===== ЧАСТЬ 00 [00:00 - 10:00] ===== Трейдинги всякие эти, и сейчас просто у меня клиент он позвонил, надо было ему консультацию провести. А, хорошо. Так, тогда, соответственно, мы начинаем. Час позанимаемся, соответственно, А? Час, говорю, позанимаемся, это без 15-ти 12 по моему времени, по твоему часу, час больше. Э, мы в прошлый раз э-э, затронули такую важную тему, а о том, что именно э-э, сама, ну, то есть, именно волатильность у нас определяет насколько дорогие или дешёвые опционы на рынке, да? То есть, э-э, сам график опциона не анализируется, анализируется волатильность. Э, как э-э, больше пояснить эту идею, а, её можно очень просто пояснить. А, если у нас есть два одинаковых опциона, допустим, колл со страйком 100, и это тоже колл со страйком 100. А, соответственно, ну, допустим, вот опцион вообще одинаковые, да? То есть, соответственно, рынок сейчас, ну, допустим, находится тоже, ну, допустим, рынок находится в точке 90. Ну, это вот страйковый актив, то есть, какая-то абстрактная цифра 90, а эти коллы 100. То есть получается, мы зарабатываем на этих коллах, когда? Когда рынок пройдёт э-э, точку 100, да, там, ну, плюс премия. Э-э, выше по рынку, правильно? Правильно. А, соответственно, мы уже разобрали, что сама э-э, эта премия, то есть, этого колла, обоих этих коллов, она вычисляется по формуле Блэка-Шоулза. Э-э, то есть, формула сложная, но ещё раз говорю, мы ей пользоваться будем, ну, то есть, пользоваться мы сейчас с вами не будем, главное, просто иметь понимание. Э-э, где цена этого колла, обоих этих коллов, зависит от цены базового актива, а от страйка, от времени и от волатильности. Так, и от волатильности. Соответственно, если цена базового актива для обоих коллов она одинаковая, правильно? Ну, то есть, потому что вот он 90. Э-э, то есть, получается что, что вероятность выйти в деньги у них одинаковые, правильно? Правильно. Ну, то есть, вот абстрагироваться так абстрагироваться, у них одинаковая вероятность выйти в деньги, потому что одинаковое расстояние от э-э, где рынок стоит, и там, где страйк. Э-э, допустим, что у этих опционов ещё и одинаковое время до экспирации. Ну, условно говоря, этому там 30 дней жить, и этому 30 дней жить. И один и тот же, конечно, базовый актив, то есть, инструмент. Очевидно, что их отличие в премии, если один, допустим, стоит 5.000, а другой стоит 3.000, обусловлено только тем, э-э, какая волатильность э-э, находится вот в этой формуле, ну, допустим, некий Х, да? Допустим, в этой формуле может стоять волатильность 30%, в этой может стоять 25 там, э-э, или там 20%, да? Э-э, то есть, получается, что э-э, по сути, э-э, вот, чтобы по формуле Блэка-Шоулза посчитать, сколько стоит опцион, нужно э-э, все известные нам параметры, то есть, цена страйка, время вот эту формулу поставить, то есть, ну, вбить числа, да, и вот, и предположить, какая будет волатильность в будущем, будущая волатильность до даты экспирации. Почему будущая? Ну, потому что, э-э, ну, как страховка, да? То есть, соответственно, ты же, там же страховая компания оценивает э-э, свои риски вот на перестраховке, правильно? Угу. То же самое здесь, не, нам нужна текущая волатильность, э-э, мы должны предположить, какая должна быть будущая волатильность. Если ты предполагаешь, что будущая волатильность будет, допустим, э-э, 30%, а я предполагаю, что она будет 25, очевидно, у нас будет разница в ценах, правильно? У тебя опцион будет 5.000 стоить, а у меня будет 3.000 стоить. То есть, пока важно что понять? Что именно вот эта цена, ой, именно цена, вот этот фактор, то есть, именно волатильность, она является важным фактором, то есть, именно она и говорит о том, а, то есть, анализируя волатильность, анализируя волатильность на рынке, текущую, да, вот, текущую волатильность, э-э, мы научимся это делать. Очевидно, что можно будет, ну, можно точно, э-э, составлять, иметь представление о том, дорогие сейчас опционы, да, либо они дешёвые. Угу. Э-э, то есть, либо там цена какая-то их средняя. То есть, потому что в периоды э-э, высокой волатильности, это вот, э-э, были периоды там, ну, понятно, самый очевидный - это 2008 год, э-э, когда был финансовый кризис. Это период, когда у нас доллар сильно рос, э-э, осенью 14-го года. То есть, была высокая волатильность, и опционы вот, то есть, одни и те же, то есть, ну, при прочих равных условиях, стоили заведомо дороже, чем они могли бы стоить в обычное время. То есть, получается, что мы тоже это разбирали в прошлый раз, что если ты видишь дорогие опционы, э-э, то очевидно, что ты можешь сделать там лонг и шорт по рынку от продажи, а не от покупки, правильно? Потому что это будет проще. Ты продаёшь дорогой актив, что логично, да, а не дешёвый, а не дешёвый покупаешь, в смысле. Также, волатильность низкая, опционы покупаются, как правило, то есть, иными словами, в зависимости от того, какой характер рынка, ну, вот, в ближайшее время, будут либо в этом году, либо в следующем, э-э, по сути говоря, преобладают те или иные стратегии, да? Если волатильность, например, весь год будет низкая на рынке, то в основном будет преобладать стратегия от покупки. Ну, там разные стратегии, то есть, не знаю, там, будут куплены опционы и всё, но от покупки, да, будут торговаться портфель. Если волатильность на рынке будет высокая, там, ну, выше средней, да, то будут торговаться стратегии от продажи. То есть, это просто определяет именно волатильность, то, э-э, вообще говоря, м-м, ну, то есть, какие вы, то есть, не не просто вот так там мера риска, да, а какое-то чёткое определение волатильности, да, то есть, что оно означает, что из себя представляет, чтобы можно было правильно интерпретировать цифру, да. Так вот, волатильность, э-э, вообще говоря, измеряется в процентах годовых. Угу. Э-э, то есть, вот везде, там она стоит там 30, 25, 15, 17, это процентов годовых. Там просто годовые не стоят, там просто, допустим, 30%, 25%. По сути говоря, э-э, по, ну, по мере набора опыта, вот, э-э, вот, сейчас здесь копционов, там стоят эти, как его, числа, да, ну, вот, допустим, у тебя здесь копционов, э-э, вот это, там видишь, что числа стоят, цены, да? Цены. Но на самом деле это для демонстрации не более, потому что по мере э-э, набора опыта, у тебя не будет стоять цифра, у тебя будет здесь стоять
===== ЧАСТЬ 01 [10:00 - 20:00] ===== волатильность. То есть вот если поставишь волатильность, у меня сейчас цифры пойдут с волатильностью, видишь, вот. Потому что обычно, э-э, ну как бы, в терминологии никто не говорит, там, э-э, ну вот, то есть, э-э, трейдеры на рынке псов не говорят, что они купили там опцион по 3.500. Они говорят: "Мы купили там тридцать пятую волатильность, допустим", да, или купили тридцать вторую волатильность, или продали сорок вторую волатильность. Почему? Потому что, видишь, я ещё раз говорю, что, при том, что все факторы известны, то есть, э-э, рынок, э-э, базовый актив, сколько он там, цена его, страйк и время — только волатильность, по сути, и говорит, какая она, как бы, то есть, определяет нашу цену опциона, правильно? То обычно просто, э-э, допустим, покупаешь волатильность там какую-то тридцать пятую, тридцать третью, вот она здесь есть. То есть, это и на и, и то есть, и в квике есть такая цифра, э-э, там она просто тоже около страйка стоит. То есть, по сути говоря, э-э, вот, В смысле, этотическая цена или что-то другое? Это сама волатильность. То есть, получается, смотри, я сейчас объясню. У меня сейчас открытая доска опционов, но тут нет такого. Там есть, там волатильность около страйка должно быть. Э-э, спрос, предложение, расчётная цена. Э-э, на секунду Экран, на экран, на экран свой переведи, я посмотрю. Ты можешь, знаешь, экран свой, свой, свой продемонстрировать? Да, в курсе. Сейчас открою. Ну, нажал. Да, вижу. Э-э, так, э-э, доска опционов. Э-э, правая клавиша, щёлкни на Редактировать таблицу. Угу. Здесь вот есть э-э, ниже вот листай, где инструмент. Это не то. Вот есть волатильность, да. Всё, добавь. Нет, ты её не добавил. Расчётную премию, колла-путов вообще можно отсюда удалить, она не нужна вообще. И, и, и, да, и ты, нет, ты всё очистил. Ты очистил. Ты отмену сделай. Я просто в квике ещё как-то, Да нет, я понял, как бы, тут, у тебя тут доска такая кривая, конечно. предложение к, расчётная. Нет, расчётная премия колла и расчётная премия пута, она не нужна. А добавь волатильность сюда, обязательно. Вот, и можешь добавить ещё время до экспирации, там тоже есть. Да, до исполнения, он, вон, там есть прямо вторая строчка выше была. Где-то он только что был, до исполнения, да. На сколько дней, чтобы было видно? Ну, пока хватит. Так вот, А, как сохранять, не знаешь, как