаем одну сделку, это понятно. Если мы сделаем N сделок, то есть много сделок, допустим, N стремится, э, к какому-то большому количеству, то есть, мы с вами будем покупать колы с вами, э, допустим, до конца года каждую неделю. Как вы думаете, какой будет итог?
===== ЧАСТЬ 01 [10:00 - 20:00] ===== нашей операции. Ну, чисто математически. Ну, и сейчас будет усредняться эти как бы значения, да? То есть, на вот этот вот, то, что вот сейчас 71,5, как бы, да? Вот это значение, оно будет по мере того, как мы будем приобретать. Вот, то есть, мы не знаем, что будет происходить. Не-не-не, а я не хочу, чтобы вы знали. Я хочу хочу сейчас почему даже предложил? Потому что я вопрос неправильно задал. Смотрите, представим, что вот эта сделка у нас прошла. Вы там получили какой-то итог: либо прибыль, либо боковик, прибыль, либо убыток. Вторую сделку открываем, новый какой-то опцион, новый страйк, рынок там где-то стоит в будущем, непонятно. Мы не знаем где. Мы открыли такую же сделку, мы тоже имеем прибыль, боковик, прибыль, либо убыток. Мы сделали таких сделок до конца года, допустим, 20. Угу. В каждой сделке мы треть вероятности имеем заработать прибыль, Угу. а в двух других третьих мы теряем деньги, правильно же? Вот, чисто математика. Вот, если вы сделаете много-много сделок, вы в итоге прибыль получите или убыток? Слушайте, ну, по идее, вот это всё состоит из такого алгоритма. Ну, он простой, просто, математически тут я не придаю никакого, э-э, акцента на рост, падение, просто даже не, э-э, говорил вам, чтобы, то есть, мы либо по, по крайней мере, мы не получим прибыль. Мы получим убыток. Я сразу скажу. Э-э, получим убыток чисто математически, а во-вторых, просто и боковики ещё будут. Они чаще возникают, по факту. Мы просто будем деньги сливать. Я вот о чём говорил, вот важное, я вот о чём предложил. Э-э, торговля опционами, почему, э-э, я ещё раз говорю, научить можно любого, и почему здесь нет никаких сюрпризов, и никаких, э-э, скажем, э-э, вещей, которые нельзя обучить. Потому что здесь тупо вероятность. Да? Чисто математика и всё. Ничего сложного. Я сейчас более сложный пример приведу, но идея-то в чём? Что одна сделка, если мы купим с вами опцион сегодня, да? Одна сделка, она может большую прибыль и дать, а может прибыль не дать, правильно? Это одна сделка. Вы идёте в Вы сходите в казино, вы одной ставкой там ведь можете выиграть деньги, правильно? Можете. Одна ставка. Ну, 60 может быть. Не, ну, если вы там просто вам вы вы по безлову вы угадали, вы заработаете там. Одной сделкой, да. А вот, если вы сделаете там 100 сделок в казино, вы уйдёте оттуда с прибылью? Нет. Вы потеряете деньги, по факту. Почему? Потому что одна сделка - это всего лишь одна как бы, ну, как бы, одно наблюдение, правильно? То есть, одна ставка, да? Закономерность, скажем так. Ну, да. Да, это может быть. Может быть и две сделки будут убыточные, там, или две прибыльные, да? Но, э-э, сама вероятность, вероятность, э-э, да, она появляется на диапазоне сделок, правильно? На каком-то количестве. Если мы сделаем, э-э, в одной сделке мы имеем, грубо говоря, шанс не заработать и потерять. Мы можем заработать. И две сделки могут, но если мы сделаем, грубо говоря, 100 сделок, вот таких, таких конструкций, мы деньги потеряем. Угу. Это, потому что это абсолютно верно. Потому что мы будем, зато, если угадаем, куда рынок пойдёт. А, допустим, угадать можно тоже 50 на 50. А вдруг Ну, у нас вероятность заработать, как вот по большому счёту 33%. Да, всё верно, абсолютно. Да. Да, это вероятность процентов больше, чем теряем, но этого этого достаточно, что мы потеряли деньги в сумме. Потому что и боковики-то чаще на рынке бывают. Я и то придал, я и то облегчил задачу, я сделал, что, если боковика - это только 33%. На самом деле, на любом графике боковики чаще. А так, да. Вот я о чём говорю. Что вот эта сделка, почему она неэффективна? Потому что здесь мы не учитываем вероятность, опять же, да. Э-э, многие, э, приходят на рынок, вот, простой пример, как бы, да. Э-э, вот, попадался мне одна, пару лет назад попадалась мне такая заметка, где человек, который пришёл на рынок опционов, а-а, всем, э, говорил о том, что это рынок, э, нельзя там заработать, что это не работает, и что это вообще всё ерунда, лучше торговать акциями. Идея была такая. Вот, возьмём, допустим, три месяца. Э, вот, июнь, а, июль, август, да. И вот, э-э, вот у неё такой график был дохода. Вот, он, допустим, начинал, допустим, с нуля, то есть, ну, условно говоря, вот его сумма, допустим, там, банка или 100 000 руб., допустим. Вот, он всё начал, там, заработал много, там, ещё заработал много, а потом взял и там всё слил. И он, как бы, говорил, что это нельзя. А почему так получилось? Очень просто, это не торговля опционами. Всё получилось. Он вот здесь вот купил Угу. колы, рынок вырос, заработал большая прибыль. А тут ещё колы купил, он опять заработал, рынок опять вырос. А потом он взял опять купил колы на всё, а рынок взял и рухнул. Он потерял все деньги, которые в колы вложил. Вот и всё. Это не торговля. Почему? Потому что одна сделка покупки опционов, да? Это может дать прибыль запросто. Если я сейчас сделаю сегодня сделку и угадаю, куда рынок пойдёт, я заработаю деньги, никуда не денусь. А вопрос в том, что на большом количестве сделок я не заработаю, если я не буду, э, если я просто, понимаете? Если я просто куплю и не буду ничего делать, если я сделаю N таких сделок, N стремитесь к, допустим, большому количеству, да, я по-любому солью счёт. Это это вопрос времени всего лишь. Без всякой комиссии, даже с нулевая комиссия. Что это значит? Что это не сделка. То есть, это сделка, конечно, но это не то, что мы должны, не то, чем мы должны торговать. Чисто, ещё раз говорю, открываю любую сделку, и мы с вами будем так формировать позиции и портфель, чтобы в каждой сделке вероятность была в нашей стороне, а не против нас. А нам надо понять, что вероятность проявляется на диапазоне сделок, не на одной сделке. Кто бывает спрашивает, "Жулик, посмотри-ка. Человек открыл, а там там у него убыток". Он типа, "Вот там, а убыток не работает". Так, на одной сделке это может вполне не работать. Одной сделкой, конечно, я тоже могу открыть сейчас какую-то сложную стратегию, там её перестраивать, перестраивать, получить по факту убыток. Такое бывает. Но дело в том, что если я сделаю таких сделок там 3, 5, 10, 20 и так далее, то будет прибыль в любом случае. Одна сделка, всяко может быть. Э-э, поэтому вероятность появляется на расстоянии, ещё раз говорю. На каком-то совокупности сделок, не на одной сделке. Э, хорошо. Теперь, э-э, другой пример от продажи. А вот мы с вами сейчас продадим опционы. Помните, если мы продадим с вами кол, допустим, индекс стоит в точке 70, э-э, восемь. Мы с вами продадим пут, это пут страйка 70. Вот этот график. И продадим кол страйка 90. Вот наши позиции. Она вот так будет выглядеть. Ну, по сути, как бы, перевёрнутый колу. Рынок стоит вот здесь вот. Вот теперь, если мы вот, ну, видно по графику, да? Мы когда зарабатываем деньги здесь? Вот в этой позиции? Мы зарабатываем так, сейчас секунду. То есть, э-э, так, сейчас секунду. Э, покупаем Нет, подожди, то есть, точнее, продаём пут, это когда, допустим, ну, э-э, происходит всё что угодно, только не падение. Понижение, да? Абсолютно верно. То есть, продаём путы, то есть, то есть, А колл, соответственно, наоборот. Да. Вот, то есть, в данном случае, блин, ну, мозги реально, не работают. Нет, в данном случае по графику, график вам о чём? Я как бы не думал, что вы будете так долго, э-э, по графику. График перед вами. По графику мы, э-э, зарабатываем на премии. Вот, мы зарабатываем деньги на боковике, во всём диапазоне от 70 до 90, правильно? Вот это всё, это наша прибыль, правильно же? Угу. Почему? Потому что если рынок будет выше 70 находиться, то есть, где-то где-то здесь, как сейчас, э-э, то, что мы мы продали путы, падение не произошло, правильно? Потому что покупатель путов придёт нам тогда, когда рынок сюда пройдёт, за 70, правильно же? Угу. А колл тем более там, а она а покупатель коллов - это когда рынок пройдёт 90, правильно? То есть, продавая такую конструкцию, называется короткий стрэнгл. Ну, название пока не сильно актуально, запоминать его пока не нужно. Главное - принцип понять. Продавая пут, э-э, там, скажем, ниже по рынку, страйк ниже по рынку, либо колл страйка выше по рынку, да? Будет такая конструкция, где мы зарабатываем, э-э, на всём диапазоне, пока рынок не пойдёт в точку 70, в точку 90, правильно? Угу. Можем лишь другие путы, можем продавать путы, допустим, страйка 50 и путы страйка, допустим, 150 колл. Там будет ещё шире коридор, правильно же? Угу. Теперь, да. Теперь как бы, э-э, вопрос как бы не в самой стратегии, а вопрос теперь опять с той же самой идеей. Если мы сделаем с вами одну сделку, одну сделку сделаем сейчас, э-э, к 15 сентябрю, мы заработаем с вами или потеряем? Тоже зависит от того, где будет рынок, правильно же? Ну, правильно, то есть. Потому что рынок может упасть сильно, может вырасти сильно, да? Можем потерять, но если мы сделаем много сделок, почему мы заработаем деньги? Потому что мы зарабатываем на всём этом широком диапазоне, а теряем только на сильном падении, на сильном росте, который далеко не каждый день будет. Здесь просто вероятность прибыли, не прибыль сама, а вероятность прибыли на нашей стороне. Вот это к чему я говорю. Потому что на всём этом диапазоне мы зарабатываем деньги и теряем деньги только в этих вот экстремальных вариантах, сюда и сюда. Вот это в чём? Повторяю, тоже математика. Так вот, критерии, вот, сейчас о чём я говорю. Критерии хороших сделок на опционах. Какие они критерии? Чему нужно стремиться? Как отсекать нам убыточные сделки, потенциально, а-а, от потенциально прибыльных или более интересных, да? Э, критерия, э-э, как бы, критерии сделок, то есть сделок, которые я делаю, и которые в портфеле формируются, их три. Первый критерий. В каждой стратегии вероятность прибыли, ой, не вероятность прибыли, прибыль, сам размер прибыли, должен быть больше, чем размер убытка. Угу. То есть, мы должны, э, когда открываем позицию, мы должны, условно говоря, терять рубль, а заработать три рубля. Угу. Иными словами, даже если мы с вами 10 сделок сделаем, мы потеряем, грубо говоря, в пяти сделках 5 руб., но в других пяти мы заработаем 15 руб. Это первый критерий. Торговать 50 на 50 - это неправильно. Потому что многие там рубль теряешь, рубль зарабатываешь, какой интерес? Это уже 50 на 50. Уйдёшь в ноль как бы, да? Ну, это как бы получается, на большом диапазоне это будет 50 на 50, но с комиссией, то, э, итого убыток будет. Опять же, надо мыслить ключевых в терминах вероятности, на долгое расстояние, да? Если у вас вы зарабатываете рубль, теряете рубль, она же это одна и та же, ну, как бы, чисто математически, если не брать тех. анализ и так далее, то вы, сделав там 100 сделок, вы будете иметь убыток, потому что с комиссия будет в каждой сделке идти, правильно? Угу. Поэтому это первый критерий. В любой сделке прибыль быть больше, чем убыток. Это не всё. Второй критерий. Вероятность прибыли, вероятность прибыли, должна быть больше вероятности убытка. Это вот то, что я сейчас рассказывал вам только только что, да? Что покупая опционы, мы этому критерию не соответствуем.
===== ЧАСТЬ 02 [20:00 - 30:00] ===== потому что по опционам у нас как бы мы в одном опционе зарабатываем, а в других теряем, правильно? Ну да, да, да. Продавая опционы, мы э-э тут мы как раз-таки наоброт, если продадим с вами пут, ой, кол продадим, мы зарабатываем на боковике и на падении, правильно? В двух вариантах заработаем, а не в трёх. То есть видите, продажа, мы в двух вариантах заработаем, не в одно не в одном, ой, не в одном, а в двух. Это второй критерий. Но это ещё не всё. Какой критерий третий, он тоже совершенно важный? Смотрите, что может получиться. Э-э представим, что мы открыли позицию какую-то, неважно какая-то позиция, где у нас, я вот, я вот про этот критерий первый говорил, где у нас размер прибыли больше, чем размер убытка. Да? У нас всё равно ведь убыток может быть, правильно? Он пускай меньше, но он может быть. Так ведь? То же самое и здесь вот. Я вам нарисовал вот такую картинку только что на той странице предыдущей. Э-э тут же ведь тоже может быть убыток. Сюда или сюда сильно пойдёт. Видите? Главное что понять, что если мы вот следуем только двум критериям этим, то мы всё равно можем получить убытки, правильно? Вот здесь убыток тоже есть и здесь тоже есть, хоть и с меньшей вероятностью, правильно же? Угу. Третий критерий, это мы должны уметь управлять позицией, управление позицией. Что такое управление позицией? Вот теперь возьмём, э-э перестроим то, что мы говорили про купленный кол, вот этот купленный кол. Угу. Здесь как бы мы нарушаем первый критерий сразу, поэтому ты бы уже, уже бы не открылась. Мы просто мы открыли, потому что нарушение первого критерия идёт. Но допустим, мы про первый критерий не знаем, открыли оставим только про два других. Вот видите здесь, вернее здесь нарушается не первый, второй критерий, извиняюсь, прибыль-то разбоем прибыль-то большая, а убыток маленький. Мы второй критерий нарушаем, видите, вот этот. У нас ведь прибыль меньше, чем раз убытков, потому что убыток был в одном, а прибыль так в одном. Так вот, э-э допустим, мы э-э получаем ситуацию, при которой рынок идёт сюда. У нас возникает убыток. Но если мы знаем, то есть управление позицией исправить эту позицию и не получить этот убыток, да, допустим, ноль получить. Не убыток, а ноль. То видите, уже становится гораздо проще торговать. Поэтому мы должны фильтровать все сделки на соответствие критериям. Сразу все три, этот, вот этот и вот этот, они соблюдаются редко. Ну, бывает такие сделки, когда у вас все три критерия будут и прибыль больше, чем убыток, и вероятность прибыли больше, чем вероятность убытка и ещё и управлять можно позицией. Это идеальная сделка. Таких сделок далеко не всегда бывает, потому что для этих сделок нужно несколько факторов, которые на рынке соблюдаются не каждый день. Чаще всего у вас будут, чаще всего возникает э-э два, две системы сделок, ну, два варианта как бы сделок, это либо у вас первый критерий соблюдается с третьим, то есть прибыль больше, а в случае убытка а-а вы э-э убыток управляете через управление позицией, правильно? Либо второй, либо либо второй плюс третий соблюдается. То есть вероятность прибыли больше, чем убыток, но если возникает всё-таки убыток, то мы должны управлять позицией, чтобы этот убыток убрать. Вот, в принципе, любую сделку, любую сделку можно проверить на эти критерии. Вот любую, вот если как бы сразу, ведь поэтому когда я вот, видите там, э-э сами открывать позицию, либо кто-то открыл позицию, вы сразу можете по листу соблюдать их хоть какой-то критерий по ним. Вот по купленому колу просто, если мы не вот, я привёл пример, да, вот человек написал, что он там так, так, так вот он всё потерял. Вот он, вот он по сути он, по сути не соблюдал ни одного критерия. У него раз прибыль была меньше, чем убыток, и он позицией не управлял никак. То есть, по сути говоря, он терял деньги на э-э как бы в любом варианте, когда рынок пошёл, бы не против него. Это опционы, здесь угадывать рынок не надо. Выстроить нужно просто свою так торговлю, чтобы математика была на нашей стороне. Эта математика, ещё раз говорю, проявляется на диапазоне сделок, а не на одной сделки. Если у вас как бы сделано так, то есть э-э либо у вас сделка прибыль даёт больше, чем убыток, и вы можете много-много сделок сделать, и в сумме она прибыль будет больше совокупного убытка, и плюс ещё есть управление, чтобы убыток убрать, это вот этот вариант, это это хорошо. Либо у вас просто, как в этом варианте, зарабатывать есть много где денег, да, на большом диапазоне. Но варианты, варианты сценариев категорически бывают, что рынок упадёт, либо сильно вырастет. Да, вот включаете вот этот третий момент, и позицию управляете, это второй момент сделки. Всё. Если у вас все три соблюдаются, то вообще оптимальный вариант, такие сделки бывают. Но вот так отсекаются сделки, поэтому ещё раз говорю, э-э по покупке-продаже, да, нету э-э нельзя говорить о том, что покупка лучше продажи, либо наброток, что сейчас я это говорю. Важно понять, потому что можно и покупку сделать неправильно, и продажу сделать неправильно. Главное, чтобы у вас э-э сделки от покупки, либо от продажи, либо где купленных больше, чем проданных, чем проданных, а наоборот, они они соблюдали по этим критериям всем трём. Тогда математика сама сделает нам прибыль, понимаете? Чисто математически. Правильно? Я ещё раз говорю, если а если у вас портфель ещё управляется, то есть когда у вас, смотрите, вот представьте, вот я вам рассказал, что у вас, допустим, есть э-э какая-то сделка, которая э-э формируется, э-э ну, которая соблюдается либо два этих критерия, да, ой, вот первый и третий, либо второй и третий, правильно? А если у вас таких сделок не одна, а допустим, портфель у вас там пять сделок таких же левых, да? Понятно, что у вас и математически портфель более стабилен, правильно? Потому что если, допустим, в этом месяце у вас какая-то эта сделка дала какой-то убыток, допустим, вы получили убыток, и вы управляли позицией, всё равно получили убыток. У вас есть пять, допустим, или шесть сделок одновременно, в каждой, которой, в каждой из которых соблюдается эти два критерия, и получается, что все эти сделки убыток дать не могут, правильно? У вас они все же разные, подобраны по-разному, по-разным этим. Поэтому говорим, ещё раз говорю, математика сама тут делает своё дело. Тут э-э прогноз рынка не нужен. Нужно просто по профилю позиции, вот берёте, как это делается, берёте профиль позиции какой-то. Я