это? Да ты делаешь, ты сделай Да, а сохранить, я тебе скажу как, э-э, ты, у тебя есть окна, так, э-э, Это седьмой квик. А, у тебя, у тебя версия отличается от моего. Так. Э-э, так, э-э, сейчас, подожди-ка, чуть у тебя какое-то меню немножко другое. Сам вот не могу понять что. Так, сейчас, сейчас. Так, Я шестым пользовался, нормально. система. Так, а ну-ка, окна. Но, нет, нет, нет, э-э, справа самый, да. Нет, это тоже не то. Ну а система тогда. Менеджер окон. Нет, это просто окна. Так, э-э, слушай, Окна, а потом. Ну ладно. Да, вот этот. Может быть. А, вот, вот. Загрузи, вот. Сохранить настройки в файл. Вот. Нас понял теперь. Где? Вот. Это щёлкай сюда. И всё, сохрани, сохраняй вот так. Сохранить просто делай под инфо ВНД. Да, всё. Всё, сейчас, да, заменить. Всё, сейчас так у тебя сохранится всё. Так вот, волатильность, э-э, вот она. Я обычно её ставлю около страйка, её можно подвинуть как бы, этот, этот столбик к страйку, потому что она тут не к путам относится, а к к этому, к страйку, да. А она только с одной стороны, да? В смысле, с одной? Ну, в смысле, там много. Так у тебя волатильность, если у тебя есть колл-пут, в одном страйке у них волатильность одинакова. А-а, всё, понял. Ну пока, вот, пока смотришь на мой стакан, а почему тут с одним страйком как бы вот несколько предложений, если вот, например, один-одиннадцатый страйк, тут вот. Я подозреваю, что там сроки отличаются. У тебя у одного 34 дня, у другого 62, у третьего 90. Видишь, до исполнения у тебя. А-а! Кстати, вот так нельзя делать. Помнишь, я рассказывал в прошлый раз, э-э, про ошибки, да? Да. Э-э, обычно, обычно настраивается квик для опционов не так. Э-э, дело в том, что, если у тебя будет в одном квике настроено опционов там всех сроков, ты ведь, да, перепутаешь и щёлкнешь не на тот, не на тот страйк, и получается, купишь там. А что сделать, чтобы убрать? Да очень просто. Ты вот так правой клавишей мыши, убери отсюда вот. Смотри, правой клавишей мыши щёлкни, теперь опять как-то редактировать таблицу, да. И выше, вот выше, там у тебя есть очистить. Нет, очисти всё. Да. Ты торгуешь Сбербанком, тебе Сбербанк нужен? Опять добавь Сбербанк только одного срока сюда. Выше, э-э, вот, щёлкни на СБРФ. Да. И выбери только июль. Только июль. Вот только июль щёлкни. И всё, и добавить. Больше ничего не надо. Добавить, делай. И теперь да. У тебя будет только июль. Вот, видишь? А-а, всё, всё, всё. И так тебе каждую таблицу надо настроить также на август, также на этот, соответственно. Да, ты знаешь, как делать? Ну всё, я понял, сделай. А, в смысле, а август зачем мне? Что? Тоже нужно на август, да, настроить потом? Ну, у тебя получается, видишь, дело в том, что, когда будут, допустим, конец июня, ну, там, допустим, начало июля, у тебя уже потихоньку объёмы в августе появятся. А в августе ладно, сейчас не сильно актуален именно сегодня. Но сентябрь тебе актуален, потому что обычно торгуются основные объёмы, делаются в опционах, которые ближайшие сроки и 90 дней. Вот так, да, ты говорил, что. Да. То есть, поэтому я, у меня. Триместры, кварталов. То есть, вот сейчас, получается, июнь, да, ну, июнь закончился, уже июль и сентябрь, да? Ну да, у тебя сейчас июль и сентябрь. Ну как бы, у меня, как настроено? Я покажу, как я настроил на этом компьютере нет, нет квика, у меня на другом. Э, обычно я как делаю? Я у меня настроено, вот эти я торгую четыре инструмента, да, я говорил, Сбербанк, Газпром, доллар, э, и РТС. У меня на каждом настрое, на каждом инструмент настроено, э, две доски. То есть, получается, у меня восемь досок. То есть, две на индекс, э, короткие опционы, то есть, ближайший месяц, и последний месяц квартала, да. Две на Сбербанк, две на доллар и две на Газпром, всё. И когда приходит просто срок, я просто одну заменяю. То есть, я не удаляю там ничего, я просто делаю так же, редактирую таблицу, добавляю, добавляю туда уже другой срок, и всё, у меня новый срок здесь. Я понял тебя. То есть, так удобнее, потому что, э-э, минимизация ошибки, соответственно, сразу есть, потому что иначе ты просто, говорю, я такие, я, я вот так тоже много раз уже, э-э, людям говорю, потому что многие ленятся настраивать. Они оставляют одну доску: "Ну да, ну, типа, разберусь". А когда в спешке получается, ты щёлкаешь не, допустим, ты заходишь, допустим, представь, хочешь продать опцион, э-э, в э-э, в ближайшем месяце, продашь, а вот, в девяностодневный. Причём ты продашь, что он намного дешевле, чем он должен стоить. Ты от лишнего сразу убыток получаешь. Ну, смотри, я, я тебе или потом в конце занятия вопрос задать. Ну, задай сразу, что. Ну, я, короче, вот, по новостям попробовал, но я не зашёл в РТС, потому что там дорогие были опционы. Угу. И, ну, или поздно зашёл. Я зашёл в Сбербанк и в доллар-рубль. Вот, у меня позиции по Сбербанку. Ну, я их купил почему-то сентябрьские. Ну, то есть, почему сентябрьские? Потому что я в доске не нашёл, э-э, ну, ликвидности. Там не было покупателей-продавцов июльских. Ну, либо я что-то, Ну, короче, смысл в чём, что я, э-э, вот 9.16, как бы, это же сентябрьские, правильно, бумаги? Да. А доллар-рубль-то зачем? Э-э, ну, я думал что, движение будет, в принципе, если этот. Но я там дешёвые они, доллар-рубль, а, по подожди, нет, дорогие получились у меня. Да. Я не очень понял, причём доллар-рубль, потому что новости отыгрывают обычно на фондовых активах. Конечно, ещё Сбербанк ещё, но доллар-рубль-то причём? Дело в том, На него вообще не влияют новости. Я знаешь как посчитал? То есть я как-то учился. Я посчитал, э-э, две премии сложил и к базовому активу, ну, вернее, к страйку. Ну. К страйку прибавил две премии. И у меня получилось, в принципе, что к сентябрю, если будет, ну, я, ну, получилось, что не на новостях я открыл Сбербанк, Понятно, что не на новостях, потому что новости ты бы уже закрыл. Да. А я, ну, на долгосрок. То есть, по сути, если, э, в сентябре выйдет за 70 руб, то я, ну, буду выше нуля. И либо если меньше 63, то я тоже буду в нуле. Ну, уже открыл, открыл. А Сбербанк я на новости хотел сыграть как бы, и как-то тут они ни туда, ни туда не пошёл. Ну, у меня вариационка 106 всего лишь там составила. Ну да. Ну, э-э, на самом деле, э-э, я понял. Ну ладно, индекс-то я понял, что он там дорогой. Э-э, но, так, во-первых, ну, тут как бы сразу комплекс ошибок. Во-первых, на самом деле, э-э, открывается на новостях позиция не, короткого срока, естественно. Это связано с греками, о которых мы ещё поговорим. То есть. Ну, я открыл длинный срок, да. Ну да, но я не понял, в чём проблема открыть в июле. Там ликвидность, я открывал там сегодня большие объёмы по Сберу, там. Вот у меня получилось, что я вот открыл эту таблицу, да, и вот июль. Ну ты вот сейчас наст, вот сейчас найди вот это. Так, вот, подожди секунду. У тебя вот, вот же у тебя перед тобой же, это же, это же Сбер? Да, да, да. Ну вот центральный страйк Сбера сейчас у нас, Ну вот сейчас центральный сколько там? Так, вот, у тебя, знаешь, как сделать, чтобы? Да ты мог, нет, так неудобно тебе будет. Э, вернись, я понял. Вернись, смотри, вернись в ту таблицу, где ты только что был. Вот не в этой, вернее, а в доске опционов. Сделай редактировать таблицу. Мы ещё сюда кучу забыли добавить, чтобы тебе не прыгать постоянно. А, и добавь здесь, э, там в параметрах ниже, которые, там есть цена фьючерса. Цена базового актива только что было. Вот, вот, добавь-ка её. Чтоб не прыгать. Нет, не этот, то есть, вот, цена базового актива, да, добавь её. Нет, ты не добавил, ты просто сделал "Окей". Потому что иначе ты будешь прыгать постоянно, не зная, сколько там стоит, между двумя. Надо настроить так, чтобы у тебя лишних операций не пришлось делать. То есть сразу всё в одном месте было. Ну, нажал. Вот у тебя центральный страйк 12.100. Э, получается, вот, твой страйк, я я, Двенадцать сто, да, рядышком? Ну, щёлкни, перейди так на стакан этого страйка, вот, на коллах. Ну или на путах, неважно, на чём угодно, щёлкни стакан. Тут сейчас.