говорю, профили позиции рисуются одинаково. По оси ординат прибыль-убыток, а здесь рисуется просто э-э цена базового актива, да? Это мы рисовали. Вот и берёте профиль какой-то. Допустим, базовый актив рисуете. Он, это я рисую вам для объяснения, на самом деле, нигде это рисовать не нужно, потому что у вас либо либо будет какой-то функционал типа программы, либо это будет сайт бесплатный, то есть где-то вам это всё будет автоматически рисоваться, это просто для объяснения. Вот, допустим, нарисовали профиль, ну вот это купленного кола, вот у вас профиль такой получился. Вы сразу же должны понимать, что будет с этим колом не на одной сделке сегодняшней. Сегодняшняя сделка, может быть, повезёт вам даже. На каком-то большом количестве сделок. И вы видите сразу, если допустить, убрать уйти ещё раз говорю, от прогноза рынка, допустим, одну и ту же вероятность 1/3 на каждый из этих сценариев, то видно, что вы теряете в двух третьих, это здесь и сюда, да, а зарабатываете только в одной третьей. И видно, что на одной сделке вы, может быть, и выиграете, но на ста сделках вы по-любому проиграете. Э-э если только у вас нет какого-то там, опять, анализа рынка, если вы там э-э только не, рынок не угадываете больше, чем 50 на 50, но такого не бывает. То есть, поэтому я вот исхожу из этого. Вот, вы должны просто взять профиль любой позиции, нарисовать его, расставить как бы эти варианты, э-э допустим, зарабатываете где, ну, то есть, как бы, в каждой, в каждом варианте на 1/3 э-э показать какая у вас будет примерно прибыль, либо убыток, примерно, в рублях, либо просто знак плюс прибыль, минус убыток. Вы сразу поймёте, какой у вас будет итог на большом диапазоне сделок, если вы не будете ставить на прогноз рынка. Да? Ну, комиссия на опционах очень маленькие, поэтому я комиссию не привожу, это не Америка, там комиссии большие. Поэтому здесь, в принципе, вот задача такая. Задача нам выстроить портфель, где будет набор таких сделок, в каждой, которых будет соблюдаться два или три критерия, которые я на той странице нарисовал. Всё. Угу. Тогда как бы, ещё раз говорю, там угадывать не нужно будет, потому что э-э ещё вы просто будете отдавать математику. Это есть математика. Э-э абсолютно вся торговля здесь основана на теории вероятности. Э-э вот. И то, я ещё говорю, в нашем, это я ещё, э-э ещё раз говорю, э-э по факту, вам будет ещё проще, потому что боковик чаще всего будет на вас работать, а не против вас. А боковик на рынке наблюдается чаще, чем э-э на, чем, ну, на любом, в принципе, на любом рынке вообще. Э-э идея понятна, да? Или какие-то вопросы есть? Ну, Сергей, знаете, как бы, я вот немножечко ещё пытаюсь под вас, под вашу речь подстроиться, да, как бы, то есть, для меня вы немножко быстро говорите. Ну, окей. Вот. Есть такой маленький нюанс. Ну да, скорее просто, чтобы информации больше. Да, и, скажем так, внимательно слушать, вот. То есть, как бы одновременно двумя вещами, да, пытаюсь внимательно слушать, чтобы разобрать слова, которые вы говорите, и при этом понять смысл этих слов. Угу. Хорошо. Поэтому пока, пока вот, скажем, вот этот фон, что называется, да, информационный, то есть, в принципе, понятен. Вот. То есть мне кажется, трудности начнутся именно уже в практической работе, однозначно и сразу. Вот, там просто нужна будет некая практика, просто реально вот, как бы, нарабатывать, как вот, блин, боксёры удар ставят, вот точно также надо вот и вот эти вот позиции просто прорабатывать и смотреть, что будет получаться, потому, ну, как бы, я вот просто для себя это уже понимаю. Предвижу, чем это всё обернётся, понимаете? Хорошо, да, я тут с вами согласен. Дело в том, что практику тоже можно нарабатывать неправильно, да, ведь? Вот если мы будем практиковать с вами в сделках, где размер убытка больше, чем прибыль, либо 50 на 50, вы не, мы не наработаем так практики. Нет, я концепцию-то понял, я к тому, что, например, на данном этапе, вот вы нас спросили, есть ли у меня вопросы. Вот как таковых вопросов, да, то есть конкретно относящихся вот к этому э-э этапу там, да, как бы, информации, у меня нет вопросов. Я про это и спрашиваю. Я про это и спрашиваю. Но дальше 100 пудов будут. Нет, ну понятно. Э-э э-э хорошо, я понял, Олег. Э-э то есть, смотрите, я к чему подвёл-то всё это? К тому, чтобы было понятно, во-первых, для чего я это сейчас рассказываю, для того, чтобы было понятно, в чём э-э вообще, э-э преимущество торговать опционами, да? Вот в чём преимущество. Преимущество в том, что мы можем создавать сделки, где вероятность на нашей стороне, вероятность сама прибыли, да, либо размер прибыли больше, плюс в случае негативного варианта развития событий позицией управлять. В этом плюс. Да? Угу. Чтобы сама математика дала нам преимущество, вероятность, математика, статистика и так далее. Э-э это тут никакого чуда тут нет. Просто многие вот, э-э даже э-э авторы книг, многих, которые в том числе у меня на полке стоят. Многие некоторые стратегии, которые торгуют немножко по-другому, и торгуют э-э в классическом варианте и торгуют э-э
===== ЧАСТЬ 03 [30:00 - 40:00] ===== Вот смотрите, нету преимуществ никаких, там просто есть классическая обосровка 50 на 50. И там опять всё она прогноз рынка. Нет, важно уйти от прогноза рынка, выстроить схему на вероятности. Вот я о чём говорю. Чтобы мы зарабатывали деньги либо в двух вариантах из трёх, да? Да, что есть, допустим, что, например, мы зарабатываем деньги на боковике и на росте, а теряем только на падении, э то есть получается, что если мы сделаем погоду там 20 сделок, то скорее всего мы в прибыли останемся, потому что у нас вот только в одном варианте даёт убыток, а два других прибыль, правильно же? Либо прибыль больше, чем убыток. То же самое, как бы, да? Вот ээ, задача какая? Доказать, чтобы было понятно, куда мы идём. Мы должны торговать стратегии на вероятности, где наша сторона, где сама математика даёт нам прибыль. Ээ, никакой не прогноз рынка, никакой там не сложный метод, никакая там не технология какая-то сложная. Нет. Значит, просто выставить такие схемы, они так трудные, на самом деле. Тут торговать ничего, ээ, ничем особо сложным не придётся. Ээ, я красткий сторонник простоты, потому что чем сложнее стратегия, тем труднее её открыть, труднее её править, труднее её закрыть. Ээ, тут тут простота, как бы, это залог успеха, на самом деле. Ээ, тем более, ээ, на российском рынке менее ликвидный, чем на американский, да? Нам гораздо проще торговать чем-то более простым. Ээ, поэтому этого вполне хватает для торговли. Вот, то есть, чтобы понимали, почему, допустим, одни стратегии работают, другие нет, потому что просто проблема не скорее не в стратегиях, а в реализации стратегий. То, что любая стратегия изначально, как бы, на долгосрочном диапазоне времени где-то будет давать убытки. Я, честно говоря, на своём опыте, сколько я на этом рынке ээ почти 10 лет, я ещё не видел человека, который там абсолютно покупал опционы постоянно, вот этим стратегий, и зарабатывал деньги стабильно. Таких вообще нет людей. Почему? Потому что покупая эти опционы, вы одну сделку, ну, хорошо, угадали в этот раз, рынок рос, пошёл заработали. Следующий раз рынок упал, там на падение открыли, опять заработали. Но если вы не будете угадывать постоянно 12 месяцев подряд, нет. Ээ и получается, рано или поздно вы не угадаете, будете деньги терять. Просто рано или поздно, на диапазоне там, допустим, год, два поторгуйте такую схему, будет деньги только деньги только все зальёте на этой этой схеме. И тут проблема не в схеме, а проблема в том, что вы не понимаете, в чём преимущество ваше. В этой схеме преимущество только одно может быть. Если вы угадываете рынок. Если рост пойдёт, ой. Ну да, да, но если вы просто угадываете рынок чаще, чем 50 на 50, только в этом. Правильно же? Если вы, допустим, будете просто рынок угадывать чаще, ээ, чем по факту, ну, то есть, допустим, ээ, делали сделали 10 входов на покупку опционов, да, или путы и в семи угадали. Да, у вас будет прибыль. Но опять же, мы уходим на плоскость анализа рынка и прогнозов. Если такой анализ рынка, прогнозы реально на практике был, то понятное дело, что он бы уже кому-то бы да, уже был бы наверное известен. Всё от того, что в крупных ээ, фондах инвестиционных в Америке, хэдж-фондах там есть очень крутые математики работают, физики разные там теории изучают, ээ тактикуют. И если уж они там ээ до сих пор не обнаружут какой-либо закономерности в движении цены, да, то значит, я думаю, что обычному участнику инвестору это не будет доступно. Поэтому меня, на самом деле, нисколько не удивляет, ээ, подобного рода курсы, где там сказано, что просто данный курс вы научитесь, например, пойдете рынок там в 70-80 случаях. Такого не бывает, этому нельзя там учиться. А но можно не идти таким путём классическим, как многие идут, да? Ээ, классический путь многих это какой? Начинать с тех анализа или любого мета-анализа рынка, какой в голову придёт, да? Ээ, это идут все с этого, потому что если человек торгующий, допустим, акциями либо фьючерсами скажет себе, что это 50 на 50, это просто казино для него получается, правильно? Он не заработает на на наборе сделок. Вот, все они придумали тех анализ и либо идут эти способом, потому что пытаются, раз уж мы не можем ээ иметь там прибыль больше, чем убыток, это я не про опционы говорю, а просто про обычные инструменты. Значит, нам нужно иметь вероятность прибыли больше, чем убыток, а это значит, нам нам нам нужно иметь какой-то прогноз цены, правильно? Чтобы мы могли больше угадывать, чем не угадывать, наверное. Мы торгуем опционами, нам угадывание рынка тут не нужно. Нам нужно важно выстроить просто математическую модель, где каждая вероятность это одно и то же значение приберётся. Это наиболее верное и наиболее правильное. И то есть я некоторые стратегии, которые я применяю, я вообще на графики не смотрю. Они не нужны графики здесь. Потому что просто у столика зарабатывать очень ээ, большой диапазон цены, да, денег какие-то, да? И мне прогноз рынка вообще просто не нужен, даже не прогноз, даже анализ рынка не нужен никакой. Потому что мне достаточно всего лишь стратегию, где ээ сам математика сделает своё дело. Хорошо. Это это уяснили. Поэтому практиковать мы будем класс именно такие стратегии, а не любые другие, потому что практика это те же затраты времени, да? Ээ, много чего, усилия, времени и так далее. Денежных затрат в том числе. Если мы будем практиковать самые неправильные сделки, всё вот такие, да, то то, что ничего не научишься. Вы, конечно, Сергей, мы должны практиковать правильные вещи, которые соответствуют критериям. Ну да, но вы про эти критерии только от меня у слышали, дело в том, что про эти критерии только от меня у слышали. Я, честно говоря, ни в одной книге вы их про них не прочитаете, потому что чисто опыт. Если вы возьмёте, откроете учебник по опционам, любой какой угодно, вот из того, что в России издано, ээ, там первая позиция, которая смотрит - это купленный колл. Вот он, перед вами. Если вы, допустим, решите, как вот я всё время начинал, ээ, я изучал как бы какую-то тему и это практиковал. Я очень много времени потерял и денег на таких стратегиях, потому что я, по сути, время только зря потратил. Стратегия не даёт преимуществ никакого, а в книжках это вроде написано. Там указ, стратегия на росте срабатывает много, много, на падении теряет мало. Но там не учитывается момент, что она не только на падении теряет, но ещё на боковике теряет. Угу. Это уже, это уже сильно улучшает ээ, доходность стратегии, правильно? И ни слова не говорится, как её перестроить там можно, чтобы она была более эффективна или если рынок пошёл вниз, что с ней делать вообще. Поэтому ещё раз говорю, что тут вопрос в том, что ээ, цельной ээ, теорий, как бы такой системной, я нигде не видел, как бы, потому что обычно это с опытом приходит, что-то там дорабатывать, что-то там ээ, изменяется, как бы, потому что по классической схеме вот купленный колл, купили и некоторые, даже скажу, даже некоторые брокеры, некоторые брокеры - это банки в первую очередь, ээ, ВТБ, 24, Альфа-банк, там, что у нас там ещё за брокеры Сбербанк. Они изучают изначально опционы продавать. Ну, и якобы там будет покупки, полная ерунда, это они, по сути, идут тем путём, что, грубо говоря, вам вам говорят, вы сливайте деньги, пускай они у нас остаются. А вообще говоря, вы нам пока не нужны, потому что если вы будете только покупать опционы постоянно, рано или поздно денег у вас не будет. То есть, вы просто время всего лишь. Ээ, хорошо. Ээ, вторая часть, которую нам нужно успеть, ээ, разобраться вот, ну, неважно, покупаем опционы или продаём, мы уже разобрались в вероятностях. Вот, допустим, возьмём тот же самый купленный колл, это не принципиально для объяснения этой самой ээ, самой идеи. Вот, правильно же, да, что вот наши затраты, допустим, вот тоже возьмём наш пример, тот же самый, ээ, рынок 76, а мы купили 77,5 страйк. Так? То есть, мы можем купить 15 сентября, у нас есть право купить рынок по этой цене, правильно? Угу. Если рынок взлетит там на 100, там куда-то ещё, мы заработаем тем больше, чем сильнее будет разница между страйком нашим, он не меняется, он константа, правильно? Угу. Мы же не можем продать пока не продадим этот этот колл, да? Ээ до и и будущей ценой, которая будет там в этом в этом сентябре. Ну, этого числа. Но ведь а вот хорошо, а сколько это, сколько этот опцион, как ты думаешь, должен стоить? Должен стоить? Да. Ой, не готов сказать. Ну, я скажу даже так, что я сам не знаю, сколько он должен стоить. Потому что, ну, мы же, ну, как бы сказали, мы не можем ничего прогнозировать, как бы, да? Ну, Не, ну, хорошо, ну, вот вот сейчас, допустим, что может произойти? Ну, вот вы сейчас покупаете. Вот, допустим, представим, что вот ээ, сейчас ээ, вот вы, ну, вы вы, допустим, уже начинающие, вам покупать удобнее пока, чем продавать. Допустим, вот вы, Олег, ээ, хотите купить этот опцион, вы покупатель. Так? А я, соответственно, продаю этот опцион. Ээ, я продавец. Ээ, вот как мы с вами договоримся о цене? Вот за сколько цену вы готовы купить? Ну, я хочу купить по минимальной цене. Ну, сколько минимальная цена для вас? За 5.000 купите? Блин, я сейчас, секунду, просто я вот. Сергей, прошу прощения, сейчас я быстренько Да, ладно. Не, ну получается, что Ну, смотрите, мы хотим купить опцион страйка 70, то есть вы хотите купить право купить рынок ээ, по 70 7,5. Рынок сейчас 76. Ваш максимальный убыток - это то, сколько вы за него заплатите, правильно же? Ну, потому что больше вы не потеряете. Это же право. Это право. То есть, вы больше, чем стоимость этого права, этого опциона, вы не потеряете, правильно же? Правильно. Ээ, вот, допустим, вы хотите купить за по минимальной цене, это очевидно, вы покупатель, я продавец. Я хочу продать по максимальной цене. Вот 5.000 для вас это нормальная цена этого опциона? Или вы хотите купить меньше, чем за 5, или 5.000 это вы купили бы за 5? Ну, я, честно говоря, не понимаю, о чём речь идёт, то есть что за. Ну, смотрите, хорошо. Вот представим, что вы хотите сейчас купить этот опцион, вы что сделаете? Ну, я бы покупаю, это самое, колл. Ну, хорошо. Ээ, покупаете колл. Вы что сделаете, чтобы купить колл, вы что должны сделать? Ну, колл ведь не бесплатно, он достаётся, правильно? Ну, страховку же. Ну, как бы оплатить комиссию, да. Нет, комиссия это, комиссия это биржевая. Нет, смотрите, вы не путайте комиссия и и стоимость этого опциона. Понимаете? Смотрите. Этот опцион - это ваше право купить рынок в будущем, правильно, по этой цене, так? Комиссию знаю, я вообще-то уже, наверное, понимаю, что Ну, ваш колл, вы это ваш купленный колл. Вы хотите купить колл. Что такое купленный колл? Право купить рынок в будущем, базовый актив.
===== ЧАСТЬ 04 [40:00 - 50:00] ===== Ну, это же, так. Будет цена? Да, всё правильно. Это право, оно, как вы думаете, оно бесплатно вам достанется или как? Ну, в случае, если, скажем так, не соблюдается, и как бы, ну, э-э, цена, по которой я хочу купить, она не соблюдается, да, то есть она меньше в этом случае, я несу убытки. Да, какие ваши убытки? Да, хорошо. Ну, убытки вот, как вы говорили, в пределах комиссии. Нет, ни в коем случае, ни в пределах комиссии, я такого не говорил. Я убытки в пределах премии. Премия и комиссия — это разные вещи. Ой, премии, да. Да, комиссия - это то, что вы, вот вы сделали, купили, э-э, опцион, продали опцион. Вы отдали комиссию там, э-э, 2 рубля, 2 рубля, 2 рубля с контракта бирже и брокеру, вот и всё. Это комиссия. Это я уже, понял. Ну, понял, понял. А премия - это ваши затраты. То есть это право, оно ведь чего-то стоит, правильно? Ну, вот премия это стоит. Ну да, премия. То есть, понимаете, как страховка, да? Вы по сути говоря, сейчас страхуетесь от падения рынка, правильно? Вы рискуете заработать и при падении теряете. Это ваше право. Это это, по сути, ничто иное как страховка. Вы вступаете как страхователь, я как страховая компания. Очевидно же, что страховка чего-то будет стоить, правильно? Она будет стоить какой-то цены. Вы, допустим, вы, если хотите купить колл, вы уплачиваете какие-то деньги равные стоимости этого права, а, ну, стоимости страховки, да? Это ваши максимальные убытки. Дальше рынок куда бы ни пошёл, вы больше чем больше чем ваша страховка не потеряете. Так ведь? Угу. А если, например, рынок пошёл вверх, вы заработаете денег гораздо больше вашей страховки. Вот. Ну, вроде как бы это логично. Ну как, тут просто смотрите. А не может быть такого, что вы можете купить колл, не отдав ничего взамен, правильно же? Ну то есть ноль, по сути. То есть бесплатно право имеет, и сами, если вы угадали, заработаете большие деньги, не угадали - ничего не потеряли, так не бывает. Нет, ну это понятно, как бы, да, вот