===== ЧАСТЬ 02 [20:00 - 30:00] ===== У вечерняя сессия как бы, да и то я говорю, учу-учу, а прошлый раз, что можно ставить по теории, и это тоже не проблема, потому что у стакан, видишь, там кто-то хочет купить по 2, 100 штук по 2 рубля всего, он там желающий есть. Ну да. Да, ну, естественно, это ошибки вообще. Продавцов нету. Так продавцов нету. Это ошибка. Кто-нибудь, кто-нибудь поставил, знаешь, как он заработает? Я тебе объясню, вот, смотри, это реальный стакан. Как вот он заработает, ты думаешь? Зачем он там стоит? Вот он там стоит не первый даже. Как вот, ты думаешь, он заработает? Ну, для ошибки, наверное. Ну, а как? Какая должна быть ошибка, чтобы он заработал? Ну, я сейчас продам по 2 ему Ты не продашь по 2, ты продашь по 2 тому, кто выше стоит. Да, у нас же как, у нас же какой стакан? У нас же э-э всегда по- по- сделка проходит по лучшему предложению, правильно? Если ты хочешь продать по 2, ты продашь не по 2, а по почти 25. А-а. Ну, естественно, он же выше стоит, что он там стоит? Представь себе рынок, да? Э-э это же рынок, то есть, если ты хочешь продать по 2, ты продашь не по 2, а ты продашь по э-э по той цене, по которой хотят купить, лучше, лучше покупка, вот, почти 25. То есть получается, что я этому, этому, этому Да, ты всем нальёшь. Если ты хочешь продать 8 штук, ты да, получается, одну штуку из 2 продашь, остальные все эти вот съешь. А-а, и получается, это кто-то один так на- решил сыграть. Не, ну кто-то представил, как бы, как может быть такое? Кто-то взял, нечаянно поставил, допустим, 100 штук на на продажу. Вот, получается, 8 штук, это 92 штуки он по 2 рубля продаст, остальные 8 он по этим ценам продаст. А-а. То есть это надо иметь в виду, как бы. Теперь я понял, да. Вот, то есть, смотри, э-э сразу говорю. Можно стакан свернуть, закрыть просто, да? Да ну, да, да сверни просто, есть стакан же, сверни. Или закрой, не принципиально, это стакан. Э-э вот, я к тому, что э-э чтобы было удобно, да? Закрой его вообще, там. Не, ты сворачиваешь. Вот. Сейчас закрыть стакан. Не, закрой ты его там, там, это ты вот там, там есть закрыть. Вот, да, вот эту штуку закрой. Так вот, я к тому говорю, по поводу сделок, э-э доллар, ну ладно, открыл доллар, открыл. Я, в принципе, просто к тому сейчас скажу, это позиция, которая э-э стрейдл, который вот ты купил, ты там 2 купил и там, и там. Э-э вот я, понятно, что одна сделка, которая у тебя сейчас э-э открыта, да? По, ну, как бы, ты в казино приходишь, ты же можешь одну сделку выиграть, правильно? Можешь? Взять, выиграть, э-э забрать деньги, уйти, правильно? Но ты же не можешь в казино выиграть серии сделок. Угу. Вот то же самое здесь, то есть одной сделкой ты можешь заработать, дам, к сентябрю и по той, и по той позиции. Но если сделать э-э много сделок, покупка стрейдла пассивного, так, у тебя, то это как бы, ну, всё ещё возводится в слив. Э-э потому что это связано с некоторыми вещами, причём одну из этих идей э-э я бы сказал прямо сейчас. Ну, то есть, когда позволит, если о чём говорить. Просто э-э к тому, что ладно, времени полно ещё, то есть, как бы, у тебя как бы не сильно опционы податься будут в цене. Но на новостях обычно покупается ближайший срок и закрывается с. А что значит ближайший срок? Я не понял просто. Я зашёл тут в июльский. Что значит забирается? Э-э как бы, открывается ближайший срок, и после новостей, ну, то есть, они должны Ты должен был закрыть её днём, на открытие, желательно. Вот, ну, как бы я, как делаю, обычно, вот я, как бы, как учу всех. Э-э если открыли э-э ошибочно, то есть, что-то неправильно сделали, да? Не хотели открывать то, что открыли, то лучше закрыть. Ну, моё личное правило, то есть, потому что иначе получается, что и была одна идея. Открыли, ну, пусть будет, как бы. И завтра уже другая идея появляется. Ну, вот моё правило, решать тебе, конечно, как позицию иметь. Я просто на будущее обычно так говорю, потому что у меня были примеры, когда человек э-э, ну, то есть, у меня был клиент один, давным-давно это было, история с ним. Там такая была история, то есть, мы с ним изучали тоже опционы э-э и изучили покупку. Он э-э решил это всё купить там, как вот ты, только у него большие объёмы были. Это ладно, маленькие, ты всё равно убытков больших не будет. Ты свои риски знаешь, ты всё равно больше чем премию не потеряешь. У тебя максимальный убытки по доллару 3000, 3200, а по Сбербанку там максимум 1000. А вот у него была больше позиция, он там какие-то большие объёмы открыл, он перепутал покупку с продажей. Э-э при этом перепутал продажу, мы даже ещё не изучали. Об этом он увидел, что продажа только на следующий день, а это был период, когда э-э сильно у нас доллар рос, он на доллар продавал. И получился у него большой убыток, из-за того, что вот он понял ошибку, я ему говорю "Закрыть", а он решил, что доллар не будет, мол, дальше расти. А он дальше рос и получается, получилось получилось такая история. Закрыть позицию - это, то есть, э-э его по стакану, то есть, Не по стакану, по теории по ценам, теоретически продавать. По стакану, мы же говорили об этом, по стакану продавать нельзя. Э-э по стакану ты просто теряешь э-э ты, мы, как бы, знаешь, у тебя волатильность считается от теоретической цены. Твоя задача, как бы, войти по ней, выйти по ней. Либо около неё. Если ты сейчас, допустим, вот, теоретическая цена твоего опциона, вот у тебя сейчас, видишь, 107 рублей убытка. Это потому что здесь теоретическая цена там какая-то определённая по этому стакану, правильно? Если ты по этой теоретической цене закроешь, у тебя убыток будет такой же, а если ты закроешь хуже, у тебя убыток тоже будет больше. Согласен. То есть, поэтому тут вопрос просто в этом, в этом как бы, это нужно сразу понимать. Так, хорошо. Э-э ну, то есть, понятно, как бы здесь, э-э Я понял, да. Просто я вот вспоминаю, вчера мне показалось, что в июльские вот запутался, почему 3 разных одинаковых страйка и 3 разных этих Не-не-не. Ну, вот это потому что у тебя разные эти. Ну и я, кстати, помню, что по июльским там цена отличалась от теоретической, как бы, я поэтому не стал заходить, как я помню, там. Ну, да. Ну, э-э мы Ну, да, но если ты видишь стакан, что цена отличается, ты ставь смело теорию и всё. Это не рынок акций, тут это специфика опцион опционов. Тут стакан он бывает мало о чём говорит. Ты просто должен знать, какая цена тебе нужна, её и ставить, всё. А там уже. Я, кстати, помню, что я ставил э-э у меня была теория, я поставил теорию в одном, ну, то есть, по-моему, не помню уже, у меня сразу сразу, ну, забрали мы её. Ну, да-да-да, так бывает. Бывает, там Хотя не было там покупателей. Ну, я об этом и говорил. Может, там там я тоже тебя позицию набирал, может, это я и забрал, кто его знает. Вот, я к тому, что э-э на самом деле, Да, скрытые или у тебя скрытые стоят? Да скрытые, конечно, не у всех скрытые стоят. Никто там свои заявки не показывает. Заявки показывают вот только вот ты вот открывал позицию, только начинаешь, ты там ставишь выставляешь заявку. Обычно люди э-э опытные участники рынка, они забирают заявки с рынка, они их не выставляют сами. Я вот к чему веду. А, то есть они, я понял тебя, видят в стакане цену и сразу по ней Да, то есть, они видят в стакане цену, если, допустим, ну, представь идею, вот, смотри, мне нужно набрать, допустим, Сбербанка вот какого-то страйка, допустим, которого ты набирал вчера, надо мне, допустим, набрать 1000 контрактов, допустим, 1000. Я я и больше набираю, я на Газпроме набирал несколько тысяч, там тысяч 30 на Газпроме набирал. Дело-то в другом. Надо мне набрать 1000. Я думаю, что буду там заявку свою ставить по 1000, зачем? Э-э дело в том, что мы сейчас поговорим, твоя заявка будет влиять на на волатильность. Э-э мы об этом сейчас поговорим. Поэтому обычно заявки скрытые стоят, то есть, э-э я увидел, допустим, по теории ты стал, я у тебя забрал там 5 контрактов, у другого 7, у третьего 1. Вот и всё. И в сумме в течение дня, у меня благо это же не руками делается, в течение дня я любую позицию наберу по ценам, которые мне нужны, вот и всё, по теории. У тебя программа, которая Да-да-да, то есть, я по теории наберу. То есть, поэтому зачем просто заявку там висеть свою? И да и опасно ставить большие заявки. Видишь? Если я поставлю большую заявку, там же как цена меняется, у меня получается, программа э-э хеджер, да, он двигает сам. Если я поставлю большую заявку, мало ли что он там с крыши у него съедет, он собьёт что-нибудь там, ну, собьётся что-нибудь, он купит э-э большой объём по не по этой цене. Одно дело, когда понемножку набирает, я же вижу, что он набирает, я могу отвлечься, хотя мы понимаем, что там цена разумная. Поэтому лучше, обычно никто, обычно стакан оп- опционные стаканы э-э я ещё раз говорю, правило такое. Хочешь купить, ставь свою цену, да? Там теория, либо около неё, да? Там хуже, лучше, что-то хуже там можно поставить, если она откроет. То есть, не надо никогда ориентироваться на стакан. Вот ты видишь, стакан тоже вот в Сбербанке, да, там вот там 4 заявки стоит. Далеко не факт, что ты поставишь там теорию, её не возьмут. Если вечер, конечно. Обычно набирают, то есть, это не проблема. Ну, я понял. Вот, тогда э-э соответственно, так вот, волатильность. Э-э соответственно, э-э мы сказали, да, что, по сути говоря, волатильность, она в формулу входит. И теперь от как теперь вопрос другой очень важный, как раз относится, почему заявки скрыты. Э-э смотри, вот у нас, как бы, вот вот эта волатильность э-э видно, да, экран? У меня она вот вот в сиреневой волатильности, сиреневая цифра, она у тебя такая же. У тебя просто ты в стакане видишь только эту цифру, не в стакане, а в доске опционов, у тебя такая сиреневая цифра. А у меня просто э-э, видишь, у меня там есть зелёная, красная, жёлтая. Зелёная - это бид, а красная - аск, а э-э жёлтая - последняя сделка. Э-э откуда эти цифры взялись? У тебя их нет. Э-э откуда они берутся? Очень просто. Э-э берётся как бы цена из стакана, какая-то, допустим, стакан есть, берётся отсюда цена из стакана, и по формуле Блэка-Шоулза определяется, какая там стоит волатильность. Понял, да? Обратная задача решается. То есть, ты видишь стакан только, допустим, вот ты открываешь какой-нибудь стакан, там у тебя цены. Но, зная цену, и зная, сколько сейчас стоит базовый актив, и сколько осталось времени до экспирации, ты можешь определить, ну, по сложной формуле, какая там волатильность. Понимаешь? Угу. То есть, обратная задача решается. Не прямая, а обратная. Зная цену, определяется волатильность. А теперь вопрос такой: откуда берёт биржа эту волатильность? Почему она разная? Видишь, она разная. И почему, откуда, и почему её биржа берёт? Вот откуда там, если вот этой волатильности, ладно, транслировать, допустим, э-э условно говоря, цену базового актива, понятно, спрос-предложения стакан обычный. Откуда берётся волатильность? Очень просто. Э-э то есть, э-э биржа делает очень просто. Вот, допустим, какой-то стакан. Ты хочешь купить в этом стакане по 1300, а я хочу купить по э-э продать тебе по 1700. Находится проходит сделка на, например, там, ну, там между кем-то, по 1600. Биржа решает обратную задачу, получается, что при этой при этой цене волатильность, допустим, там, 32. Понимаешь? Угу. Получается, если я буду поставлю свою заявку, э-э условно говоря, большую, что получится? Мне же большой объём купить. Я выставляю свой большой объём по этой цене. Естественно, естественно, как бы, обычно закон рынка, будут ставить, под- ставить передо мной, понимаешь? Ну, чтобы купить э-э дешевле, чем я, да, то есть там, ну, чтобы
===== ЧАСТЬ 03 [30:00 - 40:00] ===== Вот здесь заработать. Будет стоять по 1.600, там по 1.550 и получается то, что я сам буду двигать, двигать волатильность, понимаешь? Новая цена будет ещё ниже. Волатильность будет тоже ниже, понимаешь, там 30. Получается и теоретическая цена будет перечитываться. Тоже дешевле, понимаешь. Получается, что я сам в себе буду цену хуже делать. Потому что сейчас цена 1.700. При этой цене волатильность 32. Это моя цена. Всего того, что, допустим, если кто-то стал передо мной, он будет покупать, например, по 1.650, правильно? Ему нальют, биржа пересчитает волатильность, там уже 31. Значит, цена, теоретическая цена уже будет тоже меньше, понимаешь? И получается, если теоретическая цена, допустим, сейчас 1.600, никто у меня по 1.700 уже не купит, понимаешь? Все будут подешевле покупать. То есть, поэтому никто не не гасит там свои заявки сразу большие. Зачем? Мне лучше брать по частям с скрытыми заявками, иначе просто я сам своей же заявкой буду двигать волатильность и буду двигать теоретическую цену, понимаешь? Ещё ниже. Мм. И получается, я сам как бы с собой должен буду продавать. Я, допустим, знаю, представь вот, э реально история, да, вот, э вот, ну, допустим, я этого когда не знал давно, вот такая была просто вот, на самом деле, история, она очень простая. Допустим, сейчас теоретическая цена какого-то опциона, например, там 1.500. Это теоретическая цена до того, как ты стал в стакан. Тебе нужно купить большой объём. Ты встаёшь там своими, например, 10.000 контрактов, ну, это я специально какой-то большой объём взял. Хочешь купить по теории, что справедливо, правильно? Встаёшь по теории. А всегда есть желающие, допустим, тебе надо купить. Э ты под 500 встаёшь, ты хочешь купить по 1.500. Так, это покупатели здесь. А всё правильно по теории. А тебе хотят продать, естественно, больше, по 1.700, правильно? Угу. Всё. То есть, ты стоишь, никаких сделок не происходит. Кто-то находится, э, ну, на спроде, да, желаешь этот. Он стоит перед тобой. Он встаёт, он хочет купить по 1.480, допустим. Угу. Ему наливают. То есть, кто-то, ну, то есть, ему, сделка про 1.480, что происходит? При этой сделке теперь новая, э, новая волатильность будет, какой цена считается? От цены, от цены сделки, правильно? От этой. Допустим, в начале до того, как ты встал в стакан, волатильность была 30. Сейчас она, допустим, будет уже, например, 29, ну, допустим. Угу. Получается, раз теоретическая цена новая 29, то в формуле Блэка-Шоулза, ой, теоретическая цена, волатильность новая 29. То в формуле Блэка-Шоулза новая цена теоретическая уже не 1.500, правильно? А меньше. Так ведь? Потому что она была 1.500 при такой волатильности. Она меньше, допустим, сейчас 1.470 стала. Ну, допустим, 80 даже. Что происходит? Всё двигается параллельно. Теперь уже эта цена справедливая. А я по 1.500 как стоял, так и стоял, ничего не делаю. Заметь, рынок не менялся никуда, всё на месте. Теперь мне никто по 1.500 не наливает, правильно? Я буду сам двигать заявку по 1.480. То есть сам с собой я как бы волатильность подтягиваю с собой. То есть волатильность цена будет ещё меньше, понимаешь? Поэтому это как бы ты своим, запомни, ты своими заявками влияешь на волатильность, которую биржа будет перечитывать. И тем самым методика такая: стакан, проходит сделка какая-то, ну, допустим, в этом стакане. Биржа определяет по сделке, какая волатильность в этом опционе, правильно? Как мы уже разобрали обратно, обратно на счёт. И зная уже волатильность, биржа считает новую теоретическую цену, понимаешь? Понимаю. Вот и всё. И получается, что ты своими же заявками просто у тебя сделка не, волатильность ниже, теоретическая цена ниже и тебе нужно будет свою заявку двигать тоже ниже, понимаешь? Угу. А как только, а как только и что потом произойдёт? Как только ты позицию свою набрал, свой свой объём большой, волатильность волатильность вернулась обратно, как она была до тебя. Э опять опять как бы теоретическая цена уже снова стала, э, ну, нормальной. И у тебя получается в арреционках отрицательная. Ты потому что, ты допустим, покупал дороже, чем теория. Вот и всё. Угу. Вот и всё. Такие нюансы надо понимать. Это, конечно, э, пока, может быть, сложновато немножко логика. Ну, логика в смысле. Логика понятна. Да, то есть, ты влияешь своим, Да, ты своими заявками влияешь на сделки. На на на. Ясно, как торговать волатильность. Вот мне понятно. А, да, так это я разберу, конечно. Вот, э, то есть, просто к тому, что, э, поэтому никто, крупные участники рынка никогда не ставят свои объёмы в стакан. Они потихоньку там вот, вот заявка висит по теории. Бац, забрали. Висит по теории, бац, забрали. А так, чтобы поставить свой объём, потому что, ещё раз говорю, ты покажешь свой объём, перед тобой, перед тобой встанут ещё ниже, ещё ниже. Они занизят тебе ещё теоретическую цену, и ты по своей цене уже не продашь. Ты будешь сам вынужден двигать ещё ниже цену. Заявки переставлять свои. Да, свои заявки переставлять. Перед тобой ещё кто-нибудь встанет и так далее. Получается, ну, это если рынок не меняется, понятно. Если рынок меняется, конечно, там всё равно будет меняться. Но, если, допустим, как сейчас, лечевная сессия, рынок там, ну, особо не двигается, теоретическая цена не должна меняться. А она меняться будет, потому что её сам двигаешь. То есть, мы разобрали, вот это теперь момент такой, что волатильность, которую мы видим в доске опционов, это волатильность, полученная из сделок, понимаешь? По формуле Блэка-Шоулза. Всё. Она из сделок получена. И и, и раз и потом биржа, когда считает волатильность. Зачем биржа волатильность? Зачем она вообще ей нужна? Она бы её не транслировала тебе. Она не нужна ей волатильность. Она транслирует её потому, что зная волатильность, она транслирует, какая будет теоретическая цена, понимаешь? А теоретическая цена, зная, какая, уже, уже получается, у кого-то будет вариационка плюсом, либо с минусом, понимаешь? То есть, всегда теоретическая цена бирже нужна только для расчёта вариационной маржи. Спишут тебе деньги, либо начислят. А, э, соответственно, для того, чтобы её посчитать, нужна волатильность. Вот и всё. Понятно. То есть, это такой нюанс, потому что об этом вот начинающие, кто не знают, они ставят, ставят заявочки. Да, цена ниже. Они ещё ниже ставят, ещё ниже. В итоге получается, только они купили, цена бац, сразу стала нормальной, и у тебя сразу вариационка в момент, в момент