премия со страховкой как бы аналогия, то есть как самой. Ну да. Да, да, да, то есть это, по сути, представьте, что просто вы на будущее, понимаете, что купленный колл - это по сути покупка страховки. Угу. А проданный колл - это как будто продали страховку. Как страховая компания. Всё. Угу. Покупая колл, вы уплачиваете некую премию страховую, допустим, да, страховую премию, и взамен этого получаете право исполнить опцион по этой цене, правильно же? Правильно. Всё. А, хорошо, на этом остановились. Теперь вопрос другой, очень важный вопрос. От чего должна зависеть эта премия? Она может быть 5 рублей, а может быть там 50 тысяч, правильно? Ну, по-моему, что-то от времени, э-э, точнее, период, э, экспирации, да? Абсолютно верно. Э-э, хорошо. Абсолютно верный ответ. Э-э, если у нас осталось, вот представьте, у нас вариант тот же самый опцион, тот же самый рынок, представьте, вот ничего не поменялось. Данные те же самые. Да. Меняется только следующая вещь, смотрите. Чем ближе дата экспирации, тем меньше премия. Да, тем дешевле опцион, правильно? Дешевле будет. То есть страховка короче, да, то есть вот страховка, вы страхуете автомобиль там на 5 лет, а другой дело страхуете его там на на на год, да? Правильно, страховка на год меньше будет. Абсолютно верно. Ну, конечно, да. То есть вероятность происшествия какого-то события. Уменьшается. Вероятность меньше, чем за 5 лет. Да, всё правильно. То есть чем меньше срок, тем меньше вероятность. И поэтому и наш и премия поэтому меньше. Абсолютно верно, абсолютно верно. Премия меньше. А ещё от чего, как вы думаете, премия может зависеть? Кроме кроме как от срока. М-м, премия так, кроме как от срока. Это же не линейный инструмент. Если бы она зависела только от времени, это была бы линейный, линейная зависимость от времени, правильно? Да, да, да. Она не линейная. Только, ну, ну надо как бы думать, но у нас времени мало. А, хорошо. Э-э, как вы думаете, зависит ли ваша премия от того, э-э, растёт рынок или не растёт? Так. Ну, если, да, вот смотрите. Вот не, не зависит. Смотрите, хорошо. Вот рынок сейчас стоит 76. Цена базового актива, сток, индекс РТС столько сейчас стоит. Допустим, ваша премия какую-то значение, допустим, ваша премия 1.000 рублей стоит. Если рынок будет стоить не тысячу, ой, не 76, а, допустим, 100 рублей, 100.000. У вас премия, у вас это будет больше премия или не будет? Ну, мы мы же покупаем, покупаем, скажем так, на текущий момент. Ну да, да, да. Я и говорю. Всё правильно. Сейчас мы купили, премия 1.000. Всё правильно. Да. Рынок растёт. Премия так же 1.000 стоит, или больше, или меньше? Она уже зафиксирована. Нет, это, это для вас она зафиксирована. Но опцион-то будет продаваться или нет? Сама премия будущая будет ли она или нет? Текущая, вы купили тысячу. Она же меняется, правильно, цена? Обычная цена. Вы до себя, это для ваш, да, да. Вы для себя это зафиксировали. Всё правильно. Для вас это тысяча, и всё. Это абсолютно верно. Всё верно, я согласен. Для вас, для вас она зафиксирована, для вас. А вот для другого, если к рынку. Допустим, вот я хочу купить не не сегодня за 1.000, как вы купили, а через неделю, когда рынок будет 100.000 стоить. Для меня эта премия будет тоже 1.000, или больше, или меньше? Ну она, возможно, меньше будет. А, хорошо. Вот представьте чисто логически, без всяких математики. Вот сейчас рынок стоит 76, у вас есть право купить опцион по 77.500. Когда вы на нём заработаете? Когда рынок будет вырастет выше 77. 7,5. Правильно же? Да. И это, это ваше, ваша, ваша премия 1.000. А теперь рынок 100. А у вас, а у вас страйк всё ещё 77,5, всё ещё. Вы же заметили, что намного больше вероятность заработать этих денег, правильно же? Ну то есть вы уже их зарабатываете. Рынок-то уже 100. Вы уже можете купить, вы можете купить по 77,5 при рынке 100. Вы же будете использовать, правильно? Ну, конечно, да. Вот. То есть поэтому зависит, конечно, премия опциона от базового актива. Как это зависит? Чем выше вероятность опциона выйти в деньги, заработать по нему, тем выше и премия, правильно же? Ну, то есть всё понятно. Ну. Это очевидно. Да, наверное, уже просто мозг уже я вот. А тут не мозг и дело. Это же очевидная вещь. Смотрите. У вас как бы, О чём, Сергей, вот, вот, допустим, вот так я это представляю, да? Вот у нас как бы текущая цена, вот, например, 76, да? Хорошо, да. То есть мы покупаем опцион, ну, как бы, страйк, точнее, там 77,5. Угу. Вот, премию, да, как бы, то есть вероятность того, что, э-э, цена как бы, ну, дойдёт там до 77,5, как бы, премия за это составляет там 1.000 рублей. Абсолютно верно, да. Угу. Вот, то есть, если, допустим, э-э, на данный момент, э, не 76, а 100, например, да, цена. Угу. Э, не, то есть виду, базового актива. Базовый актив. Базовый актив 100. Базовый актив, да, не 70, а 100. Угу. Вот, а мы мы покупаем этот страйк, как бы, 77,5, правильно? То есть мы мы, по сути, по сути, уже видим, что у нас как бы диапазон, он как бы, ну, реально широкий. Ну, вы уже видите, что вы, скорее всего, на 100% прибыль получите, правильно? Да, да, да. Если смотрите. Сейчас у вас получил потенциал прибыли, если чисто математику, чисто просто логику взять. Сейчас при рынке 76 и страйке 77,5, какие у вас заработать? Ну, пускай, плюс-минус, чуть 50%, примерно так ли? Ну, рынок здесь же стоит, примерно. Так ли? Ну, примерно так. Ну, плюс-минус, ну, чуть плюс-минус. Ну, 1/3, пускай, что рынок вырастет, вот ваши вероятности. А если рынок, соответственно, 100 стоит? Вы же уже зарабатываете, вы же, скорее всего, уже исполните опцион. У вас при рынке 100, у вас есть право купить рынок по 77,5. Это же уже гораздо больше, чем вы. То есть, насколько большая вероятность такая, что при рынке 100 есть э-э возможность купить за 77,5? Так при чём тут если это такая, это же страйк. Страйк, неважно где рынок, страйки всегда одни и те же. Вы можете купить, даже сейчас, допустим, рынок 76, вы можете купить не не страйк не вот этот, а страйк, допустим, там 40. Что вам мешает? Покупайте его. Ну, вот это вот то, что вот в табличке вы показывали. Да, да, да. То есть вопрос совсем не в этом. Вопрос ведь в том, что сама сам страйк он выбираем себе сами, какой хотим. Хотим 40 возьмём, хотим 77, хотим там 177 возьмём, из тех, которые есть страйки биржи, нам предлагают. Можем быть любой страйк. И при цене 100 тоже будут любые страйки, какие хотим. Будет страйк текущий, там 100 страйк будет, 200 страйк будет, любой будет страйк. Сам страйк не зависит от того, когда цена идёт, правильно? Они же фиксированы на бирже. Сетка страйков готовая биржи, фиксирована. Страйк выбираем себе сами. Она постоянная, да. Да. Страйк мы себе сами, какой хотим. Я к чему хочу, я вот к чему. Вероятность получается, тогда, что по идее, да, вероятность э-э возникновения, скажем так, ситуации, когда страйк будет 77,5 при текущей цене 100. По-любому. Скорее вопрос в том, какая вероятность того, что при цене 77, при цене 100, и имея страйк 77,5, который мы уже имеем, мы на этом опционе заработаем. Скорее всего, вот такая, вот в этом вопрос. Ну, хорошо. И какая эта вероятность будет? Гораздо больше, наверное, 50%, правильно? Потому что вы имеете право Почти уже 100%. уже, если это уже всё произошло, по сути. Хорошо, теперь про страховки возьмём, как-то более простой для вас. А-а, смотрите, как вы думаете, вот вы, допустим, в путешествие едете куда-нибудь. А-а, вот, допустим, если вы поете в путешествия, значит, как бы каждый при поездке в путешествие, возможно, будет полис страховой покупать, так ведь? Ну, обычно. Вот, одно дело, вы поедете в Германию, а другое дело, вы поедете в Афганистан. У вас где страховка будет больше? Угу. Ну, даже понятно где. То же самое здесь, понимаете? Где вероятность, здесь, если мы имеем страйк 77,5 и рынок мы имеем 100. Мы 100% скорее всего по этому опциону заработаем деньги, и наша премия должна быть очень большой, правильно? То есть, премия - это сумма, которую мы должны оплатить. Э-э, премия как раз, это вероятность опциона заработать на нём, правильно же? Чем выше вероятность, тем больше и премия, правильно? Но в таком случае вот нет. И вот, чтобы я вот понял, да, вот, допустим, то есть мы в этом случае планируем заработать, мы в данном случае, э-э, имея как бы, ну вот такой вот, э-э, инс, как бы, да, вот этих тысяч,
===== ЧАСТЬ 05 [50:00 - 60:00] ===== То есть мы покупаем колл, правильно? Да. Вот. Соответственно, э-э, вот сейчас 100, как бы, допустим, да, вот текущая цена. Вот, а, допустим, через минуту, ну, всякое же может быть, она остановится, например, 75. Ну, она настолько не упадёт. Допустим, если, ну, хорошо, стало на 75. Ага. Вот. То есть в данном случае вот мы при э-э, случае 100 заплатили премию там, условно говоря, там 5.000 руб. Правильно? Ну, допустим, угу. Вот. И цена через там минуту становится там 75. Угу. Вот. В данном случае мы вот эти 5.000 просто теряем. Ну, э-э, мы теряем, не может не 5, меньше потеряем, потому что мы можем закрыть опцион, когда он станет меньше стоить. Вопрос вот в чём? Он очень простой. Э-э, представим, вот сегодня, вот сегодня у нас какое там число? Сегодня у нас какое-то там Двадцатое. двадцатое августа. Вот сегодня, вот вы купили опцион. Э, вы купили этот колл. Страйк был, э, вот у вас страйк, э, вот это рынок 76, а вы купили страйк 77,5 по 1.000 руб. Правильно? Хорошо? А проходит месяц, э, проходит, допустим, давайте возьмём, приходит там какой-нибудь там 10 сентября. Ну, то есть там через какое-то количество времени. У вас тот же самый опцион, тот же самый опцион. Вы же не, вы же не продали его, у вас тот же самый страйк остался, да? Но рынок сейчас не здесь стоит, а вот здесь. 100. Правильно же? Угу. Угу. Вы уже видно здесь, что вы по нему заработали. Это же видно, вот эта величина, это ваша прибыль, правильно? Да, да. И сколько, думаете, этот опцион будет стоить? Он будет стоить гораздо больше, чем 1.000, правильно? Потому что 1.000 1.000 1.000 руб. премия - это вероятность того, что рынок, э-э, вы используете опцион при такой цене. А сейчас-то вы уже железно практически используете 100% вероятность, скорее всего, вы его используете, у вас по нему большая прибыль, правильно? Ну, это 10 сентября это 10-го 10 сентября этот опцион будет стоить гораздо больше, если я, допустим, буду покупать его, либо лично я 10 сентября, я не 1.000 за него отдам, а, может быть, и 10.000 отдам. Вот что я, это просто видите что? Это ваша прибыль, вы 9.000 заработаете. А мои затраты будут уже 10.000 тогда, если я этот страйк выберу, а рынок будет там стоять. Ну, хорошо, Сергей, а какая-то есть, не знаю, формула какая-то там А расчёт стоимости? Конечно, есть. Я к я под я к чему подводил? Я к тому, что вы сказали о то, что рынок, ой, от базового актива цена не меняется. Меняется, конечно. Потому что, ведь, при росте базового актива увеличивается вероятность выйти в деньги, правильно? Увеличивается, правильно же? Здесь она была такая, а здесь она стала почти что 100%. Правильно же? То есть просто при То есть по аналогии с страхованием, как бы, мы берём страховую сумму, да? То есть, э-э, что было на страховании, там стабильная вероятность наступления страхового Да. Всё правильно, да. То же самое здесь, абсолютно то же самое. Вот. То есть, соответственно, это уже как бы, ну, вот 100, стоимость базового актива 100. То есть это уже как бы вероятность там, ну, просто наглядней некуда. Правильно? И оно произошло. Всё правильно. И страховка здесь тоже очень большая теперь становится. Она и стала дорогой. Нет, вероятность события, как бы, оно уже произошло, да, по сути. Да, ну, вы-то, нет, так вы-то покупали страйк. Я нет, я для себя просто пытаюсь понять. То есть если меньше вероятность события, соответственно, страховка там стремится к нулю. Точно. Чем больше вероятность события, тем страховка растёт. Всё, выросла, потому что это событие увеличилось. Страйк не изменился, страйк мы оставили такой же. А рынок, а рынок вырос. А когда страховка была бы маленькая? Если бы мы, допустим, была бы ситуация обратная. У нас бы вот, понял, понял, понял. Если мы, допустим, вот, если бы вот мы сейчас такое купили, а, допустим, 10 сентября была бы другая картина. 10 сентября у нас был бы рынок, у нас страйк был такой же был, а рынок был бы, допустим, 40. Угу. Страховка была бы около нуля, она бы к нулю стремилась. Потому что, право купить рынок по 77,5, при том, что он сейчас 40, ну, практически нулевое это право, то есть навряд ли кто-то его реализует. Вот и всё. Ну да. Вот, я к чему говорю, что стоимость опциона зависит ещё и от э-э рынка. Потому что рынок нам показывает вероятность выйти в деньги. Насколько вероятно, что мы этот опцион исполним. Угу. Это логично. То есть вот эти два это цена цена зависит это наш э-э опцион, наша премия, которая сейчас 1.000, она зависит от времени, она каждый день будет уменьшаться. Правильно? Ну, потому что меньше времени остаётся. Мы это с вами договорили. И она зависит ещё от базового актива. Потому что из при росте базового актива, э-э премия будет увеличиваться, при падении будет уменьшаться. Что логично. Угу. Угу. Так? А от чего ещё зависит премия? Ну, она, естественно, зависит ещё от страйка, правильно? От первоначального страйка. Э-э потому что, если сейчас, допустим, мы возьмём рынок 76, мы возьмём страйк, допустим, с вами, страйк, допустим, один страйк у нас будет 50, другой этот, а третий, допустим, 150. Правильно, что этот страйк будет самый дорогой? Потому что, э-э, ну, практически 100% вероятность. Право купить рынок за 50, при том, что рынок сейчас 76. Правильно? Это будет очень дорогая премия. Правильно? У этого опциона, допустим, 1.000 премия, а у этого будет очень дешёвая. Правильно? Потому что право купить рынок за 150 при рынке 76 - это тоже нулевая практически, да, то есть. Страйк, страйк определяет, там, то же самое определяет вероятность выйти в деньги. Угу. Чем ниже страйк на колах, тем больше премия, чем выше страйк на колах, тем меньше премия. И четвёртое, что зависит, зависит как бы э-э премия опциона - это от волатильности на рынке. Вот размах колебаний. Объяснить очень логически очень просто. Чем выше колебания на рынке, чем больше вероятность выйти в деньги. Правильно? Ну, просто одно дело у вас рынок Вот представьте, одно рынок, одно дело у вас рынок вот 76 текущий, да, вот как здесь, вот. Вот у вас такая вот картина, да? И, допустим, волатильность на рынке, то есть вот здесь вот что такое - это размах колебаний. По-простому, по-математически простому. Одно дело, у вас рынок вот ходит очень вообще ходит слабо, да, вот так, допустим. У вас рынок, допустим, там, проходит в день там по 50 коп. Правильно, что шансов заработать на том опционе будет немного. Потому что рынок слабо ходит, по сути, да? А другое дело, рынок вот так вот прыгает, так ведь? Он в день прыгает по 10 руб. вверх, 10 руб. вниз. Понятно, что там, э-э, чем выше этот, тем будет более дорогая премия, потому что, опять же, вероятность выйти в деньги станет выше. Угу. Поэтому, вот этот четвёртый момент, от чего зависит, как бы, премия опциона, это от волатильности. Вот почему опцион нелинейный инструмент. От времени, от страйка, от базы, активов, да ещё от волатильности зависит. Поэтому, когда я вас задал вопрос, сколько, как вы думаете, стоит ваш опцион сейчас? Вы сказали, что не знаю. Я сказал, что тоже не знаю, потому что, э-э, сходу я не скажу никогда, сколько стоит опцион сейчас. Этого никто сходу не скажет. Потому что четыре параметра, видите, они меняются постоянно. Угу. А раз они меняются постоянно, что, что? Меняется и премия постоянно. Но для себя-то вы зафиксировали 1.000. Всё, для нас 1.000. Но в будущем она будет меняться. Завтра, послезавтра она у нас будет. Будут расти, будут прибыли, будут падать, будут убытки. Вот и всё. А от чего, а по сути она будет расти и падать? От того, как выпадает на рынке ситуация. Время, понятно, в одну сторону идёт, базовая будет меняться куда угодно, страйк - константа, а волатильность э-э может тоже меняться, как её хочет. Угу. Поэтому сама стоимость опциона определяется четырьмя параметрами, которые можно взять с рынка, с рынка, поставить формулу, вы их посчитаете. Иными словами, до э-э какого там 70, по-моему, третьего года или 74-го, э-э рынок опционов почему не торговали, не торговался никто на опционах? Потому что тогда было невозможно определить, какая сколько стоит опцион. Представьте, вот мы с вами не знаем ничего про опционную стоимость, как мы с вами договоримся с вами о том, я, допустим, вас хочу купить опцион, а вы меня хотели его продать. Мы же никак не договоримся. Угу. Мы абсолютно никак не договоримся. Страховая компания как применяется? Страховая компания есть там всякие разные расчёты, правильно же? Они их там используют применяют. То же самое здесь. До какого-то, до. Да, до 74-го года э-э три американских экономиста, э-э Блэк, Шоулс и Мертон разработали формулу Блэка, Шоулса и Мертона. Э-э либо сокращённо её называют Блэ либо Блэка, Шоулса её называют, либо Блэка, Шоулса, Мертона, вот так. Э-э где сказано, что формула, э-э цена опциона любого на любом рынке, в любую минуту, секунду и так далее, это функция от этих параметров: от базового актива, от времени, от страйка и от волатильности. Иными словами, это формула, допустим, если мы эту формулу знаем, она сложная. Нам её не нужно, нам знать, как это, как Нам надо знать только, как от чего зависит всё. Знать её наизусть не надо, она очень сложная. Э-э зная эту формулу, мы можем подставить в формулу значение базового актива сейчас, на текущий момент, взяв из из квика, правильно? И терминала. Э-э задав, сколько осталось времени до экспирации. Мы это точно в днях знаем, сколько. Страйк у нас не поменялся, мы его тоже знаем. Задав волатильность, мы получаем, сколько, цену там в рублях