после сделки сразу будет убыток. Это опыт участники понимают, конечно, этого. Они сразу знают, какая цена. Если она не меняется, они стоят спокойно и всё, и подожидают. Ну, либо объёмы большие не ставят. Либо набирают по частям, да. Как я раньше делал. Когда у меня не было программы такой. Я по частям набирал, понемножку. То есть, да. Ну, там, надо какую-то большую позицию набирать. Я там разбиваю на 3-5 частей и потихоньку набираю. Такое тоже можно делать. Вот, хорошо. Э, соответственно, по торговле волатильностью, соответственно. Э, ну, э, условно, как торговать волатильность, э, мы ещё поговорим. Вопрос, сначала важный момент. То есть, мы долго сейчас говорим про волатильность. Э, вообще говоря, э, волатильность у нас бывает трёх видов. Три вида волатильности, они все используются, ну, то есть, используется в основном второй вид. Э, но понимание, э, нужно понимать, что такое волатильность, потому что, на самом деле, ещё раз говорю, это важнейшее понятие в торговле опционами. Ну, то есть, не понимаешь просто, что такое волатильность, как она анализируется, то ты вряд ли будешь понимать, э, то есть, ты просто правильную позицию не откроешь точно. Ну, потому что ты будешь открывать позицию, э, без понимания, какая на рынке волатильность. Потому что многие вот, э, вот, кто даже вот новички, у них такая бывает ошибка, я по своему знаю. Они вот, допустим, рынок растёт, они, ну, допустим, на растущих рынках, это купить коллы. Покупают коллы, да. Ну, купили коллы, бац, рынок вроде растёт. А прибыли-то нет. А почему так прибыли нет? Вроде колл при росте рынка должен зарабатывать. Так? А почему нет прибыли? Потому что при росте рынка волатильность на рынке снижается обычно. Ну, просто плавно идёт, правильно же? Ну, конечно. Волатильность снижается. Получается, у тебя с одной стороны прибыль-то есть, по движению рынка. Но от волатильности у тебя убыток возникает. И прибыли в итоге нету, либо она маленькая, не так, как ты хотел. То есть, то есть, иными словами, открывать позиции, не учитывая волатильность, это неправильно. Угу. Э, потому что ты просто будешь открывать зарабатывать на движении. Ну, ну, волатильность, изменение волатильности во времени, тебе будет просто мешать. Поэтому нужно знать, как она меняется, как она анализируется, где анализируется. Это не трудно, на самом деле, понять, но это некий основной такой момент, который нужно учитывать. Э, так вот, волатильность бывает трёх видов. Историческая волатильность. Рыночная волатильность. А, историческая, historical volatility, рыночная implied volatility. А, ещё есть реализованная волатильность. Реализованная. Э-э. Так вот, э, историческая волатильность, здесь всё проще. Это чистая математика. Э, то есть, у тебя как с математикой, как? Ну, хорошо. В казино работал, считал её нормально. А, ну, так, отлично. Э, так вот, тем более, тебя это, тебе это не значит, что на опционах тебе должна должна уже домой прийти, потому что сама торговля опционами - это торговля вероятностями. Казино тоже на на вероятностях. Это как бы пришёл к Форексу, сначала, хочу уйти от него. А-а. Ну, я как скажу, что я как бы, у меня просто первое образование физико-математическое, то есть, но я как бы, ну, просто были разные люди. Кто-то мне говорил: "Ой, я математику боюсь. Давайте без математики". Я говорю: "Ну, окей, давайте без математики". Я поэтому спрашиваю, потому что кто-то говорит: "О, я наоборот, математик. Давайте ко мне там все расчёты". Э, я вот о чём скажу. Я о том, что, на самом деле, вот в торговле опционами тут нет кучи математики. Она тут может быть, но это для сложных моделей, которые, знаешь, ну, модель на то и модель, что сегодня работает, а завтра нет. Да? А здесь, скорее, нужно только только два, э, ну, понимать, вот, не то, чтобы понимать, а, скорее представлять себе два направления математики, это статистика и теория вероятностей. Тут больше ничего не нужно знать. Потому что основное тут не используется. Используется только там теория вероятностей, потому что сама торговля опционами - это торговля вероятностями в первую очередь. И статистика. Всё. Так вот, э, про историческую волатильность. Э, соответственно, по сути говоря, её можно посчитать. Это, то есть, что такое историческая волатильность? Это реальная, реальная волатильность, которая уже на рынке была до текущего момента. То есть, имея в виду, мы берём актив, допустим, там, Сбербанк, да, акцию. Ну, либо фьючерс, потому что у нас опционы все на фьючерсы. И можем на основе движений этой, этого фьючерса Сбербанка, посчитать, какая была волатильность в прошлом, правильно? То есть, это некая прошлая волатильность, которая может быть одинаково, которая, если мы с тобой будем использовать одинаковую методику расчёта, она будет одинаковая с тобой число. То есть, иными словами, э, как она считается, в Экселе это не сильно актуально, я что-то давно не
===== ЧАСТЬ 04 [40:00 - 50:00] ===== Я раньше считал, когда только на рынок пришёл, а потом думал, что я смогу как-то это использовать для торговли. На самом деле никак это не использовать особо не получилось. То есть, потому что, если кого очень мало, ещё о чём говорить. Потому что то, что в прошлом было, не факт, что будет в будущем, правильно? Э, поэтому я это считать не стал, не сейчас не считаю. Но просто понимать, в принципе, нужно. То есть эта волатильность была, она считается на прошлое. Её можно посмотреть, её можно посчитать. Если мы с тобой, э, возьмём, ещё раз говорю, одинаковую методику, у нас будет одинаковое число с тобой. У нас не будет никакого с тобой разногласий. То есть, от чего зависит вообще счёт? Только от того, сколько мы с тобой возьмём период. Э, период, да. То есть ты можешь взять за 10 дней, я могу взять за 50 или там за 120. Получается, период разный, у нас с тобой разные цифры. Это, кстати, вот вопрос: какой брать период, конечно? То есть, какой период будет правильным? Вот, как посчитать волатильность? Луше, лучше. А, тут два-два момента. Можно взять короткую, то есть ближе к срок, да? Получается, у тебя она будет реагировать больше на последние данные, правильно? То есть будет более-более оперативная реакция. Если взять долгосрочную, то получается бывает такая ситуация, что, допустим, текущая, её изменение волатильности, оно уже изменилось, а у тебя просто данные старые. Ну, понял. Понял. То есть поэтому обычно, это называется окно, называется окно для расчёта. Обычно берётся окно равное сроку до экспирации, что логично. То есть это экспирация 30 дней, ты берёшь 30-дневное окно, да? То есть 30 котировок берёшь. Э, если там 15 дней до экспирации, берёшь 15-дневное окно, да? Не не по немкам. Ну, да, нет, есть разные методики. Кто-то по минуткам считает, кто-то там вообще считает на 3 дня. Э, но, в принципе, основной расчёт волатильности считается по дням. Я считаю по дням, естественно. Ну, я не считаю вообще уже никак, потому что я раньше считал, у меня где-то файл есть для расчётов, я могу тебе скинуть, можешь разобраться, как она считается в Excel с учётом формул. Но, я сейчас не считаю её. То есть, потому, почему? Потому что я практически применимости никакой не вижу просто, и всё. Я раньше её считал, потому что мне была идея разобраться: как, для чего это вообще нужно? И как она считается на практике, а не в теории. Разобрался, но я её уже не считаю очень много лет, на самом деле. Угу. То есть, почему я её не считаю? Э, вообще, как бы, как бы, для чего она нужна? Чтобы просто понимать, какой текущий уровень волатильности на рынке, да? Э, почему сейчас не считаю? Потому что сейчас как бы, я бы это считал бы даже. Так хотя бы представление имел. Сейчас просто есть сайт, где можно бесплатно её смотреть. Там за меня её считают. Э, поэтому, э, вот есть сайт. Он сейчас скинет тебе. Этот сайт будет активно тобой использоваться. Вот сайт, э, ну, вот ссылка. Могу тебе скинуть её в Skype. Так. Ну, есть индикатор, если я не ошибаюсь, АТР. АТР-индикатор. Это не то, это не то. Я понял тебя, и Болленжер тоже, на волатильность, но это не то. Э, то есть, э, тут идея в чём? Вот, смотрите, вот сайт, этот сайт ты будешь использовать чаще. Нам нужны отсюда, с этого сайта, вот такие данные. Почему? Потому что здесь как бы будет некий, тут можно и позиции смотреть. Всё бесплатно. Всё бесплатно. Так вот, э, смотри, щёлкаем на вкладке "волатильность". Здесь есть, видишь, берёшь базовый актив, выбираешь какой-то базовый актив. Он здесь РТС. Выбираешь актив. Допустим, Сбербанк. Вот. Э, период графика - это сколько он покажет тебе, ну, сколько за сколько он тебе это покажет картинку. Ну, обычно я ставлю года за 3, ну, чтобы динамику видеть. 3 месяца. Ну, да, ну, это просто для демонстрации картинки просто. Потому что, если взять как бы за какой-то маленький период, ну, допустим, вот, на 16 июня, на 16 июня, допустим, 13 года я бы взял. И вот видишь, период стоит сколько дней? Видишь? 60 стоит. Ага. Это получается, если нас было, мы бы оценили с тобой конструкцию с экспирацией, ты бы взял э, то есть, 60 дней. У тебя до экспирации 34 дня, правильно? Ну, то есть я обычно округляю, то есть, можно взять 30 дней. Показать. Он сейчас посчитает тебе. Вот ты смотришь на красную кривую. Синюю пока не смотри. Красная. Вот, э-э, здесь она, она это вот, ну, это всё уже бесплатно, это обновляется каждый день, понятно, постоянно, да. Раньше, когда это, ну, когда этого сайта не было, я считал это всё сам. С данные мои совпадали с тем, что здесь было. Ну, так, сейчас просто это делать неохота, да, и времени нет, да, и это не так актуально. То есть, не считать, просто смотрю здесь на сайте, э, почему? Потому что я иногда, надо понимать, какая реальная волатильность. Ну, это просто, хоть на историю хотя бы, которая на текущий момент. Что-то он долго грузит, ну, это обычно с вечером такая бывает проблема. Там что-то, видимо, обновляет базу. Ну, обычно он быстро грузит. Э, появится график. Так вот, красный график - это историческая волатильность. Текущая, она, видишь, 31%. Это вот текущая она такая, это вот, видимо, график, ну, видно, что 16 апреля, получается. То есть, 16 апреля историческая волатильность что делала? Падала, да? Правильно я понимаю, что вот по этому активу, да, волатильность за 30 дней 31%, то есть он ходит 31% вверх, 31% вниз, нет? Нет, нет, нет, не так. Это так многие тоже думают. Нет, это не так. Я сейчас скажу, что, что, я скажу, что значит число 31. Пока важно понять, что, э, то есть волатильность, ты её, ты ещё раз говорю, ты, вот она построилась, видишь? Вот она за, за 3 года. За 3 года, э, то есть получается, видишь, вот пики были, да? Вот эти пики связаны с чем? Этот пик связан с украинскими ситуаци, с украинскими событиями, да? То есть это пик связан, э, когда у нас, э, с Крымом ситуация образовалась. Видишь, рынок, рынок резко упал, волатильность резко выросла, там актив сильно падал. Это ситуация связана с ростом курса доллара в конце 14 года, да? Э, то есть получается, видишь, э, на это вот реальное колебание Сбербанка, э, по, построено по 30 дням. Вот они. Угу. А теперь что значит число 33? 33, вот сейчас обновилось 33. Как, как бы математи, ну, не математически, а как просто логически, что такое 33? Э, вот, смотри, сейчас текущая историческая волатильность, историческая волатильность, то есть историче, равна 33. Ещё раз говорю, здесь на сайте её и будем смотреть. Считать её не будем. Если хочешь, я тебе файл отправлю. Ну, я ещё раз говорю, я не считаю сам. То есть, у меня был, был, э, была полу ученица в прошлом году, что ли, она решила сама посчитать. Не знаю, считала она или нет. Ну, ещё раз говорю, я лично вот это не делаю, если есть толк, зачем я её считаю. Если не будет сайта, то есть он взял и остановился, да? Ну, забросили они сами этот сайт, тогда я буду заново считать, или ещё другой сайт найду. Ну, пока этот сайт считает мне как бы, поэтому, смысла нет её пересчитывать. Так вот 33. Э, что такое 33? Вот, э, в статистике есть правило трёх сигм. А, то есть, э, сигма 1, э, сигма 2 и сигма 3. Ну, условно, как это можно продемонстрировать. Э, вот, если сейчас, допустим, вот у нас, ну, я вот в одной книжке такую демонстрацию хорошую, она реально подходит. Я её, как бы, обычно объясняю с помощью неё, это просто понятнее будет. Э, вот, если у тебя, вот, представь, это шарик, мы его кидаем вниз. Угу. А, и вот это вот как бы ящички, куда он может упасть. Очевидно, что с большой долей вероятности шарик упадёт в какие-то вот эти ящички, правильно? Ближайшие, да. Да, ближайшие. Какой-то укатится сюда. И очень маленький какой-то, мало вероятно, что шарик укатится вот куда-то вот в этот ящичек, правильно? То есть, получается, что вот это вот, допустим, э-э, я, вот это вот, допустим, значение, вот, допустим, представь, вот это вот, допустим, значение вот это какое-то, да, вот, наиболее распространённое. Это есть одна сигма. По сути, это есть волатильность. Это есть волатильность. То есть вот 33 - это есть 33. Что значит? Что, э, как бы, то есть, э, это вероятность, как бы, я сейчас объясню немножко по-другому, то есть, э, вероятность того, что, э, как бы, то есть, вероятность того, что, э, шарик вот этот вот, либо цена акции, окажется в диапазоне одной сигмы, равна 68,30%. То есть, получается, вот, если вот это вот, вот это вероятность, показать ему вот здесь, это 68,3%. А сама сигма - это волатильность. Получается, именно сами, если сейчас у нас актив стоит 100, ну, чтобы легче считать было, то есть, с вероятностью, 100 с вероятностью 68,3 он будет находиться вверх-вниз от этой точки. Получается, 133, э, и, э, там сколько? 67. Всё. Вот, это вот получается, это сигма есть, а это её вероятность, понимаешь? Угу. Получается, сама волатильность, это как бы есть сигма 1, да? Это есть сигма 1, это стандартное отклонение. Ну, сигма - это стандартное отклонение, получается. Сама волатильность, с точки зрения математики, статистики, стандартное отклонение. Так вот, получается, что это вероятность, то есть, э, какой-то, если, допустим, цена акции либо шарик, бросая его, окажется, э-э, при в, в диапазоне сигма плюс-минус 1, с такой вероятностью, получается. То есть, получается, как бы, когда ты видишь волатильность, ты можешь предположить, что если сейчас наш актив, допустим, Сбербанк стоит 100 руб., то в течение года он будет находиться в диапазоне 67-133 с такой вероятностью. Вот и всё. Угу. Вот, вот так это, так это интерпретируется. То есть ты число волатильности, э, просто вот, то есть, получается, зная, какая волатильность, ты эту волатильность откладываешь от уровня базового актива текущего, да? И вот твоя вероятность. Угу. А, если сигма 2, что такое сигма 2? Это две волатильности. То есть, это получается, мы, получается, сейчас 33 умножаем на 2. Будет 166, да? Это вот это вот число. 166. И, соответственно, 67 минус 33 - это будет, получается, 34, правильно? Это вероятность уже 95,4. То есть, получается, это, это сигма 2, 95,4. Получается, что с вероятностью 95,4 актив будет находиться, Сбербанк тот же, при, если цена такая 100 сейчас, в течение года вот так вот в диапазоне 166-34. Угу. И ещё есть сигма 3. Это три волатильности. То есть, это 199, получается, и, и 1, да? Это 99,7 вероятность. Ну, почти 100%, получается. Так это на практике используется. На практике это используется особенно активно в Америке. У нас в России тоже её используют, многие такую вещь, но в Америке её используют часто. Э, мы говорили в прошлый раз с тобой, что в Америке комиссии высокие, там делается упор на вход, правильно? Угу. Э, допустим, зная, э, вот эти вот правило трёх сигм и зная, какая текущая волатильность, как это можно использовать в реальной торговле? Особенно,
===== ЧАСТЬ 05 [50:00 - 60:00] ===== используется в Америке используется. Ну допустим, смотри, у тебя сейчас актив какой-то стоит 100. Ты хочешь продать опционы. Продать опционы. Зачем ты ты ведь подаёшь опционы, ты чего хочешь? чтобы рынок туда не пришел, правильно? В страйк. А какой выбрать страйк? Вот такой вот выбрать страйк там 105, 110 или может быть 130, правильно? Непонятно. А поэтому используется вот это свойство сигма, да? Смотрится какая волатильность, да, допустим, она сейчас 33. Значит с вероятностью 68 и 3 актив будет находиться в диапазоне в течение года, да? В таком вот диапазоне. Ну, то есть получается в диапазоне, в такой вероятности это 133, 67, правильно? Ну это в течение года, правильно? Это год. Есть форма перевода года в любую другую дату, допустим, в месяц. Я сейчас её напишу. То есть получается, зная вероятность годовую, ты можешь перевести её в вероятность любую другую, хоть дневную, хоть недельную, хоть месячную, понимаешь? Разделим на 12 месяцев, что ли? А? Делим, нет, делим не 12 там не так делится. Сейчас скажу, сейчас скажу, обязательно скажу. То есть идея в том, что, зная какая волатильность текущая, мы знаем вероятность этого и знаем коридор за год, правильно же? А, зная коридор за год, ты можешь перевести ее в коридор любой, хоть до, хоть до любой срок до экспирации. И получается, допустим, если, допустим, у тебя, ну, вот пример, да, такой. Давай вот по простому примеру возьмём, вот у нас есть данные вот такие сейчас. У нас есть Сбербанк. Ну, давай вот сейчас прямо закрепим вот на практике. Как можно выбрать страйки и покупки и продажи, да? Ещё раз говорю, что, что вероятность