будет стоить опцион, всё. Ну, и я, прошу прощения, волатильность у нас в чём измеряется? В процентах годовых. Иными словами, с точки зрения математики, с точки зрения математики мы мы можем, выгрузив котировки за каждый день, посчитав стандартное отклонение этой котировки, посчитать волатильность. То есть её сами, мы как бы считать сами будете, вот вы этого делать не будем, это не нужно будет сейчас особо. Просто пока мы знаем, что у нас будет цифра волатильности, мы будем её вставлять сюда. Но важно знать, что ещё более важно, что зная эти параметры рынка, мы можем определить, какая цена опциона, всё. Вот я здесь говорю, что такая, другой человек на бирже определяет, что цена там такая, вот и договорились, вы просто купили, продали опцион, вот и всё. Вот и цена. Угу. Вот от чего зависит цена опциона. Поэтому вот этот опцион - нелинейный инструмент, что он зависит от много чего зависит. От этого, вот этого, вот этого, вот этого. А это всё меняется постоянно. Это ведь не константа, это не константа, и это не константа. Только страйк постоянный, вот и всё. Угу. Угу. Всё остальное меняется. Раз меняется всё, то меняется и цена. Если вы купили опцион сегодня за 1.000, а завтра он под влиянием вот этих фактов стал стоить 10.000, такое бывает, ваша прибыль по этому опциону будет 9.000. Вы можете его завтра закрыть, допустим. А если вы купили по 1.000, и он там стал стоить, ну, он ведь не может стать минус 1.000, да? Он может стоить может стоить там 500, ну, там, ну, или ноль, да? Вы потеряете максимум там 500, либо либо 1.000, всё. Это значит, что вы, покупая опцион сегодня, вы фиксируете его цену сейчас, для себя фиксируете. Но завтра или через 5 секунд цена будет другой, она будет меняться, потому что меняется всё это остальное. Если цена будет больше, чем вы купили, ваша прибыль, меньше, ваш убыток. Вот и всё. Как обычно, как обычно рынок. И вы знаете, что, а постоянно будет расти от того, как выпадает на рынке ситуация. Время понятно, в одну сторону идёт, базовая может меняться куда угодно, страйк - константа, а волатильность э-э может тоже меняться, как и хочет. Поэтому сама стоимость опциона является четырьмя параметрами, которые можно взять с рынка, с рынка, подставить формулу, вы их посчитаете. Иными словами, до э-э какого там 70, по-моему, третьего года или 74-го, э-э рынок опционов почему не торговали, не торговался никто на опционах? Потому что тогда было невозможно определить, какая сколько стоит опцион. Представьте, вот мы с вами не знаем ничего про опционную стоимость, как мы с вами договоримся с вами о том, я, допустим, вас хочу купить опцион, а вы меня хотели его продать. Мы же никак не договоримся. Угу. Мы абсолютно никак не договоримся. Страховая компания как применяется? Страховая компания есть там всякие разные расчёты, правильно же? Они их там используют применяют. То же самое здесь. До какого-то, до. Да, до 74-го года э-э три американских экономиста, э-э Блэк, Шоулс и Мертон разработали формулу Блэка, Шоулса и Мертона. Э-э либо сокращённо её называют Блэ либо Блэка, Шоулса её называют, либо Блэка, Шоулса, Мертона, вот так. Э-э где сказано, что формула, э-э цена опциона любого на любом рынке, в любую минуту, секунду и так далее, это функция от этих параметров: от базового актива, от времени, от страйка и от волатильности. Иными словами, это формула, допустим, если мы эту формулу знаем, она сложная. Нам её не нужно, нам знать, как это, как Нам надо знать только, как от чего зависит всё. Знать её наизусть не надо, она очень сложная. Э-э зная эту формулу, мы можем подставить в формулу значение базового актива сейчас, на текущий момент, взяв из из квика, правильно? И терминала. Э-э задав, сколько осталось времени до экспирации. Мы это точно в днях знаем, сколько. Страйк у нас не поменялся, мы его тоже знаем. Задав волатильность, мы получаем, сколько, цену там в рублях будет стоить опцион, всё. Ну, и я, прошу прощения, волатильность у нас в чём измеряется? В процентах годовых. Иными словами, с точки зрения математики, с точки зрения математики мы мы можем, выгрузив котировки за каждый день, посчитав стандартное отклонение этой котировки, посчитать волатильность. То есть её сами, мы как бы считать сами будете, вот вы этого делать не будем, это не нужно будет сейчас особо. Просто пока мы знаем, что у нас будет цифра волатильности, мы будем её вставлять сюда. Но важно знать, что ещё более важно, что зная эти параметры рынка, мы можем определить, какая цена опциона, всё. Вот я здесь говорю, что такая, другой человек на бирже определяет, что цена там такая, вот и договорились, вы просто купили, продали опцион, вот и всё. Вот и цена. Угу. Вот от чего зависит цена опциона. Поэтому вот этот опцион - нелинейный инструмент, что он зависит от много чего зависит. От этого, вот этого, вот этого, вот этого. А это всё меняется постоянно. Это ведь не константа, это не константа, и это не константа. Только страйк постоянный, вот и всё. Угу. Угу. Всё остальное меняется. Раз меняется всё, то меняется и цена. Если вы купили опцион сегодня за 1.000, а завтра он под влиянием вот этих фактов стал стоить 10.000, такое бывает, ваша прибыль по этому опциону будет 9.000. Вы можете его завтра закрыть, допустим. А если вы купили по 1.000, и он там стал стоить, ну, он ведь не может стать минус 1.000, да? Он может стоить может стоить там 500, ну, там, ну, или ноль, да? Вы потеряете максимум там 500, либо либо 1.000, всё. Это значит, что вы, покупая опцион сегодня, вы фиксируете его цену сейчас, для себя фиксируете. Но завтра или через 5 секунд цена будет другой, она будет меняться, потому что меняется всё это остальное. Если цена будет больше, чем вы купили, ваша прибыль, меньше, ваш убыток. Вот и всё. Как обычно, как обычный рынок. И вы знаете, что, а постоянно будет расти от того, как выпадает на рынке ситуация. Время понятно, в одну сторону идёт, базовая может меняться куда угодно, страйк - константа, а волатильность э-э может тоже меняться, как и хочет. Поэтому сама стоимость опциона является четырьмя параметрами, которые можно взять с рынка, с рынка, подставить формулу, вы их посчитаете. Иными словами, до э-э какого там 70, по-моему, третьего года или 74-го, э-э рынок опционов почему не торговали, не торговался никто на опционах? Потому что тогда было невозможно определить, какая сколько стоит опцион. Представьте, вот мы с вами не знаем ничего про опционную стоимость, как мы с вами договоримся с вами о том, я, допустим, вас хочу купить опцион, а вы меня хотели его продать. Мы же никак не договоримся. Угу. Мы абсолютно никак не договоримся. Страховая компания как применяется? Страховая компания есть там всякие разные расчёты, правильно же? Они их там используют применяют. То же самое здесь. До какого-то, до. Да, до 74-го года э-э три американских экономиста, э-э Блэк, Шоулс и Мертон разработали формулу Блэка, Шоулса и Мертона. Э-э либо сокращённо её называют Блэ либо Блэка, Шоулса её называют, либо Блэка, Шоулса, Мертона, вот так. Э-э где сказано, что формула, э-э цена опциона любого на любом рынке, в любую минуту, секунду и так далее, это функция от этих параметров: от базового актива, от времени, от страйка и от волатильности. Иными словами, это формула, допустим, если мы эту формулу знаем, она сложная. Нам её не нужно, нам знать, как это, как Нам надо знать только, как от чего зависит всё. Знать её наизусть не надо, она очень сложная. Э-э зная эту формулу, мы можем подставить в формулу значение базового актива сейчас, на текущий момент, взяв из из квика, правильно? И терминала. Э-э задав, сколько осталось времени до экспирации. Мы это точно в днях знаем, сколько. Страйк у нас не поменялся, мы его тоже знаем. Задав волатильность, мы получаем, сколько, цену там в рублях будет стоить опцион, всё. Ну, и я, прошу прощения, волатильность у нас в чём измеряется? В процентах годовых. Иными словами, с точки зрения математики, с точки зрения математики мы мы можем, выгрузив котировки за каждый день, посчитав стандартное отклонение этой котировки, посчитать волатильность. То есть её сами, мы как бы считать сами будете, вот вы этого делать не будем, это не нужно будет сейчас особо. Просто пока мы знаем, что у нас будет цифра волатильности, мы будем её вставлять сюда. Но важно знать, что ещё более важно, что зная эти параметры рынка, мы можем определить, какая цена опциона, всё. Вот я здесь говорю, что такая, другой человек на бирже определяет, что цена там такая, вот и договорились, вы просто купили, продали опцион, вот и всё. Вот и цена. Угу. Вот от чего зависит цена опциона. Поэтому вот этот опцион - нелинейный инструмент, что он зависит от много чего зависит. От этого, вот этого, вот этого, вот этого. А это всё меняется постоянно. Это ведь не константа, это не константа, и это не константа. Только страйк постоянный, вот и всё. Угу. Угу. Всё остальное