это святое дело здесь, поэтому здесь как бы всегда математика активно используется, потому что ещё раз говорю, одной сделкой можно казино выиграть, тем более ты сам понимаешь, но а ну, с серией сделок ты у казино не выиграешь, поэтому здесь та же самая история. Так вот, у нас Сбербанк сейчас, допустим, 13000 рублей стоит, фьючерс на него. Волатильность Сбербанка, мы посмотрели это 33. Это годовая волатильность, э, и мы сказали, что с вероятностью 68 и 3 десятых процента, актив будет находиться от этой цены плюс-минус плюс 33% минус 33%, правильно? Угу. Это коридор. И эта вероятность 68 и 3. Но это годовая вероятность, нам этого, нам это годовая никак не используется. Какой смысл годовой? Ну что мы, мы же не ждём годовых опционов. Это не аме, хотя в Америке есть годовые опционы, называются "lips". lips. Вот так пишется. Годовые опционы там, двугодовые, трёхгодовые есть. Допустим, возьмём Россию. У тебя есть, допустим, допустим, у тебя есть Сбербанк, да? И ты хочешь как бы по Сбербанку продать э, продать, допустим, э-э, каллы и путы, допустим. Ну, то есть мы с тобой разбирали в прошлый раз стратегию продажи стрэддла, а можно сделать так, вот у нас сейчас 13000, а мы хотим продать, допустим, выше кол и ниже, и ниже пут, вот так вот. Угу. Это у нас будет такой коридор вот этот, и мы в коридоре зарабатываем. Но нам, вопрос только, какой этот страйк вот здесь, какой здесь, правильно? Чисто математически. Очень просто. У нас стратегия, допустим, допустим, экспирация у нас сейчас, допустим, 30 дней, правильно? Угу. Как определить, какая волатильность, какая вероятность того, что рынок сюда и сюда, сюда, сюда или сюда придет? Э, формула такая. Э, то есть волатильность, годо, то есть формула такая: годовая волатильность делится на корень из количества периодов в году. То есть в году, э, это месяц, да? В году у нас 12 месяцев, правильно? Угу. Корень 12 делится. Получается 33 на корень 12 получается, будет месячная волатильность. То есть получается, э, месячная волатильность, то есть корень 12, корень, это получается у нас, э, 3,46 получается, и 33 на 3,46, А? 11,5, получится. Это 9,53, 9,53. Получается, вот, что такое? Если бы у нас экспирация была через 30 дней ровно, да? то у нас, у нас бы получается, рынок бы находился плюс-минус 9,5% с такой же вероятностью, только уже в течение месяца, понимаешь? Видишь, у нас точки, уже уже стало, да, интервал уже. Уже 9,5, не 33%. То есть получается, мы годовую можем перевести в любую другую. Как перевести годовую в недельную? Та же самая история. Годовая делишь на корень из количества недель в году. Недель в году 52. Всё, вот так на 52. Вот формула будет это будет недельная волатильность. Как определить дневную? Годовая делишь на корень из 252 дней в году, ну, примерно такое количество дней. То есть 33 на 16. Это дневная. То есть любую волатильность можно перевести, годовую можно на любой срок перевести. А что это нам даст? Что нам даст, что? Ну вот, мы поделили, а как страйк-то определить? Сейчас, сейчас определю. А, мы, допустим, возьмём твой пример, у тебя экспирация сколько? 34 дня, правильно? Да. Вот теперь мы по, я специально смотрел примеры вот такие простые, а у тебя 34 дня. У тебя не 30, не неделя и не день, правильно? У тебя 34 дня ровно. Как считать в твоём случае? Э-э, формула такая. Вот это сейчас были частные случаи, а реальная формула выглядит вот так: годовая волатильность делишь на корень из количества периодов в году. Периодов в году. То есть получается, э, у тебя 34 получается, годовая волатильность у тебя будет делённая на корень на корень, где вверху будет 365, а внизу будет 34, правильно? То есть сколько 34, 34-х периодов в году, правильно же? Угу. Вот и всё. То есть 33 поделил на вот этот корень, то есть 365 на 34, это у нас 10,73. Корень из 10,73, это получается 3,27. 3,27. 33 поделили на 3,27, получили 10. Получили ровно 10, ну там 10,09, 10% получается. Как теперь это, как теперь определить? Теперь получается, у нас Сбербанк был 13000. С вероятностью, с вероятностью те же самые 68 и 3 рынок может будет находиться в диапазоне плюс-минус 10% в течение, в течение этого количества дней. То есть 3-4 дня получается. То есть получается 10% это 1300, то есть 14300. Ну, да. Получается, что у тебя, грубо говоря, если ты продашь такой стрэнгл в диапазоне 14300 и э, 11700, так? Да. Так, подожди, это 1%. Э-э, ну, да, да, всё правильно, 1300, всё правильно. То вероятность заработать у тебя получается, будет 68,3%. Правильно же? Правильно. Всё, а выше, вероятность потерять будет получаться у тебя 27,3 десятых процента. То есть больше вероятность заработать. Да, да, да. Получается, вот на этом основана вся продажа опционов, вся математика получается. Получается, что ты математически зарабатываешь. У тебя математически, у тебя есть э-э, так называемая преимущество с точки зрения вероятность, матожидания положительное получается, да? А в те времена, когда рынок выйдет с коридора, ты будешь позицию управлять, понимаешь? Вот чисто математика. Угу, интересно. В Америке, в Америке открывается всё так абсолютно. Потому что там очень важен вход, я об этом говорил в прошлый раз. Вход там наиболее важен. Если ты вошел там неправильно, то там, там только выход остаётся убытком, да? Поэтому там всё по этой сигме, всё берется, да? По стандартному отклонению. Э-э, у нас, вот, я так делаю, страйки выбираю. Также можно покупать и выбирать соответственно, да? То есть, ну я просто привел простой вариант, так что политика очень удобная. Поэтому да, в таком варианте у тебя вероятность заработать получается 68,3. А если, допустим, ты продашь э, в два раза больше, то есть 20%, получается, да? Получается 1300, э, 2600 получается, да? То есть получается, у тебя будет, если ты продашь стрэддл, стрэнгл ещё длиннее, То есть это у тебя будет 15600, правильно? Ну это 13000 плюс 2600, правильно? А это у тебя получается будет, э-э, так, 13 минус 2600. Это ты имеешь в виду два контракта, или что? Да, я имею в виду две сигмы, то есть вероятность другую. Сейчас объясню. Вот мы посчитали с тобой вероятность 68,3, правильно? Я сказал там, дальше, что если мы две сигмы возьмём, то есть Две сигмы это что? Это два на 10. А зачем нам два по 10? Это будет получаться другая вероятность получается, понимаешь? Одна вероятность, вот, сигма-1 это получается если есть волатильность, которую мы посчитали, переве, перевели как бы в дни, правильно? Ты это, это должно быть волатильность такая высокая, правильно? Э, это, нет, смысле волатильность высокая? Ведь волатильность такая же остаётся годовая 33%. Ну, да, да, конечно, если волатильность не будет меняться там резко, да, у тебя вот коридор. Но это всё равно лучше ничего, математика на тебя работает. Получается, что просто, э, как бы одна сигма - это 68,3, а две сигмы - это, то есть ты волатильность умножаешь на два просто. Это уже 20% получается. Коридор 20% вот от 13000. Это вот, получается 13000, получается, это коридор - это 68,3. А 20%, получается, коридор - это уже плюс-минус 20, да? Это вот сюда вот плюс 20 минус 20. Это уже будет 95,4, получается, коридор. А три сигмы, то есть получается, ты 30% берёшь уже, 10 на 3 получается, да? Это вот ещё выше коридор, ещё дальше. То есть, это, это что-то, вообще, я буду в плюсе типа? Ну, это получается у тебя будет 0,3% вероятность, что ты потеряешь деньги. А, ну, то есть, грубо говоря, почти 100% вероятность заработать. Ну, почти да. То есть, получается, смотри, сигма-1 - это получается есть, если волатильность, которую мы посчитали, перевели, перевели как бы в дни, правильно?