меняется. Раз меняется всё, то меняется и цена. Если вы купили опцион сегодня за 1.000, а завтра он под влиянием вот этих фактов стал стоить 10.000, такое бывает, ваша прибыль по этому опциону будет 9.000. Вы можете его завтра закрыть, допустим. А если вы купили по 1.000, и он там стал стоить, ну, он ведь не может стать минус 1.000, да? Он может стоить может стоить там 500, ну, там, ну, или ноль, да? Вы потеряете максимум там 500, либо либо 1.000, всё. Это значит, что вы, покупая опцион сегодня, вы фиксируете его цену сейчас, для себя фиксируете. Но завтра или через 5 секунд цена будет другой, она будет меняться, потому что меняется всё это остальное. Если цена будет больше, чем вы купили, ваша прибыль, меньше, ваш убыток. Вот и всё. Как обычно, как обычный рынок. И вы знаете, что, а постоянно будет расти от того, как выпадает на рынке ситуация. Время понятно, в одну сторону идёт, базовая может меняться куда угодно, страйк - константа, а волатильность э-э может тоже меняться, как и хочет. Поэтому сама стоимость опциона является четырьмя параметрами, которые можно взять с рынка, с рынка, подставить формулу, вы их посчитаете. Иными словами, до э-э какого там 70, по-моему, третьего года или 74-го, э-э рынок опционов почему не торговали, не торговался никто на опционах? Потому что тогда было невозможно определить, какая сколько стоит опцион. Представьте, вот мы с вами не знаем ничего про опционную стоимость, как мы с вами договоримся с вами о том, я, допустим, вас хочу купить опцион, а вы меня хотели его продать. Мы же никак не договоримся. Угу. Мы абсолютно никак не договоримся. Страховая компания как применяется? Страховая компания есть там всякие разные расчёты, правильно же? Они их там используют применяют. То же самое здесь. До какого-то, до. Да, до 74-го года э-э три американских экономиста, э-э Блэк, Шоулс и Мертон разработали формулу Блэка, Шоулса и Мертона. Э-э либо сокращённо её называют Блэ либо Блэка, Шоулса её называют, либо Блэка, Шоулса, Мертона, вот так. Э-э где сказано, что формула, э-э цена опциона любого на любом рынке, в любую минуту, секунду и так далее, это функция от этих параметров: от базового актива, от времени, от страйка и от волатильности. Иными словами, это формула, допустим, если мы эту формулу знаем, она сложная. Нам её не нужно, нам знать, как это, как Нам надо знать только, как от чего зависит всё. Знать её наизусть не надо, она очень сложная. Э-э зная эту формулу, мы можем подставить в формулу значение базового актива сейчас, на текущий момент, взяв из из квика, правильно? И терминала. Э-э задав, сколько осталось времени до экспирации. Мы это точно в днях знаем, сколько. Страйк у нас не поменялся, мы его тоже знаем. Задав волатильность, мы получаем, сколько, цену там в рублях будет стоить опцион, всё. Ну, и я, прошу прощения, волатильность у нас в чём измеряется? В процентах годовых. Иными словами, с точки зрения математики, с точки зрения математики мы мы можем, выгрузив котировки за каждый день, посчитав стандартное отклонение этой котировки, посчитать волатильность. То есть её сами, мы как бы считать сами будете, вот вы этого делать не будем, это не нужно будет сейчас особо. Просто пока мы знаем, что у нас будет цифра волатильности, мы будем её вставлять сюда. Но важно знать, что ещё более важно, что зная эти параметры рынка, мы можем определить, какая цена опциона, всё. Вот я здесь говорю, что такая, другой человек на бирже определяет, что цена там такая, вот и договорились, вы просто купили, продали опцион, вот и всё. Вот и цена. Угу. Вот от чего зависит цена опциона. Поэтому вот этот опцион - нелинейный инструмент, что он зависит от много чего зависит. От этого, вот этого, вот этого, вот этого. А это всё меняется постоянно. Это ведь не константа, это не константа, и это не константа. Только страйк постоянный, вот и всё. Угу. Угу. Всё остальное меняется. Раз меняется всё, то меняется и цена. Если вы купили опцион сегодня за 1.000, а завтра он под влиянием вот этих фактов стал стоить 10.000, такое бывает, ваша прибыль по этому опциону будет 9.000. Вы можете его завтра закрыть, допустим. А если вы купили по 1.000, и он там стал стоить, ну, он ведь не может стать минус 1.000, да? Он может стоить может стоить там 500, ну, там, ну, или ноль, да? Вы потеряете максимум там 500, либо либо 1.000, всё. Это значит, что вы, покупая опцион сегодня, вы фиксируете его цену сейчас, для себя фиксируете. Но завтра или через 5 секунд цена будет другой, она будет меняться, потому что меняется всё это остальное. Если цена будет больше, чем вы купили, ваша прибыль, меньше, ваш убыток. Вот и всё. Как обычно, как обычный рынок.
===== ЧАСТЬ 06 [60:00 - 70:00] ===== Устакан, вы видите эту цену, устакан, у вас здесь три стакан, вы покупаете цену. По этой цене вы купили какой-то, и дальше смотрите, по сколько цена сейчас. Завтра, послезавтра и там, или через неделю. Всё. Больше, продали, меньше, как бы, соответственно, перестроили позицию каким-то образом. Вот и всё. Вот принцип. Угу. То есть цена меняется, а для вас она фиксированная. То есть если вы даже делать ничего не будете, вы потеряете покупая кол только 1.000, всё. Это ваша максимальная страховка. Ну а заработать вы можете многое, если того, как ваши эти параметры рынка будут влиять на вашу стоимость опциона. Вот и всё. Угу. Понятно дело, да? Ну, да. Хорошо. На сегодня, да, прикрутим. Завтра, э, мы эту тему уже закончим, да, чтобы мы определим, как бы, э, как нам ориентироваться, дорогой опцион или дешёвый, и, я думаю, с следующей недели мы начнём, э, первую стратегию. Кластерговые чинности. Э, тогда, хмм, соответственно, завтра, ну, я думаю, что да, наверное, где-то на это время, да, договоримся, Лёш. Так, у меня там пораньше как бы, нет возможности, да? Не, я скорее всего, ну, пораньше - это только если до, э, скажем, ну, где-то до, наверное, э, так, сейчас скажу, по Москве - это до 18:00 только если раньше. А, так, так, так. Ну, вот если, ну, у нас завтра час там, часовой, Да, час, ну, как бы сегодня час, завтра час, как раз мы это будем делать. Давайте в 5:00 попробуем, если у вас будет 17? 17 по Москве? по Москве, да, то есть по вашему, у нас сколько разница? Час, да? Не, у нас 2 часа с вами. У вас же питерское время? 2 часа, да? Слушай, а вы вот нормально, как бы вот в 11:00, чтобы не трогать, это так? Да, вы что? У меня, э, как бы у меня дело в том, что, э, клиентов ещё и из Европы хватает. То есть я ложусь спать по Екатеринбургу в 6:00 утра. А встаю в 12:00 где-то дня. И у меня как раз биржа, биржа открывается. Ну, то есть вы уже к такому, наверное, привыкли, да? Да, это уже годами вы в этом, то есть я как раз-таки для меня сейчас ещё такой достаточно активный вечер, то есть даже ещё скорее ещё много чуть-чуть привычней. Угу. Угу. Ну, это очень долго. А, то есть поэтому, ну, просто у меня как бы и клиент есть клиенты с, с, с, из Европы, у них время ещё больше, чем у вас, то есть Ну, да. Поэтому там Барселона вот у меня есть, как бы, то есть там, тем более ещё больше. Вот. Э, хорошо. Э, тогда давайте на 17 договоримся. Мне тоже, мне так даже нравится больше. Угу. Э, тогда давайте так и остановимся, да? В 17 завтра договоримся, то есть завтра проводим, соответственно, э, это задание заданчасовое. На этом, э, теория, я думаю, мы завершим, как бы, то есть основные вещи мы разобрали, как бы, да? То есть должно понимание быть, э, покупка-продажа, что это вообще, с чем его едят, э, понимание о том, что это цена опциона - это важно. И мы, например, первой стратегии, э, уже более-менее практически покажем, как это используется на практике, а не теория. Вот. Соответственно, после завтра за этим поведём, потом еже доплату, и потом с следующей недели, соответственно, где-то Ну, я думаю, там какой-то среда, четверг, какой там день подходит, мне, в принципе, не принципиально. У нас, ну, я думаю, что где-нибудь было бы вот так вот идеально, где-нибудь во вторник, четверг. А, ну, мне без разницы. Давайте вторник-четверг. Вот. То есть это как бы, знаете, чтобы вот, ну, как бы немножечко по неделе их там разложить, как бы, да, ить. Не вопрос. Давайте, давайте так и сделаем. Хорошо. Ну, давайте пока так. и с занятиями было ещё время для того, чтобы, ну, как-то что-то там попытаться сделать и самоподготовкой заняться. А, абсолютно согласен. Тогда, э, давайте пока вот мы эту тему наполовину разобрали. Завтра вторую половину закончим. Э, это полноценное занятие мы на этой неделе хотя бы 2 часа провели, получается. Это уже неплохо. Ну, хорошо. Ещё не понял. Вот. Тогда завтра в 17:00, я, соответственно, жду. Всё. Всё. Пока. До завтра. Приятного вечера. Всё хорошо. Угу. Угу. Знаешь такой стриминги всякие эти. Сейчас просто у меня клиент он позвонил, надо было его консультацию провести. Хорошо. Так, тогда, соответственно, мы начинаем. Час позанимаемся, соответственно, то-то. А? Как?