===== ЧАСТЬ 06 [60:00 - 70:00] ===== виду. Это уже будет 3 сигмы, это получается, будет уже 99.7. Вероятность получается. Но на практике 3 сигмы не используется. Ага. Страйк какой правильно выбирать? С одной сигмой, с двумя, с тремя? Ну обычно, вот, ну, понимаешь, паря, что, если ты возьмешь 3 сигмы, у тебя вероятность прибыли большая, и очень хорошо. Но проблема-то в чём, что 3 сигмы, у тебя больше всего очень далекие, очень дешёвые опционы будут стоить. Страйки, как бы. У тебя просто будут очень дешёвые опционы стоить, они же далеко. Ты их продаешь, правильно? Представь, ты продашь вот этот опцион, 14.300. Он там стоит, условно говоря, там, там 2.000, да? А этот опцион, сколько может стоить? Там 100 рублей. Ну, какой смысл продавать? Понятно. То есть, получается, ты видишь, что он просто стоит такой, что в идеале, конечно, лучше бывает 3 сигмы, в идеале. На практике так не делается, потому что у тебя просто 3 сигмы - это очень дешевые опционы либо очень дорогие. Ой, очень дешевые опционы, получается, их продавать не выгодно, а покупать там, ну, тоже вероятность только такая же будет, только заработаешь теперь, получается. Ну, срок дольше ждать, и Да, поэтому, обычно, используется сигма одна, первая сигма - это уже, уже математика. У тебя уже получается, э-э, два шанса из трёх ты зарабатываешь, ты ты заработаешь по этой сделке, понимаешь? А это вручную высчитывают сигмы вот эти вероятности? Ну, э-э, на самом деле, в Америке, у них есть программа, это функционал торговый для опционов, там она сама считается, у нас в России это делается вручную. Но, это нетрудно посчитать. Ты же знаешь волатильность текущую, поделил, поделил, как бы, на вот эту вот формулу, да, получил, э-э, число, допустим, вот мы получили его. Ну, а дальше, получается, от твоей, как бы, э-э, от твоей, получается, цены базового актива эти отложил вверх-вниз, эти проценты и все. Ага. И все эти И все эти математически будут правильный вход. То есть, получается, историческая волатильность, э-э, она, по сути, используется, и вообще волатильность используется, э-э, кроме там оценки стоимости опциона, она еще используется для выбора правильного страйка в покупке и продаже. Да? Ага. То есть, получается, конечно, если представить, что вот ты продал такой вот стрэнгл, да, э-э, падает, что математически ты можешь потерять, как бы, то есть одной сделкой ты деньги, конечно, можешь потерять, если рынок взял и прошел эту сигму, правильно? Но это это вероятность этого всего лишь 27.3. Ну, то есть, всего лишь это треть треть 30%, примерно, получается. Э-э, падает, что, но, это значит, что мы, в этом случае, деньги потеряем большие, да? Потому что позиция начинает позицию управляться просто, и все. Ну, то есть, Какие-то з- какие-то убытки, конечно, все равно будут, потому что там убыток в плане тоже, оно оно, это же не волшебство, бывает, ты управляешь, все равно убыток получаешь, но у тебя чисто математически позиция правильно выставлена, понимаешь? То есть, получается, как в казино, на наборе сделок, чем больше сделок у тебя будет таких подобных, чем больше, Ну, то есть, на дистанции ты выйдешь в плюс. Да-да-да, то есть, просто просто времени. То есть, просто на тебя рынок работает сам. Вот, например, опциона, опционов, да? Потому что торгуешь фьючерсами, у тебя 50 на 50, понимаешь, всегда. Либо заработал, либо потерял. Причем, у тебя линейная функция, да? Зарабатываешь столько, сколько теряешь. А здесь, получается, как раз, она нелинейная, получается, ты видишь, ты можешь быстро такую позицию, профиль позиции, где у тебя потенциал прибыли, вероятность прибыли, вернее, она выше, то есть, либо вероятность прибыли больше, чем вероятность убытка, либо размер прибыли будет больше размера убытка. Вот и все. Понял, понял. Вот, то есть, это историческая волатильность. То есть, как ты понял, тут ничего трудного нет, считать мы ее не будем. Мы ее взяли, посмотрели, соответственно, и как бы, э-э, выписали число, и вот мы могли там как-то интерпретировать, да? То есть, считать, еще раз, говорю, подчеркиваю, ничего тут не придется вот здесь вот. Только вот, для себя, ну, я это не делаю постоянно. Просто иногда есть стратегии, где, э-э, логичнее посчитать, выбрать страйк чисто математически, это правильно, да? То есть, не нужно каждый день ее считать. Зачем тебе каждый день ее считать? Открыл стратегию, выбрал страйки, и все. Также покупка может быть, также продажа может быть. Да, как так, он, любую стратегию использует, это это понятно. Э-э, вот, хорошо разобрались, э-э, с волатильностью, э-э, исторической, соответственно. Нам предстоит, наверное, уже в следующий раз, волатильность, э-э, рыночная, э-э, которая самое важное значение имеет для торговли опционами. Э-э, вот, и потом, э-э, когда мы разберем рыночную волатильность, э-э, я тебе дам задание, соответственно, которое будет посвящено анализу волатильности на российском рынке. Э-э, соответственно, у тебя Квик есть, поэтому ты его сделать сможешь достаточно просто. Э-э, вот, ну пока понятно, да, в общем-то? Да, понятно. Только, вот, вопрос, только ты ты по рыночной волатильности торгуешь или по исторической? Я торгую, нет, э-э, смотри, историческая волатильность не используется, она используется только для, э-э, для понимания того, какая реальная сейчас на рынке волатильность. Она применяется, она для торговли не применяется. Я если б применялась, я бы ее считал давно уже сам. Просто из-за того, что, просто она нужна, чтобы просто понимать реально, а какой сейчас, вообще, как актив сейчас ходит, вообще? То есть, потому что бывает, видишь, э-э, вот, смотри, многие жалуются на российском рынке, мол, там, инструментов мало, да? На самом деле, люди не все понимают самого смысл опционов, но, э-э, допустим, я, и ты это тоже скоро научишься, можно делать опцион самим, понимаешь? Через фьючерс. То есть, можно сделать опцион в России самому через фьючерс, не только в России, в любом другом рынке. Как это делается, я скажу, но, вот, для чего вот, когда ты его будешь создавать этот опцион самостоятельно, получается, э-э, может получиться так, что у тебя рыночной волатильности нет. Ну потому что опциона на нее нет, правильно? Опционов нет, и рыночной волатильности нет. Ну ты берешь историческую волатильность, и используешь ее для, э-э, для создания опциона самостоятельно, вот и все. То есть, она применяется, она применяется, как бы, для от для понимания, для, э-э, понимания характера, э-э, колебания актива, понимаешь? Все. И, а в основном используется даже не само это число, а используется взаимосвязь между исторической волатильностью и рыночной волатильностью. Все, а так, конечно, я не считаю, я ее гляжу я я сам ее гляжу сам. Хотя у меня есть файл, где там это все считалось, подробно, там даже я пытался какие-то прогнозы строить, но там, еще раз говорю, там я это на этом, ну, как бы, я не стал это продолжать, потому что понял, что это, ну, лишняя работа, э-э, чисто для информации интересно, но отнимать время, ну, я поэтому не стал считать. Сайт есть, работает, волатильность совпадает, какие еще вопросы? Э-э, вот, поэтому, э-э, такая вот история. Хорошо, тогда я сейчас, э-э, хмм, если вопросы есть, я готов ответить сразу. А нет, пока вот, вроде, все понятно, переварить надо, в общем-то. Да-да-да, то есть, получается, э-э, соответственно, еще раз говорю, волатильность используется для историческая для оценки, э-э, для выбора страйка, да? Особенно в Америке, там это прямо это там на каждом книжке, в каждом курсе об этом говорится, потому что это это правильно, на самом деле, математика - это такая вещь, которая, ну, представь, вот ты будешь наоборот покупать вот такой вот стрэнгл постоянно, покупать его постоянно будешь. Угу. Ну, очевидно, что ты будешь сливать, правильно? Постоянно. Ты, да, можешь там заработать сегодня в одной сделке, там, может быть, еще там где-то в каком-то месте заработаешь. Но, в целом, вот за, чем больше у тебя N сделок, да, чем больше у тебя вероятность того, что ты сольешь счет, просто, рано или поздно ты его сольешь. Вот и все. Поэтому надо понимать, на что мы торгуем, да? Мы должны торговать двумя вещами: либо сделка, где у нас вероятность прибыли, как здесь, да, больше вероятности убытка, да? Вероятность прибыли больше, чем вероятность убытка. Либо у нас размер прибыли должен быть больше размера убытка, правильно? Угу. Вот и все. Если ты, э-э, плюс у нас еще есть управление, которое потихоньку, которое позволяет нам вероятность еще в свою сторону выправить. Если у тебя вот есть торгуется, э-э, ну, у тебя, обычно, не бывает первый и второй вместе, обычно бывает либо вариант 1 плюс управление, либо вариант 2 плюс управление. Все, вот так это правильно выбрать сделку. Это есть критерий, это критерий, э-э, хороших сделок на опционах. Угу. По-другому, так можно по-другому торговать, не думая про про теорию про математику, вообще, и про вероятность статистику. Ну, тогда, получается, ты будешь торговать, просто не понимая, что у тебя мат ожидание стратегии, оно отрицательное, получается. Тут ничего трудного нет, математика. Чисто вот, просто не все это не все это понимают, многие думают: "А, куплю-ка я стрэддл." Вот ты купил стрэддл, а у него тоже у него тоже с точки зрения математики ты проиграешь на нем, если постоянно будешь его покупать. Угу. Почему, я об этом скажу, э-э, в следующий раз. Э-э, хорошо, тогда, э-э, поздно уже, давай закончим сейчас. Нет, скинь, пожалуйста, если не трудно, там. Да я видео сейчас скину, конечно. Кого скинуть? Нет, туда, я таблицу попробую разобраться. А, я файл? Да сейчас скину, хорошо. Я скину сейчас это буквально минут 10 займет. А, вот, э-э, по планам, скажи, когда удобно, я, чтобы, как бы, я заранее.